券商集合理财产品未来两年有望加速发展

本报讯 昨日，申银万国发布的研究报告指出，券商集合理财产品在明年有望加速发展。按照原有的发行速度和规模计算，预计2009、2010年集合理财产品发行规模将分别达到330亿、390亿元。
　　2005年2月23日，中国证监会批准了首只真正意义上的券商集合理财产品“光大阳光集合资产管理计划”的设立申请，标志着券商资产管理业务在产品、服务、营销等方面全面转型。在随后的几年时间内，券商集合理财逐步建立了从债券型到混合型，从FOF到货币型，从股票型再到QDII等较为完善的产品线。截至今年10月31日，国内券商共发行各类券商集合理财产品45只，募集资金规模达642.13亿元。
　　报告认为，类别从整体来看，券商集合理财产品操作较证券投资基金更显谨慎。从各类型产品表现上看，FOF型是今年前三季度整体表现最好的券商集合理财产品。券商经过二次风险分散，较大程度减轻股市带来的系统性风险的FOF产品三季度平均表现要远好于其他主要投资于股票的产品。从持股仓位上看，券商股票型、混合型产品均显得比较谨慎，三季度末分别持有59.05%、55.37%的股票，远低于股票型、混合型基金72.13%、61.44%的股票仓位。
　　报告还指出，受美国次贷风暴影响，今年QDII产品净值继续大幅缩水，券商惟一的QDII产品中金大中华股票配置明显更为谨慎，表现远好于QDII基金平均水平。
　　报告认为，尽管目前证券业协会已经停止审批创新类证券公司，但仅从其评选标准中的净资本要求看，按照最高的8亿净资本计算，截至2007年底，在106家证券公司中已有72家证券公司满足该项要求，证券公司从事创新业务的可能性大大提高。
　　报告认为，在现有的创新试点券商中，按照原有的发行速度和规模计算，预计2009、2010年集合理财产品发行规模将分别达到330亿、390亿元。申银万国预计管理层明年会以股票市场回暖、部分产品集中到期为契机，大力推进券商集合理财产品业务的发展。