10月CPI继续回落 政策"合力"效果可期

随着10月CPI的继续回落，宏观调控各项政策基调也全面转向保增长、振内需。分析人士认为，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策的“合力”下，保增长效果可期，我国明年经济增长有望保持在8%-9%左右。
　　货币政策还将陆续出台
　　上海证券研究员胡月晓认为，从环比情况看，最近几期的CPI出现稳中有降的趋势。预计降息、降低存款准备金率等宽松的货币政策会在短时间内陆续出台。
　　昨日央行负责人在接受记者采访时表示,近期将指导政策性银行在年底前追加贷款1000亿元，并预计今年全年新增人民币贷款将超过4万亿元。同时，分析人士认为，年内至少还会有一次降息，央行未来降息可能会采取“小步快走”的方式。但也有分析人士指出，央行应该加大每次降息的幅度。
　　日前央行表示，将推出五大举措认真落实适度宽松的货币政策，包括及时向金融机构提供流动性支持；保持货币信贷的合理增长，取消对商业银行信贷规模限制，合理扩大信贷规模;加强窗口指导和政策引导，着力优化信贷结构;改进央行金融服务等。
　　另外，央行还提出要进一步发挥债券市场的融资功能。大力发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具，扩宽企业融资渠道。加快发展以机构投资者为主体的银行间债券市场，为积极的财政政策和适度宽松的货币政策的实施提供平台。
　　政策短期效果可期
　　东方证券宏观经济首席分析师冯玉明认为，基于政府保经济增长的政策力度空前，预期明年实际的投资增长速度不会低于今年，经济增长速度虽会有所下降，但也能保持在9%左右。不过今年四季度的经济增长速度仍有可能下滑，但在明年二季度后，经济增长将好转。
　　申银万国首席宏观经济分析师李慧勇认为，尽管政府支出不能代替市场需求，但是从1998年成功的经验看，通过增加财政支出对于刺激投资和经济增长的短期效果都非常明显。1998年9、10月份固定资产投资增长率达到30％左右，增速比上半年加快近20个百分点；下半年GDP增长率达到8.4％，增速比上半年加快1.2个百分点。
　　李慧勇还表示，四季度财政投资将增加1200亿元，推动四季度固定资产投资增长率提高3个百分点。考虑到财政投资的“乘数效应”，投资规模将达到4000亿元，将拉动四季度固定资产投资增长率10个百分点。而房地产投资和其它制造业投资增速的回落，可能导致投资增速回落7-8个百分点，四季度固定资产投资增速仍有可能保持在26％以上，GDP增长率有望维持在9％以上。由于国家将继续加大投资来保增长，明年经济增长率有望保持在8％左右。