企债息差拉大 券商择企趋谨慎

最近在债券市场上，由于投资者担心企业业绩下滑，可能对企业债偿付造成影响，企业债的信用息差开始拉大。记者从多家券商的债券销售部门了解到，尽管企业债的发行暂时没有受到太大影响，但大家还是普遍感到一定压力，这也使得他们在发债企业的挑选上更趋谨慎。
　　“预计可能会受到一些影响。目前投资者普遍感觉到企业的信用风险在增大，无担保的公司债前段时间也跌得比较厉害，所以这一块的销售出现一定的风险和压力。”广发证券债券业务部陈东表示。
　　其他一些券商的债券销售部门负责人也坦言，尽管目前债券销售总体来说还算正常，但是经济大环境不好的话，大家多多少少都会有些压力。尤其是在目前金融海啸的严重程度还是未知数的情况下，投资者在这方面的担忧难以缓解。深圳某券商固定收益部门负责人认为，今后一段时间内，企业债的信用利差肯定还会慢慢拉大。因此，大家都会相对谨慎一点。平安证券固定收益部项目管理部执行总经理邹丽也表示，公司在发债企业的选择上青睐那些整体实力比较强，抗风险能力也较强的企业，而且未来会持更为谨慎的态度。
　　第一创业证券固定收益部董事总经理江涛认为，企债利差的拉大其实也是债券定价市场化的表现。“以前因为有银行担保，大家考量的都是银行的信用，所以不同债券之间的差别不大。以后更重要的是看企业自身的情况。企业资质不同，给予的信用评级不一样，自然就通过不同的信用利差来对投资者进行补偿，那信用利差投射到利率方面的差异必然会拉大，这是一个很好的现象，也是债券定价越来越市场化的一种表现。”
　　“企业是否符合发债条件必须要用专业的态度来对待，而不是说因为给它发债而发债，为了做业务而做业务，不能让短视的态度影响到我们和客户长期合作的关系。这也反应了我们的谨慎性态度。”江涛表示。
　　此外，市场人士也指出，券商作为中介机构，在企业债市场将越来越大、品种设计越来越多元化的情况下，应当更好地揭示风险，做好投资者教育。
　　招商证券债券销售交易部总经理马逸伦认为，目前有些产品中的模型连专业人员都搞不清楚，只有设计者才懂，这时候就应有很好的揭示风险，保护好中小投资者。
　　江涛指出，随着市场化程度的提高，企业债的违约率肯定会上升，因此投资者也需要加大对品种的分析能力和判断能力。高风险高收益、低风险低收益是亘古不变的道理，如何透过可控的手段来达到预期的收益，这是投资者需要补上的一课。