合规难 问题平台多 P2P增长拐点来临

2016年，P2P处于风声鹤唳中。

近日网贷之家联合盈灿咨询发布的月报显示，2016年1月P2P网贷行业整体成交量为1303.94亿元，较2015年12月环比下降了2.51%。

此外，截至2016年1月底，网贷行业正常运营平台为2566家，环比下降了1.12%。1月新上线平台数量为59家(2015年这一数据通常为100-200家)，新增问题平台88家。

目前的P2P平台正面临着从未经历过的阵痛：跑路平台带来的危机、平台交易量下降、新增平台增长放缓、产品收益率下降，同时有媒体报道客服人员从6000元降薪至4000元……而《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称“征求意见稿”)要求平台去担保、去活期理财产品、银行资金存管等难题也困扰着P2P平台。

这是否意味着，近年来疯狂发展的P2P行业走到了一个转折点？

“2016年1月和2月P2P平台的交易量下跌，原因是e租宝等问题平台跑路降低网贷人气，此外，P2P行业还面临经济下行期、年关和行业监管细则的压力。不过，年关过后，预计交易量3月会重新增长。”网贷之家创始人兼CEO徐红伟告诉21世纪经济报道记者，“但是平台数量增加应是到了一个拐点，现在增加的数量比不过倒闭的。”

增长拐点

“人行、公安从去年底到今年初对P2P平台做了几波检查，主要针对非法集资，也不仅是针对互联网公司。”多家P2P公司的人士都告诉记者。

回首草莽的P2P的野蛮生长史，里程碑的标志是在2015年底终于历史性地迎来了监管。

2015年12月28日，银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草的征求意见稿发布。

事实上，2015年P2P一直在迅速生长。来自盈灿咨询的资料显示，截至2015年12月底，网贷行业运营平台达到了2595家，相比2014年底增长了1020家，绝对增量超过2014年再创历史新高。

截至2015年底，2015年全年网贷成交量达到了9823.04亿元，相比2014年全年网贷成交量2528亿元增长了288.57%。即使是2016年1月P2P网贷行业整体成交量较上月(2015年12月)环比下降了2.51%，但仍是2015年1月成交量的3.64倍。

在这里值得注意的是，对P2P有不同的定义。盈灿咨询副总经理于百程的观点具有普遍性，他告诉记者，“我们统计的P2P网络借贷，是有资金出借意向的出借人通过P2P网贷平台，将资金出借给有资金需求的借款人的行为。线下理财公司做个网站揽客，或纯线下的理财公司，都不是真正的P2P网贷平台。”

但快速成长伴随着如影随形的彻骨的疼。最深的一道伤口来自e租宝涉嫌违法经营。据网贷之家及盈灿咨询数据统计，截至2015年12月8日，e租宝总成交量745.68亿元，总投资人数90.95万人，待收总额703.97亿元。e租宝事件影响深远，导致投资人对P2P网贷投资产生质疑，此后P2P网贷交易量开始从高歌猛进转而掉头下行。

盈灿咨询的最新资料显示，截至2016年1月底，累计问题平台达到1351家，约占P2P网贷行业累计平台数量的三分之一。

2015年全年问题平台达到896家，是2014年的3.26倍。2015年跑路、停业类型的问题平台数量占比出现了增长，分别为55%和15%。2015年全国29个省市都有问题平台爆出，主要集中在山东、广东、浙江、上海、北京这5个省市，占2015年问题平台总数的比例达到60.16%。

盈灿咨询的研究认为，“2015年新上线的平台数量大增，导致各大中小平台竞争更为激烈，同时受股市大幅波动影响，众多平台面临巨大的经营压力，停业平台数量不在少数。随着监管的落地，不少违规平台加速跑路也进一步加大了问题平台数量。”

徐红伟表示，随着监管落地，“网贷平台数量增长到了拐点，目前网贷行业正常运营平台为2566家，预计接下来平台不会突破3000家。”

而来自盈灿咨询的数据显示，截至今年1月末的最近半年新增平台分别是228、189、150、171、89、59家，而同期新增问题平台的数据分别是81、55、47、79、106、88家。由此可见，新增平台在减少，而问题平台有增加的趋势，在今年1月，新增问题平台超过了新增平台。

对此，徐红伟认为，从长远来看，行业会走向集中，最终大浪淘沙剩下10%-20%，或200-300家网贷平台。“在2015年之前这个行业没人监管，随着去年新规落地，监管环境趋严，一部分行业骗子跑路，另一部分平台未来将以兼并重组，或缓和的正常方式消失。”

转型之痛

在监管下，P2P开始艰难地转型。

“目前各家公司已开始按照去年的征求意见稿来对照着整改。”一家大型P2P平台的总经理告诉记者。

而事实上，近期记者也注意到部分触碰监管红线P2P平台陆续关停“活期理财”，如温商贷在去年12月24日上线的活期项目，仅运营了53日，已于2月15日统一返还资金至用户的账户，公告中表示为“为了积极响应监管”。此前1月，安心贷也发布了关于暂停安心宝(活期)产品申购的公告。

征求意见稿中，“网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策”，以及“平台不得发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品”的监管要求，都被认为对现有的活期产品有所制约。

不过，部分的P2P平台则在观望是否要关停“活期理财”。

于百程告诉记者，“活期理财是网贷平台依据网贷投资人的需求，提供的一项傻瓜式理财创新。但随着监管规则的明确，这项创新可能和监管方向有些违背。从去年监管细则征求意见稿看，活期理财主要是两个地方可能涉嫌违规，一是涉嫌资金池，二是‘网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策’。目前来看，一些平台为了避免陷入违规的争议，提前向监管靠拢。未来，是否能够通过产品的设计，使得活期理财的产品符合监管的规定，这还没有一个确定的说法和结论。”

盈灿咨询给记者提供的统计数据显示，在网贷之家发展指数评级的100家平台中，有33家平台有活期理财产品。比如积木盒子，PPmoney万惠，拍拍贷等。

PPmoney万惠是广州最大的P2P平台，其网页显示有两款“理财产品”——灵活宝和懒人宝，年化利率分别为6%和11%。

PPmoney万惠相关人士告诉记者，目前公司还没有对“活期理财产品”明确做调整。由于征求意见稿有18个月的缓冲期，目前还在等待明确的指导方针以做进一步调整。“希望不要一刀切，这些产品很受投资者欢迎，在没有找到下一个明确投资目标前，投资者把资金放到理财产品上进行投资获取收益。我们的理财产品有明确的投资标的，风控上有第三方担保，项目选择小贷公司债权转让和大型国企的商票等产品。”

而监管对P2P另一个大冲击则是平台去担保化的规定，要求P2P回归中介平台的定位。徐红伟认为，这在一定程度上决定着P2P行业的生死存亡。

而国内一家大型P2P公司的总经理也曾无奈地告诉记者，如果平台不提供担保，国内的投资者就不愿在P2P平台投资。公司此前只能由母公司旗下的担保公司给P2P平台提供担保。“我们也不愿担保，但是不担保就没法做P2P，这是行业的普遍情况。”

而广州e贷总裁、广州互联网金融协会会长方颂告诉记者，“以往投资人习惯了平台保本保息，投资人担心平台欺诈、做假，不愿接受平台不保本保息。而平台去担保的解决关键在于借款人要充分披露信息，这个问题的难点在于许多借款人不愿披露信息，担心隐私和银行贷款等财务数据曝光等问题。此外，产品本身要有风险措施，如有借款人的房子车子做抵押。第三，网贷平台也可提取一定风险准备金对投资者做一定范围的承诺。”

不过，记者查询发现，多家担保公司在今年网站上不再像以往一样强调“担保”牌，更多的提及“风险准备金”。

PPmoney万惠的一位人士告诉记者，公司现在由第三方担保公司“广东省纳斯达担保公司”提供担保，此外，从去年3月开始，已提取了5000万作为风险准备金。今年资本金增加后还将会增加风险准备金。

而另一家广州P2P平台礼德财富的人士告诉记者，公司由有实力的、有代偿能力的第三方机构提供本息保障，合作机构在符合准入门槛后方可向礼德财富推荐优质借款项目。

而在所有的监管规定中，方颂担心的是目前P2P行业的前程最大的“拦路虎”是银行资金存管问题——2015年底出台的“征求意见稿”要求，网贷平台借贷资金需银行业金融机构存管。

盈灿咨询提供的截至2015年12月31日最新统计数据显示，与银行签订存管协议的P2P网贷平台超过75家，涉及存管的银行超25家，签约率不到平台总数(2595个)的3%，绝大多数平台没有达到政策的资金托管要求。

多位业内人士告诉记者，最早的银行资金存管是民生银行和积木盒子，2015年1月双方开始合作欲解决银行资金存管问题，投入巨大的人力、物力，半年后，2015年7月民生银行对积木盒子正式启动托管。然而业内人士表示，双方至今都没有能完全实现银行资金存管，银行的产品没法解决快捷、用户体验等难题。双方对合作都不太满意。

据悉，迄今为止只有积木盒子执行了银行资金存管，其他公司虽已签订合约，但技术人员仍在加紧调适业务中。

国内交易量最大的P2P平台红岭创投董事长周世平就告诉记者，公司已与平安银行签订了银行资金存管协议，但目前还在调试中，还未正式执行。

而一家大型P2P公司的人士告诉记者，银行资金存管中最大的一个难题是用户体验不好。比如与民生银行合作做资金存管，以前注册只需要手机号和密码，现在有民生银行账户的投资人要到民生银行绑定账户才能注册，没有账户的要到民生银行开户。而要动员用户做这个工作就相当麻烦。

上述P2P公司的人士告诉记者，该公司从2013年就想做银行资金存管，找了一家银行，协商了一年多，不了了之。原因是银行虽然具体业务部门想做该业务，但P2P在银行资金存管的技术非常复杂，需要投入巨大的人力物力做技术开发，银行从性价比考虑，当时很少有P2P公司要求做这业务，不划算，所以最后不得不放弃。

盈灿咨询认为，造成这种政策“执行困难”的主要原因是，一方面当下的网贷行业真正出类拔萃的大平台并不多见，大多数平台无法满足银行在资金、股东、团队等方面的谨慎要求，另一方面，银行也对小额分散、交易频繁、网站迭代快速、利润微薄的P2P网贷平台不太感兴趣，更不愿意为一个自己不熟悉的新行业压上自己的信用。虽然，银行资金托管仍然稀有，但是随着网贷行业整体运营越来越规范、优质平台大量涌现、老百姓的理财观念逐渐培养、“第三方支付+银行”联合存管模式开发出来等等，都预示着传统金融与互联网金融合作成长的赛道已经打开，敢于吃螃蟹的银行将获得先发优势，而合作银行的强弱也将成为平台自身实力的一个显现。网贷发展指数评级将跟进资金托管模式的新发展，给予努力实现资金透明、运营规范的平台更多的肯定。

事实上也正如此，红岭创投、PPmoney万惠、礼德财富等多家P2P平台人士告诉记者，公司已与银行签订了存管协议。一家大型P2P机构的人士告诉记者，有十多家银行今年主动找公司要与公司合作。

对P2P公司来说，监管规定把P2P公司定位为中介平台，而作为平台的收入有限。周世平就告诉记者，2015年作为交易量最大的红岭创投，其来自于平台中介的收入只是微利。各家P2P不得不转型，或寻找新出路。如宜人贷到美国纽交所上市、PPmoney万惠通过反向收购登陆新三板。PPmoney万惠相关人士表示，公司正在申请保险基金牌照，希望做 “全方位理财平台”，平台上既能提供自己的产品，也能提供引进的产品。