英大纯债张琳娜：胜兵先胜 获取中长期稳定回报

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2014年以来，债券市场步入了史上最长的牛市周期。英大纯债基金亦表现不俗。英大基金固定收益部副总经理、英大纯债基金经理张琳娜日前在接受中国证券报记者采访时表示，在严格控制风险的前提下，把握市场节奏，适时调整产品的久期和杠杆，努力为投资者带来丰厚的投资回报。

WIND数据显示，截至2月26日，英大纯债基金2016年以来A类绝对收益率达到了2.75%（同类排名1/321），C类绝对收益率0.92%。从长期业绩看，2013年成立以来，A类和C类近两年累计收益率分别为30.03%（同类排名40/221）和26.7%。

中国证券报：您投资策略的出发点是什么？

张琳娜：我很喜欢《孙子兵法·军形篇》的一段话：“胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。善用兵者，修道而保法，故能为胜败之政。”这也是我们投资策略的核心理念。

我们投资策略实施中遵循市场规律,以宏观研究、基本面研究为基础,运用期限结构分析、利差分析和信用分析等构建投资组合,以获取中长期稳定回报。根据宏观环境适时安排债券品种和久期，保证英大纯债基金在投资策略执行过程中进退有度。

中国证券报：在当前投资中，怎样处理风险和收益关系？

张琳娜：如何进行资产价格评估和风险控制，是考量一个投资者能力的重要标志。我们管理基金产品中充分考量投资标的的潜在风险，不一味追求高额收益而承担过高风险。近期债券各种风险事件频发，国内外宏观经济形势复杂，我们会时刻把基金份额持有人的利益放在第一位，时刻防范信用风险，努力推动投资收益持续稳定的增长。

中国证券报：您认为降准对债市的短期影响如何？

张琳娜：我们认为2月底央行降准，更多地在表明央行的态度，包括公开市场改为每日操作，央行的调控空间更大，时点性对资金面的冲击将会变小，也就是维持货币政策的稳健，对债市是利好。

中国证券报：如何判断今年的宏观经济环境和货币政策？

张琳娜：统计局数据显示，去年经济结构调整稳步推进，协调发展成效明显。2月底央行下调了存款准备金率，公开市场改为每日操作，更加灵活且频繁，货币政策更多仍旧以稳健为主，动态调整为辅，对于政策的判断难度较大，但对于资金面我们倾向于松紧适度，总量宽松的判断。

中国证券报：对于普通投资者，如何挑选优质的债券基金进行投资？

张琳娜：在投资债基之前，建议投资者结合自己的资产配置设定，合理配置纯债基金。充分考察债基的投资标的，投资者可以结合债券基金的收益率优势比较进行选择。选择过往业绩稳定、基金经理团队专业实力强的债券基金。