招商银行加大零售贷款投放 对公不良率攀升

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3月31日，招商银行(行情600036,买入)业绩发布会上，招行管理层表示，招商银行加大了相关零售贷款的投放，2015年零售金融部门税前利润增长195%；不过，去年招商银行的公司贷款不良贷款占集团不良贷款的72%，对公不良的攀升导致利润下行。

对公不良率攀升

招商银行2015年年报显示，集团不良贷款率为1.68%，比年初提高0.57个百分点，拨备覆盖率为178.95%，比年初下降54.47个百分点。招商银行的不良上升较快，资产质量下降压力较大。其中，零售贷款不良率为1.07%，公司贷款不良率为2.28%。对公业务不良明显高于零售业务。

在公司贷款规模的占比上，其占比有所下降。报告期间，集团公司贷款总额为15077.7亿元，比上年末增长2.74%，占贷款和垫款总额的53.39%，比上年末下降4.99个百分点。公司金融业务营业收入744亿元，同比下降3.81%。招商银行称，集团将进一步优化公司贷款结构，支持并购贷款、跨境贷款、供应链贷款等战略性业务发展。

招行管理层表示，该行不良资产的发展情况很大程度上与宏观经济发展趋势相关。2015年不良主要在长三角、珠三角区域，但呈现出了向环渤海、中西部区域蔓延的趋势；不良来源的企业类型除了中小企和上下游供应链的贸易型企业之外，有进一步向大中型企业扩大的趋势；从行业来看，主要集中在低端传统的制造业、批发零售业及采矿业。

零售金融利润增长

数据显示，招行零售贷款在快速增长的同时，其不良率上升30BP，远小于公司贷款89BP的增幅。管理层表示，报告期间，公司对贷款发放做了调整，加大了零售金融贷款，主要增长来源于个人按揭以及信用卡。零售金融部门税前利润增长195%，占比较2014年大幅提升了7个百分点到46%，成为招行最大的利润贡献部门。

招商银行表示，2015年，该行零售金融发挥零售客户资源优势，加强对公转介，报告期内私钻客户转介对公客户853户，小微客户新开有效对公户8891户；通过挖掘战略客户价值，深入合作，为战略客户及其员工提供专属的综合性零售金融服务，提升客户粘度；充分发挥零售渠道在保险、基金、信托等产品方面的销售优势，为同业引流，有效促进托管业务发展和机构存款增长。

在市场关注的配资敞口方面，2015年末两融收益权余额276亿元，配资业务约300亿元，股权质押业务为244亿元，三者之和比2015年中期的2712亿大幅下降约70%，占理财资金的比例为4.5%。平安证券认为，招行整体风险敞口有明显下降，但在资产荒较为严重的情况下，招行在理财资产配置方面的压力依然较大。