期债料维持震荡 后续债券市场走势分歧严重

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国债期货18日先扬后抑，整体波动不大。分析人士指出，相关利空因素仍待进一步消化，短期债券期、现货市场预计将呈现震荡走势。

期债涨跌互现

昨日A股市场受国际油价重挫拖累明显走弱，债券市场则延续企稳走势。18日，国债期货市场上，5年期国债期货主力合约TF1606收报100.71元，涨0.05元或0.05%；当日TF1606成交8351手，较前一交易日萎缩约四成，持仓也减少924手至22766手。10年期主力合约T1606收报99.505元，跌0.02元或0.02%；当日T1606成交环比上周五缩量超三成至13439手，持仓则下降553手至32836手。

交易员表示，随着月度缴税接近尾声，缴税因素对资金面的影响已基本消除。昨日大行资金供给尚属充裕，资金面整体保持适度宽松。不过，自19日起将有大量MLF到期，各方对短期资金面仍存担忧。在现券交投方面，昨日利率债收益率整体窄幅波动，交投相对清淡；信用债市场上，受近来众多风险事件影响，需求低迷。

银行间债券市场行情显示，截至18日收盘，剩余期限为4.99年的16付息国债07收益率上升7.70bp报2.6188%，剩余期限5.99年的15附息国债07收益率跌1bp至2.7464%；剩余期限9.49年的15附息国债23收益率上升5.22bp报2.9044%。

市场分歧严重

经历上周较大幅调整后，各机构对后续债券市场走势分歧严重。

中信证券(行情600030,买入)分析师指出，结合一季度经济、金融数据大幅改善的情况来看，基本面总体利空债市。虽然受到调控影响，但地产4月热销仍在持续；基建刚刚发力，更难言衰退，目前就预言经济将重新拐头向下为时过早。更何况除去经济因素外，货币政策边际收紧、美联储加息影响、供给冲击或进一步扩大等问题也会继续困扰债市。该分析师认为，债市收益率难言见顶，交易型机构博取超跌反弹的风险会较大。

兴业证券(行情601377,买入)则表示，近期长端利率债出现了恐慌性下跌，幅度和速度已经超出了基本面能够解释的部分。考虑到当下金融机构的负债端利率仍然保持稳定，理财等配置机构的流动性仍然较为充裕，市场在恐慌下跌后已具备一定的做多价值。

至于国债期货，国泰君安(行情601211,买入)期货认为，当前市场关注的焦点在于经济和通胀回升的可持续性。但在经济形势短期向好不变的情况下，现阶段期债交易性价值大于配置性价值，预计短时间内期债将会维持区间高位震荡的格局。银河期货则表示，后续宏观经济表现仍值得乐观，短期内国债期走势仍将相对偏空。