中铁物资债券复牌无时间表 同业拆借中心提供转让服务

由于中国铁路物资股份有限公司(下称“中铁物资”)重大债务重组方案迟迟未定，该公司存续的168亿元债务融资工具自4月11日暂停交易后也丧失了流动性。

4月25日，全国银行间同业拆借中心发布公告称，在相关债务融资工具恢复正常交易流通前，投资者需要转让的，全国银行间同业拆借中心可以提供转让服务。

有投资者向21世纪经济报道记者表示：“转让的前提是找到愿意接受的交易对手，并谈好价格，目前还没有听说哪家投资机构转让出去。目前中铁物资是否能按期足额偿债尚不确定，转让的话投资者将面临一定损失。”

根据同业拆借中心的要求，达成转让意向的双方，要向同业拆借中心提交知悉风险及合规交易转让承诺函，双方应承诺知悉相关风险并自愿承担交易转让行为的风险和损失，承诺交易转让行为不涉及内幕交易及任何违反法律法规的情形。

复牌尚无时间表

2016年4月11日，中铁物资通过中国货币网发布特别风险提示， 称公司正在对下一步改革脱困措施及债务偿付安排等重大事项进行论证，并向银行间市场清算所于当日开始暂停9只相关债务融资工具交易。

至今，中铁物资尚未公布关于债务重组的重大事项。不少债券持有者对中铁物资能否偿债表示担忧，加上部分投资者为基金、理财资金等，穿透下来是众多的个人投资者，赎回压力较大。

根据《证券日报》报道，易方达基金旗下的易方达纯债1年定期开放债券A持有“13铁物资MTN002”50万张，持仓总市值为5037.50万元。长城基金旗下的长城久盈纯债分级债持有“13铁物资MTN002”40万张，持仓总市值为4030.00万元。万家基金旗下的货币市场基金万家现金宝与混合债券型基金万家双利债券均持有“15铁物资SCP005”，两只基金持仓总量分别为15万张、5万张，持仓总市值分别为1500.02万元、500.95万元。

4月21日下午，在主承销商兴业银行的召集下，中铁物资方代表与该公司2015年度第四期、第六期及第八期超短期融资券 (债券简称：15铁物资SCP004、15铁物资SCP006、15铁物资SCP008)的部分投资者召开了沟通会。

21世纪经济报道记者从投资者处了解到，在最近的沟通会上，中铁物资方面并未明确表示能否按时偿债，仅表示正在全力以赴、多渠道筹集资金，也未就投资者关心的暂停交易原因及恢复交易的时间表等问题作出答复。

会上，有投资者要求中铁物资披露债务重组方案及国资委态度，明确债务重组是否包括公募债券。对此，中铁物资方代表并未明确答复，仅表示“债务重组方案正在论证过程中，国资委及银监会目前正在全力协调及论证相关方案。”

有分析人士认为，之所以迟迟未定债务重组方案，是因为投资者对此前的方案反对很强烈。“据说4月5日和债权银行通报的方案中，债务重组包括债权减计，各个方案中能偿还的最高比例都不足60%。”

大宗商品贸易板块亏损

目前，中铁物资存续的债务融资工具共有9只，涉及金额共168亿元人民币，其中超短融48亿、中票20亿以及100亿的PPN。距离债务兑付日期最近的是5月17日的10亿债券“15铁物资SCP004”和6月20日到期的10亿债券“15铁物资SCP006”。

投资者认为，最近到期的“15铁物资SCP004”能否兑付是检验中铁物资偿债能力和偿债意愿的关键。“预计在这期债券到期前，相关的债务重组方案就会出来，届时国资委的态度也明确了。”

近期由于信心不足，投资者债券认购并不积极，已有数百亿债券取消或延期发行。有投资者表示：“中铁物资应谨慎评估其债券发生违约对债券市场信心的影响，及对融资功能的负面效应，极有可能引发系统性风险并影响央企、国企的正常融资。”

最近两期到期的债券主承销商均是兴业银行。该行在4月21日的沟通会对投资者表示：“对即将到期的债券，兴业银行将督导中铁物资本着契约精神，积极与国资委等多方充分进行沟通，寻求切实可行的解决办法，多渠道筹措债务融资工具偿付资金。同时，与其他债券的主承销商农业银行、建设银行、浦发银行及中信证券等保持密切沟通，确保信息的顺畅沟通和传递，共同推进工作开展。”

针对投资者关心的中铁物资近期生产经营及财务情况，以及偿债资金筹集情况、资金归集进度等。中铁物资方面表示，财务状况最新情况请参见2016年4月30日前披露的财报。

会上，中铁物资方代表还简单介绍了公司目前的情况。目前的两大业务板块为大宗商品贸易和铁路物资核心业务。由于2013年下属子公司发生风险事件以来，大宗商品贸易板块连续亏损，公司债务负担很重，承担大量债务利息支出，导致资金紧张，入不敷出。铁路核心业务板块近三年来稳步发展，每年营业收入四五百亿元，利润八九亿元。

至于偿债资金的筹集，中铁物资方面表示，一方面是公司现有土地的盘活，公司领导正在和各方面接触，尽快盘活现有土地，筹措资金；另一方面公司还有大量的应收款项，目前派专人促收，追回资金。