A股五月翘尾难改六月震荡大格局

5月最后一个交易日，A股终于迎来放量普涨行情，沪指涨逾3%，深指涨逾4%，主要期指品种涨幅在4%-5%之间。两市成交额比周一翻倍，题材热点纷呈，权重蓝筹强力支撑。“旱地拔葱”式行情使得5月跌幅收窄至0.74%。

不过，6月A股将直面的诸多不确定性难以被一根阳线所消化，多空因素交织将使得行情波动性较5月明显提升。短线而言，昨日的普涨到底是“一日游”还是反弹趋势确立，需观察后续量价配合以及热点演变情况。

五月微跌收官

昨日，A股主要指数均高开高走。沪指小幅高开后稳步攀升，上涨3.34%收报2916.62点。深证成指、创业板指和中小板指也高开高走，分别上涨4%、4.92%和4.23%。这在涨少跌多的5月可谓是一个意外惊喜，也使得5月累计跌幅从周一收盘时的3%附近收窄至0.74%。

昨日沪深两市成交额分别为2365.29亿元和3950.44亿元，比上个交易日翻倍。周一出现“双地量”或许是对昨日行情的预示：沪市成交额为1155.87亿元，创下2014年11月以来次低；两融余额回落至8209.08亿元，创出阶段新低。

在人气低迷、利好缺乏、不确定性因素较多的情况下，昨日大涨可谓“旱地拔葱”。29个中信一级行业均上涨超过2%。其中，计算机行业涨幅达7.2%，非银行金融、传媒和通信行业涨幅紧随其后，分别为5.83%、5.37%和5.02%。

个股虽然涨多跌少，但相较于大盘的强势格局，个股温和上涨仍占比较大。昨日共有2544只股票上涨，仅有9只下跌，无个股跌停；涨停股共有95只，涨幅超过2%而低于6%的达2088只。

普涨行情的出现有些许征兆，一是南方50ETF近期获得大额资金申购。上周三、本周一和周二，该基金分别获6亿元、20亿元和18.3亿元净申购。二是沪港通近期持续获得双向净买入，周一沪股通净买入额达29.85亿元，周二净买入37.71亿元。

“不确定性”掣肘六月行情

6月行情仍然面临诸多不确定性，后市量能能否持续维系较高水平，将是辨别反弹行情延续性的重要指标。

6月A股直面的“不确定性”，可能引发预期和情绪变化，使行情波动加剧。首先，受供给侧改革推进、年中评级等因素影响，6月是市场信用风险集中释放期。这会直接影响风险偏好，还会影响流动性，引发无风险利率提升。

其次，6月将迎来今年限售股解禁小高峰。从2-5月净减持金额来看，减持金额与解禁市值整体呈现正相关关系，减持压力不容小觑。

再次，6月、7月美联储议息会议和英国脱欧公投等风险事件临近，美元升值预期致使人民币再度承压。此外，欧洲杯、年中流动性节点、深港通及MSCI等影响风险偏好的事件性因素，均会引发行情波动。

在多空因素交织的情况下，A股能否持续走强需依据随后几日的量能情况来判断。