货币宽松预期变调 全球市场震荡

全球金融市场遭遇美联储“鹰声”的突袭，市场对美联储9月加息预期升温导致上周五美股大跌，全球其他主要市场出现震荡，本周一A股也未能幸免。有券商认为，投资者应放弃货币宽松幻想，短期内关注市场风险点以及后续财政政策领域的发力，等待夯实基础。

外围市场集体下跌

上周五，受美联储内部“鹰派”言论的影响，美国股市主要指数均现长阴，创英国脱欧公投以来最大单日跌幅，并将7月中旬以来的涨幅悉数回吐。其中，道琼斯工业指数下跌2.13%，纳斯达克指数下跌2.54%，标普500指数下跌2.45%。

美股的跌势蔓延至北美和欧洲市场，本周一也蔓延至亚洲市场，全球市场产生共振。昨日，沪深两市股指跳空低开。上证综指盘中最低触及2999.93点，尾盘蓝筹股获得资金回流，指数在60日均线附近获得支撑，收报3021.98点，跌幅收窄至1.85%。深市表现疲弱，深证成指、创业板指和中小板指跌幅分别为2.8%、2.61%和2.94%，显示市场风险偏好下行。

外围市场呈现集体下跌。亚太市场方面，刚刷新今年以来新高的恒生指数昨日高台跳水，下跌3.36%，回补前期向上的跳空缺口；恒生国企指数跌幅超过4%。日经225指数昨日下跌1.73%，韩国综合指数下跌2.28%。欧洲市场方面，截至中国证券报记者发稿时，富时100指数下跌1.65%，法国CAC40指数下跌1.94%，德国DAX指数下跌1.94%。

商品市场方面，截至发稿时，COMEX黄金和白银分别下跌0.22%和2.36%；NYMEX原油下跌2.27%；LME铜下跌0.54%；DCE豆油下跌1.52%。

宽松预期回落

美联储加息预期近期牵动着全球主要金融市场走势。

自6月底英国脱欧公投以来，全球风险资产价格不降反升，海外股市呈现普涨格局，英国富时100指数、道琼斯工业指数、恒生指数等股指创出今年以来新高乃至历史新高。推动这种强劲走势的因素并非经济面真正好转，而是全球货币宽松预期不断强化。不过，其后美联储加息预期开始升温，抑制了包括美国股市在内的风险资产价格，陷入横盘震荡态势。上周初公布的美国ISM非制造业PMI表现疲弱，9月加息预期大幅回落，全球股市因此迎来普遍上涨。然而，上周五的美联储内部“鹰派”言论使得宽松预期明显回落，引发海外风险资产价格大幅波动。

兴业证券指出，欧美股市最近两月的上涨和周五的下跌反映的是宽松预期升温、风险偏好提升后再被证伪的过程。A股本轮“吃饭”行情也伴随降息降准的宽松预期带来的风险偏好提升，但未来国内宽松预期落空的概率较大。宽松预期落空将抑制市场风险偏好，进而影响A股走势。

国泰君安证券认为，外部风险资产价格波动加大，内部货币政策难宽松、财政政策发力待评估，对国内市场风险偏好形成抑制。

兴业证券指出，债市波动和信用风险冲击方面，短期内无风险利率下行受阻，金融去杠杆可能继续。此外，四季度是信用债到期高峰，不排除以适当释放信用风险的形式修复债市的风险定价，这也是抑制泡沫的一种途径。美国大选的不确定性也形成扰动。