央行加量续作3010亿MLF 资金面料延续适度宽裕态势

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受资金供给整体稳定、市场预期央行将对MLF到期续作等因素影响，周四（10月13日）市场资金面在公开市场连续第四个交易日净回笼的背景下，仍延续了四季度开局以来的大体宽裕格局。分析人士指出，近期央行对流动性调控仍保持积极灵活，尽管人民币贬值隐忧难除，但短期内资金面预计仍将保持适度宽松。

央行再次适时补水

周四央行开展200亿元7天逆回购操作，操作规模较前日环比下降一半，中标利率继续持平于2.25%，由于当日有800亿元逆回购到期，故单日实现资金净回笼600亿元，为连续第四个交易日净回笼。

值得注意的是，在周四另有2595亿元MLF到期的背景下，央行昨日一如市场预期地加量续作MLF以对冲流动性。央行公告显示，为保持银行体系流动性合理充裕，结合MLF到期2595亿元，中国人民银行10月13日对18家金融机构开展MLF操作共3010亿元，其中6个月2170亿元、1年期840亿元，利率与上期持平，分别为2.85%和3.0%。对冲2595亿元到期量之后，周四央行实际另外加量净投放了415亿元长期流动性。

周四银行间市场资金面表现上，主流期限资金利率虽继续略有上升，但资金供求仍旧大体均衡，国庆长假后流动性的大体宽裕格局仍在延续。WIND数据显示，当日银行间隔夜、7天、14天和1个月期限的质押式回购加权平均利率（存款类机构）分别为2.12%、2.30%、2.44%和2.63%。其中隔夜、7天和14天期品种环比均微涨1个基点，1个月期限的回购利率则小跌6个基点。

短期资金面预期料继续好转

分析人士指出，在公开市场连续净回笼的背景下，本周四之前市场资金面依旧保持大体平稳，主要原因在于市场各方对短期内央行维稳的政策预期仍有较强信心。周四14天逆回购操作的缺席，则在很大程度上与需求不足有关。

市场人士认为，整体而言，虽然10月资金面面临缴税、MLF到期等多个不利因素，但央行周四加量续做MLF，也将进一步巩固各方对于短期资金面的乐观预期。此外，就本周来看，节后人民币汇率的持续跳贬对于流动性的不利影响，仍然要大大好于此前市场预期。

对于短期央行流动性常规调控的走向，来自DM金融同业报价平台的分析观点进一步指出，节后利率基本回归节前正常水平，部分期限利率已有明显的抬头迹象。在央行较大力度的节后流动性抽离背景下，叠加三季度财政缴税等因素，短期资金面或仍有收紧压力。结合周四央行加量续做MLF的情况来看，央行已经出手干预资金面。为保持后续流动性平顺，面对即将到来的季度缴税对流动性的抽离，短期内公开市场将有较大概率回归净投放。