拉卡拉一拆为二 支付集团筹划A股上市

在上半年重组失败后，拉卡拉并未放弃上市的梦想。

10月11日，拉卡拉在广州宣布，正式改制为控股集团，架构分拆为拉卡拉支付集团及考拉金服集团。

“我们已经在接受专业机构的上市辅导，叫拉卡拉支付集团，我想在适合的时候去提交我们的申请。”10月11日，拉卡拉控股董事长孙陶然告诉时代周报记者。这也是拉卡拉与西藏旅游重组失败后，孙陶然首度披露上市的一些情况。

与组织架构一起改变的，还有人事图谱。新加盟的原中国银联高管舒世忠担任拉卡拉支付集团总裁；而考拉金服集团，由拉卡拉元老徐氢担任董事长，原华润银行高管王国强担任总裁。

瞄准全牌照

具体而言，拉卡拉支付集团包含收单业务、征信业务，以及与联想控股(港股03396)正在筹备一家证券公司—联信证券，和正在筹备的消费金融公司，以及计划中的民营银行等；而考拉金服集团主要包括北京和广州的互联网小贷公司、天津的保理公司、广州的融资租赁公司等。

据孙陶然介绍，目前联信证券已经提交了申请，正在等待证监会审核。不同于传统券商，联信证券希望基于互联网大数据创新，为新兴的企业和新兴人类提供证券服务。

“拉卡拉支付集团和考拉金服集团，现在已经拿到了经营牌照20多张，所以拉卡拉控股向全牌照的互联网金融服务体方向发展。”孙陶然说。

谈及分拆的理由，孙陶然表示，一是基于不同业务发展的需要，另一个方面则是基于监管的要求，由金融监管部门(一行三会)发牌照的业务都划归拉卡拉支付集团旗下，而考拉金服旗下的业务则由地方金融办监管。

拉卡拉支付集团由舒世忠担任总裁。“舒世忠9月份加入到拉卡拉，目前担任拉卡拉支付集团总裁。他参与和见证了中国银联、证通股份等企业的建立和发展，对我国金融支付行业的现状与发展可以说有着深入的认识。”孙陶然介绍道。

资料显示，1988年，舒世忠毕业后参加工作，在银行系统任职多年，积累了丰富的银行从业经验。2002年3月，加盟中国银联，先后任中国银联人力资源部副总经理、深圳分公司副总经理兼深圳银联易办事有限公司总经理、中国银联海南分公司总经理、中国银联市场部总经理、中国银联业务部总经理以及中国银联助理总裁等职。2015年初，舒世忠加盟证通股份有限公司，任常务副总裁一职。

“从证通走向拉卡拉，我跟孙陶然很有缘，他们进入这个行当的时候，我们就很熟悉，这么多年也见证了拉卡拉从诞生、成长发展到今天。我跟拉卡拉私人团队也是非常好的关系，在市场定位上也有交流。” 舒世忠在10月11日的广州拉卡拉网络小额贷款有限责任公司成立仪式上，首度披露加盟拉卡拉的心路历程。

“所以，2008年开始就让我来拉卡拉，2014年时候我答应加盟拉卡拉，因某些原因，我先去了证通。”

重组失败再提上市

此次拆分也是为后续上市做准备。

今年2月，西藏旅游发布公告，拟以110亿元收购拉卡拉，这被市场看做是拉卡拉试图“借壳上市”；不过，今年6月，西藏旅游宣布终止这项资产重组。

对于终止此次重组的原因，西藏旅游称，由于本次交易方案公告后证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化，各方无法达成符合变化情况的交易方案，经审慎研究，为切实维护全体股东的利益，各方协商一致决定终止本次重大资产重组。

“企业发展到一定的阶段，一定要上市，对接资本市场。今年上半年在券商建议下，我们设计了一个把拉卡拉注入的方案，这个方案符合当时监管部门所有的监管规则。大家知道去年股灾后，包括新监管条例出来后，我们原来的方案就不符合要求。”孙陶然首度披露拉卡拉重组的一些情况。

2016年初，监管层针对类金融资产证券化的严格监管态度日益明确，而拉卡拉成为西藏旅游重组标的的时间点恰好在风头。

但拉卡拉并没有放弃。不久前，拉卡拉支付集团已进入辅导期，正在接受专业机构的上市辅导。孙陶然表示，非常希望能在A股上市。一方面因为A股的市盈率高；另一方面是由于拉卡拉主要的服务对象和市场都在中国，现在仍立足于中国。“当然，最终上市的方式还要考虑各种因素。”

孙陶然认为：第一，上市可以让管理和治理结构更加规范化；第二，上市可以对接资本市场，有更强的融资能力；第三，上市可以大大提高知名度。

拉卡拉CFO告诉孙陶然，A股3000多家公司，按照收入利润和规模，拉卡拉可以排到20位。“但是如果你没有上市的话，别人就不知道你，就瞧不起你。”

孙陶然还给时代周报记者讲了一个故事：“北京有一个创业板俱乐部，我被邀请加入，还担任了主席。我是作为蓝色光标的创始人，并不是因为拉卡拉。拉卡拉虽然可能在创业板上市公司市值中排到七八位，但目前我代表拉卡拉是不能加入这个俱乐部的。”

支付贡献占比大

在此前的重组方案中，拉卡拉承诺今年的税后利润要达到4.5亿元。但根据公开信息，2015年年底，拉卡拉的利润仅为1.6亿元，这一承诺彼时引起了一番质疑。但孙陶然表示，今年年底，拉卡拉整个利润应该会超过6亿元。

孙陶然解释称，一个是互联网行业特征所致，互联网行业的特征就是先烧钱，再挣钱，拉卡拉烧了9年，从2015年开始盈利，当年7月份挣的钱已经抹平了前6个月的亏损，这么大的盈利一点也不奇怪；第二是拉卡拉共生性决定的，拉卡拉开拓了小贷业务，支付和小贷互相促进。

据拉卡拉官方介绍，今年以来，拉卡拉金融的各项业务都进入了爆发期，仅在上半年便率先完成了2016年全年的利润指标。以势头最猛的信贷业务为例，2016上半年，申请用户量增长近5倍，上半年累计放款规模同比去年下半年增长超过150%。业务规模放量的同时，坏账率始终保持在2%以下。

对于放贷的资金来源，孙陶然称，一方面是自有资金；另一方面和银行联合放贷，包括和中国邮储银行(港股01658)、招商银行(港股03968)一起。

这些变化的背后也反映拉卡拉业务模式的改变。成立于2005年的拉卡拉，依靠在全国主要城市的便利店铺设的数万个拉卡拉便利支付点，在一段时间内，在大众印象中几乎等于帮信用卡还款。

2011年，拉卡拉同支付宝、财付通等一起，从央行手中拿到首批支付业务许可证，并拥有包括互联网支付、银行卡收单等在内的全部业务种类。截至目前，除了支付业务，拉卡拉还涉足了互联网信贷业务、理财、征信、融资、社区金融等领域。

“在便利店用拉卡拉还信用卡是我们起家的第一项服务，也让拉卡拉获得了上亿用户，但拉卡拉现在的体系业务中，这个业务的占比已经比较小了；还有大家熟悉的手机刷卡器，今天同样只是体系中的一个产品。”孙陶然表示。

孙陶然介绍，拉卡拉控股整体的收入和利润占比贡献中，70%以上还是由支付业务贡献，但通过拉卡拉还信用卡所带来的收入，现在已经低于20%。在支付集团的框架下，传统的收单业务是整个拉卡拉控股集团的最重要板块，其贡献的收入和利润占到整体的2/3。