肖亚庆：央企要关心股价 加强市值管理

（原标题：肖亚庆：央企要关心股价 加强市值管理）

国资改革今年将有哪些动作？对股市意味着什么？在今日国资委主任肖亚庆的新闻发布会上，中国证券报记者梳理了四大亮点与您分享：

亮点一：国有控股上市公司要关心股价，更要关心分红。

肖亚庆：下一步，国有企业在资本市场上要起到良好的稳定作用。

一是中央企业一定要加强包括市值管理在内的各项措施，把上市公司做优。这是中央企业对上市公司要负起的责任。 二是要推动国有控股的上市公司，进一步完善分红机制。上市公司要关心股价，更要关心分红，要建立完善分红机制，符合价值投资的理念，要做切实的分红方案，不断提高各个资本投资者的回报。 三是国有上市的企业要做积极的负责任的股东，中央企业在这方面要带头要率先。比如公开、信守承诺，无论在国内上市，还是在国际上市，都应该有一个良好的形象，促进资本市场稳定健康发展。 解析

一位市场人士指出，国企不要做一毛不拔的“铁公鸡”，而要做资本市场的“现金牛”，让更多能够创造利润的国企通过资本市场做大做强，并积极回报股民，市场才会对国企有信心，有了大量优质的国企上市公司，起到”定海神针“的作用，市场也会更加健康繁荣稳定。未来国企资产证券化进程也将加速。对于国有资产而言，通过资产证券化的手段，进一步走向市场，拥抱市场，回馈投资者，同时也实现自身的升华。

亮点二：2017年混合所有制数量上扩大、层级提升。

肖亚庆：“2017年在混合所有制改革上要进一步推动。数量上要扩大，层级上要提升，更要有深度的进一步拓展。”

“2017年混合所有制的突破口要进一步扩大。首先，适合在三四级企业搞混合所有制改革的就在三四级搞，有的企业希望层级再进一步升高，要根据实践的发展和效果来看。

二是混合所有制改革确实是要让各个股东方、利益方都得到利益。既然是混合所有制，参与的这些市场主体和投资方的主体如何在公司治理上能够真正像混合所有制这种制度安排参与，能够确实既保证国有资产的保值增值、防止流失，也要保证各个参与主体能够得到期望的符合市场要求的回报，在这方面要进一步的尝试。

“混合所有制改革不是说所有的国有企业、中央企业都要搞混合所有制，适合于搞混改的就搞混改，适合于控股的就控股，适合于百分之百的就百分之百的国有股。所以，宜混则混，宜独则独，宜控则控，也可以参股，国有企业不一定控股，也可以参股。总之，在实践中不是一混就灵，混改是重要举措，但不是唯一的，在推进过程中一定要沿着中央指明的正确方向做好混合所有制改革。

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长城证券认为，混合所有制改革在2017年必将全面推进。本轮混改重点针对垄断行业，全面开花而非散点分布，更易刺激市场神经，引发新一轮国改行情。第一批试点公司覆盖了电信、军工、民航、电力，未来可能在石油、天然气、铁路几个行业继续选择公司做试点，也可能进一步拓展到竞争性领域的公司中去。对于投资标的的筛选，建议关注混改方案可能实施的行业公司，结合基本面来择股，以及通过对第二批混改试点公司的判断，可以对可能成为试点的上市公司进行提前布局。具体而言，一是市盈率低的，经营状况较好的公司安全边际高；二是重点选择军工，有色，石油，化工，机械相关行业公司；三是北京、上海、深圳、山东、山西、广东等省市的公司重点关注；四是部分重点领域央企及6+1央企旗下上市公司重点考虑。

亮点三：加快钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面重组

肖亚庆：“要深入推动中央企业的重组。围绕凝聚力量、结构调整，在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面，不重组肯定是不行的。”

国资委副主任张喜武：“对中央企业的重组，我们不是搞行政的‘拉郎配’，也不是搞简单的‘归大堆’，更不是搞新的垄断，也不会出现一哄而起、大规模的‘重组潮’。

“今后，我们仍然要坚持成熟一户、重组一户的原则。一是要聚焦重点领域搞重组，加快推进煤电行业、重型制造装备行业、钢铁行业等领域的重组整合，推动解决产能过剩的问题。要积极地探索境外资产整合，提高国有资本的运营效率。二是要探索有效重组方式。以市场为导向，采取各种有效的方式来推进中央企业的重组。比如，强强横向联合方式；围绕产业链优势互补采取纵向的重组整合；吸收整体并入式重组整合；还可以采取像中国铁塔、中国航发新设的股权多元化、专业化的公司来进行重组。三是要加大重组后融合力度。重组不仅要资本合、资源合、组织合，而且更要做到理念合、战略合、管理合，防止貌合心不合。”

记者发现，在此次点名的重组几大领域中，重型装备被首次提及，重型装备所指的是中航工业、兵器工业、兵器装备、中核建设、国机集团、中国国新、中国一重(行情601106,买入)等8家企业。去年9月6日，在70多家央企负责人见证下，这8家企业就签署完成了相关领域重组合作协议。此外，火电领域作为电力领域的一个重要分支也被单独提出，使得电力领域的改革更为明确。

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长城证券认为，产能过剩行业兼并重组及增强全球竞争力的央企整合重组分别高度切合国家“供给侧改革”和“一带一路”的战略。两大经济战略持续性强，因此我们预计未来央企兼并重组的重点，将出现在“供给侧改革”和“一带一路”两大领域。

一、供给侧改革及国企改革重叠领域：央企亏损主要是在煤炭、钢铁、有色等产能严重过剩的行业，供给侧改革推动下，煤炭、钢铁、有色、船舶等产能过剩整合将是未来央企合并重点；

二、“一带一路”和国企改革重叠领域：央企合并重组的重要目的是通过集团整合提升海外市场竞争力，如“南北车合并”、“中远集团和中国海运合并”。随着“一带一路”战略持续推进，基建建筑、机械类的央企的海外市场空间将逐步打开，基建、工程机械类央企存在提升全球竞争力的迫切需求，预计兼并重组进程将加快。

亮点四：投资运营公司应强调资本流动性。

肖亚庆：国有投资和运营公司现在有10家企业在进行试点。在试点基础上，主要目的是想让投资公司、运营公司的侧重点更加清晰。比如，哪些重点领域是这两类公司应该关注的，资本投资方向和投资强度有什么区别。另外，我们也在尝试，投资运营公司怎样在运营上以资本为主，强调资本流动性，使得流动性进一步提高。有一些投资公司，我们期望能够在国计民生一些重要领域有更长远的发展方向。在治理结构上和组织框架上，这两类公司也在试。

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业内人士指出，除诚通集团、中国国新等少数央企定位于国有资本运营公司外，80%的商业类央企大多可以改组为国有资本投资公司。设立国有资本投资及运营公司，有利于将闲置的国有资本有效利用，将运营效率不高的资本投入到回报更高的领域，提高国有资本整体运营效率和效益，加快国有经济布局调整。国有资本投资公司和运营公司管理的是国有资本的投资组合，风险管控被两类公司管理者列为最重要的自身能力，也是任何投资机构最重要的核心竞争力之一。两类公司经营的是国有资本，应比一般市场上的投资机构更注重投资的持续、稳健，更应注重投资全生命周期的风险管控。

2017国资国企改革路线图已跃然而出。如何抓住改革带来的市场机遇？记者整理了一些图表数据干货供您参考：