小市值股猛增：A股“押小不押大”游戏真玩不下去了

（原标题：小市值股猛增：A股“押小不押大”游戏真玩不下去了）

很久以来，A股市场里的投资者都习惯了“押小不押大”，小市值股一直备受推崇。十年河东十年河西，风水轮流转，受监管层对“倒壳”的严控影响，如今投资者押小市值股的游戏可能玩不下去了。

我们可以先看看几张图表：

表1：目前总市值低于30亿元股票（剔除新股和部分*ST）今年以来的股价表现

从上图很明显可以看出，当前小市值股在今年以来的表现——用两个字来形容：“堪忧”。非要和大市值股比较一下，才可以看得更清楚。

表2：目前总市值排名前40位股票今年以来的股价表现

多么痛的领悟——为什么我们总是跑在市场后头？

再从时间轴上去比较一下总市值低于30亿元的股票家数，如下表：

最关键的是，中国证券报记者通过财汇大数据终端统计发现，在6个月前，A股上市公司中小市值股仅有15只，如今却超过了110只，数量猛增6倍的背后，是在IPO加速与监管加码下，小市值股的隐含重组机会减少，也就失去了昔日炒作的空间和土壤。

可以看到，在上述小市值股中，出现了不少“星ST股票”，这类上市公司股票，如果不能自救，未来有两个极端命运要面临，一个是卖壳，一个是退市。

随着*ST公司重组败绩连连，*ST公司的重组价值已经今时不同往日，在小市值股如雨后春笋般的出现态势下，绩差公司的贬值在所难免。

另外，5月16日，深交所对*ST新都依法做出股票终止上市的决定。在IPO提速，市场对于A股“只进不退”诟病已久，监管层多次表态正本清源。深交所相关负责人对此表示，严格落实退市主体责任，不断完善退市配套制度，对于达到退市条件的公司，坚决做到“出现一家、退市一家”。

业内人士表示，低价股是市场处于底部区域时弹性极佳的股票，且具有安全边际较高的特点。小市值因子一直以来被认为是“最强收益因子”，投资者奉行市值越小收益越高，市值越大收益越低的原则。但如今这个投资逻辑渐渐被打破。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示：

现在A股可能进入一个新价值投资时代，跟以往不一样，投资人一直在骂股指这么多年没有涨过，但中小市值股涨幅很大，过去二十多年市值越小，含权越大，现在不一样，由于对借壳上市限制，原先有壳资源优势的公司，将来他们资源在贬值，相对来讲，原先没有资源优势那些企业，属于价值投资类的恐怕得到追捧，这段时间包括今后也是一样。