分拆金融重组物流 唯品会寻求新增长点

（原标题：分拆金融重组物流 唯品会寻求新增长点）

唯品会最新发布的2017年一季报显示，报告期内净营收增至159.5亿元，同比涨幅31.1%；归属于股东的净利润达到5.519亿元，同比增长16.4%。

至此，这家以特卖为核心的电商巨头已实现了长达18个季度的连续盈利。唯品会CFO杨东皓认为，唯品会一直坚持聚焦用户，自己做招商，建立专业的买手团队，做直营的物流体系，逐渐构建了一条深深的“护城河”。这条“护城河”，让唯品会在激烈的电商竞争中，足以获得“小而美”的生存空间。

然而，在“闷声发大财”背后，唯品会似乎并不甘于现状，开启了自成立以来最大的架构调整。分拆互联网金融业务，并重组物流业务，唯品会正式宣布将打造新的增长引擎。

实际上，金融和物流业务往往伴随着电商企业的发展而成立，但发展到了一定阶段，就必须谋求独立的空间以期壮大。

杨东皓表示，唯品会作出这样的决定，是为了利于各项业务的独立发展、决策、融资和资本运作。此后唯品会的业务线条也会变得更加清晰，由电商、金融和物流三驾马车组成的战略矩阵最终成型。

值得注意的是，尽管电商板块因独有的模式，吃尽“女性客群”的红利而稳握利润，但相比行业双巨头而言，市场份额尚不在同一个量级，金融板块和物流业务的发展则都需要规模化的支撑。唯品会三驾马车能否齐头并进，尚需等待时间验证。

电商板块形成“护城河”

财报显示，2017年一季度，唯品会净营收增至159.5亿元，同比涨幅31.1%。归属于股东的净利润达到5.519亿元，同比增长16.4%。

在运营上，唯品会一直坚持聚焦用户，自己做招商，建立专业的买手团队，做直营的物流体系，逐渐培育出基数庞大且高复购率的活跃会员，构建了一条深深的“护城河”。

中国电子(港股00085)商务研究中心最新发布的《2016年度中国网络零售市场数据监测报告》显示，2016年中国B2C网络零售市场中，天猫在市场中的份额占比为57.7%；京东凭25.4%份额，紧随其后；唯品会的市场份额从2015年的3.2%上升至3.7%，持续保持第三。

值得注意的是，唯品会的高粘性用户购买习惯正在被养成。数据显示，女性经济对唯品会的红利仍在持续。截至3月31日，唯品会用户数量超过5550万，其中超过80%是女性用户；在唯品会购买2次及2次以上占比高达77%。

杨东皓坦言，大家都听过“女人的钱容易赚”这句话，却未必有唯品会做女性电商的团队理解得这么透彻。

“80%的客群是女性，这其实是一个巨大的优势。首先女性用户买的东西利润率较高，买得最多的是服装，而服装的利润率远远高于男性消费者比较喜欢买的家电等品类。其次，女性的购买频次远高于男性。再次，女性用户巨大的优越性还体现在喜欢为全家人买东西，而不仅仅是为自己购买。所以整个唯品会以女性用户为主，实际上男装也卖得很好。”

“因此，相比其他友商，拥有庞大的女性用户群，对于唯品会来说，既是一个差异点，也是一个优势点。这就是为什么我们可以18个季度持续盈利的关键。”杨东皓向时代周报记者分析道。

分拆互联网金融走差异化道路

一季报发布当天，唯品会宣布了一记重拳，将分拆互联网金融业务，以及重组物流业务，以求在电商之外，打造新的增长引擎。

实际上，业界对于电商大佬分拆金融、重组物流的这套动作颇感熟悉。今年3月初，京东金融就宣布从京东集团分拆，独立运营，此后的4月份，京东集团宣布组建物流子集团，这也标志着京东物流正式宣布独立运营。而此前，阿里的蚂蚁金服和菜鸟物流大致也是同一路数。

业界普遍认为，金融和物流一般都是作为电商的支持业务发展起来，发展到了一定阶段，若继续与电商捆绑，将束手束脚，难以进一步壮大。而独立以后，业务范围扩大，同时还可以接受外部融资，想象空间也变得更大。

2013年，基于平台供应商的资金需求，唯品会迈出了金融服务的第一步—供应链金融。2015年，针对用户“先消费，后还款”的购物需求，唯品会又推出了消费金融产品“唯品花”。唯品花一经推出，就受到唯品会用户的喜爱，2016年全年，唯品花用户的累计开通数平均每月呈现30%以上的增长。截至目前，使用唯品花在唯品会商城支付的用户占比已经超过20%。

据记者了解，目前，唯品金融已经打造了供应链金融、消费金融、支付、理财、保险、征信等多种金融业务和服务。

杨东皓表示：“电商做金融业务有两个优势，一是拥有消费场景，二是用户基数庞大，拥有巨大的流量优势。”而依托于女性客群的优势，唯品金融也具备了与友商差异化的打法。

“唯品会是有战略聚焦的平台，从商品品类上聚焦女性用户最喜欢、关心的品类，这个是唯品会在竞争当中以差异化取胜的关键一点。未来，我们还会继续保持这种聚焦。根据这些特点，唯品金融首先要服务于我们女性用户的金融需求。此前我们拿到了保险牌照，这个保险牌照是寿险的牌照，拿到这一块牌照可以卖两类产品，一类是寿险产品，一类是健康险的产品，广大的女性用户，通常会照顾到全家的需求，如果家里面有父母和老年人，可能对于健康险和寿险会有较高的需求，如有孩子，可能会有其他的保险需求。”

对于外界最关注的盈利问题，杨东皓坦言，目前唯品金融仍然亏损，但亏损并不严重，最主要的原因是金融业务发展前期大量地吸引用户，业务实行免息。“当我们的用户群积累到一定程度，我们会恢复正常。所以从长期来看，我们的互联网金融一定是好的。”

杨东皓还向时代周报记者透露：“业务分拆预计今年底能够全部完成，金融业务是肯定会引入外部融资，而外部投资很可能就跟金融分拆同时发生。”

重组物流业务

物流作为电商用户体验的重要环节，无疑亦是电商平台的核心竞争内容。

“我们没有在唯品会成立之初、规模还很小的时候仓促投入快递领域，而是等到2015年销售规模破百亿时才进入。”杨东皓认为，正是如此，唯品会物流避开了前期烧钱的那段路。

2017年一季度，唯品会持续扩大自建物流，新增贵阳、昆明两大前置仓，将前置仓的数量提升至7个，将仓储总面积扩大到210万平方米。在人力投入上，唯品会新增3000名“最后一公里”配送人员，目前自有配送人员已超过23000名，自有配送站点达到2800多个，实现了93%的订单自有配送。同时，在售后方面，唯品会进一步优化上门退货服务，由终端配送人员直接上门退货的比例从去年同期的30%增长至67%。

记者获悉，今年年内，唯品会的物流业务将以重组形式逐步完成架构优化，重组之后，唯品会物流旨在向更广泛的市场开放、降低自身及业务伙伴成本，并通过更全面的网络覆盖提供高效配送服务。

杨东皓向记者透露，唯品会物流业务目前已接近盈亏平衡。“不过，目前唯品会仍被资本市场低估。估值完全没有反映物流板块、金融板块未来的发展前景。”杨东皓不禁向记者感慨道。