预期渐变 有色金属指数周跌1.99%

（原标题：预期渐变 有色金属指数周跌1.99%）

上周有色金属股的走势的确有点出乎意料。主要是因为有色金属期货价格仍然在不断刷新近期纪录，锌等基础金属的期货价格甚至创出了2007年10月以来的新高。但是，A股市场的有色金属股的表现却较为低迷，上周的有色金属指数周跌幅达到1.99%。

有业内人士指出，这主要是因为两个因素，一是市场的舆论风向有所改变。目前供给侧结构改革力度的确超预期，加剧了铝、锌等高耗能产业链的供给端的萎缩趋势。这其实也是相关期货价格持续大涨的产业逻辑。但是，这些期货价格的上涨引发了市场参与者关于我国进入新经济周期的判断。这不利于我国长期的经济结构的转型，所以，主流舆论开始引导市场参与者，不要轻易相信新经济周期来临的观点，这必然会影响市场参与者对产品价格上涨的延续度。毕竟股票价格形成机制更强调的是业绩可持续性。如果没有新经济周期的支撑，有色金属价格上涨的趋势就难以延续，相关上市公司的业绩重心就难以持续上移。受此影响，有部分资金加大了套现减持力度，有色金属股随之减弱。

二是A股市场以往的经验判断。对周期股的估值，历来是最高市盈率买入，最低市盈率卖出。也就是说，在行业最差的时候，可以持续建仓。但是，在行业最好的时候，最乐观的时候，需要减持。因为，周期性行业越好，越意味着行业的拐点已经临近。证券市场强调的长期投资思路就会使得更多的资金在行业最好，上市公司盈利最佳的时候卖出股票。2017年半年报的陆续披露，的确显示出有色金属股的业绩到了最佳的时刻，所以，有色金属股的抛压随之增强。