沪指微幅回调 基金仓位下降

（原标题：沪指微幅回调 基金仓位下降）

上周五两市双双低开，沪指开盘后小幅拉升，窄幅震荡运行，早盘券商股等展开反弹带领沪指冲高，之后随着煤炭、钢铁股的走弱，沪指震荡走低，尾盘有所拉升，周K线终结三连阳。周线图上，沪深300下跌0.12%，上证指数下跌0.06%，深证成指上涨0.83%，中小板指上涨0.88%，创业板指上涨1.07%。截至上周四，上证A股滚动市盈率16.73倍，较前一周的17.14倍有所下行；市净率1.80倍，较前一周无变化。

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为54.63%，相比前一周下降0.52个百分点。其中股票型基金仓位为86.75%，下降0.5个百分点，混合型基金仓位51.52%，下降0.52个百分点。

从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为86.77%，相比前一周下降0.43个百分点；增强指数型基金仓位84.59%，下降8.19个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.38个百分点，至43.79%；平衡混合型基金下降0.62个百分点，至60.69%；偏股混合型基金仓位下降0.98个百分点，至81.91%，偏债混合型基金仓位下降0.25个百分点，至17.7%。

以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为69.41%，相比前一周下降0.5个百分点。其中股票型基金仓位为86.98%，下降0.21个百分点，混合型基金仓位67.25%，下降0.53个百分点。

综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周有所下降，显示基金经理有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比17.4%，仓位在七成到九成的占比26.5%，五成到七成的占比13.4%，仓位在五成以下的占比42.7%。上周加仓超过2个百分点的基金占比8.5%，30.3%的基金加仓幅度在2个百分点以内，46.7%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比14.5%。

从经济基本面来看，8月领先指标PMI超预期反弹，人民币兑美元持续走强，经济企稳的预期仍在，市场流动性保持平稳，需注意季末考核压力带来的流动性影响。监管趋于稳定，银行同业、理财和表外等脱实向虚的现象得到遏制，后续监管维持温和有序。从市场结构上来看，也出现中小创走强、次新股走强、热点扩散等显示市场风险偏好较高的现象。9月解禁高峰将至，限售股上市数量为全年最多，市场或有所调整。白马消费龙头的结构性行情有望延续，家电、食品饮料、医药等板有望受益。金融股短期内有所调整，但总体估值处于合理区间，后续反弹空间犹存，可持续关注。同时，接下来的9月、10月是节假日旺季，旅游板块有望迎来上涨行情。成长性行业成为市场焦点，可关注环保、新能源、石墨烯等新兴领域中的高成长股。创业板方面，近期发改委重申，将加快推进新兴产业的发展，预计后期措施逐步落实将利好创业板，建议投资者密切关注低位有业绩支撑的优质成长股作为优选标的，建议重点关注TMT板块，苹果链、OLED专题。

8月以来，市场资金面较前期收紧，银行间回购利率有所上升，期债市场呈现振荡偏弱走势。短期来看，在基本面、资金面和监管三个影响因素中，9月期债市场的主要矛盾依然集中在流动性上。其中，经济虽存下行压力，但目前工业经济整体需求尚可，短期仍有支撑。金融监管升级及经济去杠杆仍将持续，但目前金融市场维稳需求提升，更加重视预期管理，对市场的扰动有望缓解。

建议积极型投资者积极把握当前市场环境下的结构性机会，优选基金经理操作风格灵活、选股能力出色在中长期业绩表现稳健的基金作为投资标的。对于稳健型投资者，仍建议做好大类资产配置，适当关注高久期策略的债券型基金、波动率较低的稳健权益类基金、定增或打新基金等。