Roku或成美消费电子板块“试金石”

（原标题：Roku或成美消费电子板块“试金石”）

美国流媒体机顶盒和软件服务提供商Roku公司于9月28日在纳斯达克市场挂牌交易，代码“ROKU”，计划通过IPO筹资2.19亿美元。本次Roku上市发行价为每股14美元，公司估值达13亿美元，较去年底最近一轮融资时的估值增长30%以上。有分析师指出，在GoPro、Fitbit等消费电子设备制造商股价近两年暴跌的背景下，同样销售消费类硬件产品的Roku上市，将成为检验投资者对此类公司信心的“试金石”。

平台收入大幅增长

Roku总部位于美国加利福尼亚州洛斯加托斯，曾是奈飞旗下的一个子公司，但由于担忧可能与硬件合作伙伴如苹果等产生竞争，奈飞于2009年将该业务的股权出售。不过，奈飞目前仍是Roku的最大单一客户。今年前六个月，Roku的客户使用流媒体总时长达到67.4亿小时，平均每个活跃用户每天使用时间达到2.45小时，奈飞占其中的三分之一。

Roku生产和销售的视频流媒体硬件设备在市场上颇具知名度，用户可以通过其机顶盒产品接入奈飞、亚马逊、YouTube的流媒体服务，以及数十个在线频道。Roku的业务模式相对简单，收入主要来自两个方面：机顶盒等硬件设备收入，以及包括广告和流媒体软件在内的“平台”收入。

招股文件显示，Roku的硬件收入增长迟滞，但平台收入实现高增长。2017年前六个月，Roku总收入同比增长23%，至1.997亿美元，其中来自硬件的销售额同比下降了2%，至1.173亿美元，相比之下来自平台的收入则大幅增长91%，至4310万美元。对于硬件收入的下滑，Roku方面表示这主要是由于硬件产品平均售价下调，而销售数量实际上同比增长了37%。

从2002年最初创建到目前为止，Roku仅在去年第四季度实现过320万美元的季度盈利，而在其他季度则持续亏损。今年第二季度，该公司亏损从去年同期的1400万美元扩大至1500万美元，上半年的累计亏损从3320万美元收窄至2420万美元。

在招股文件中，Roku表示本次IPO将筹资2.19亿美元，包括以每股14美元价格出售至少900万股，以及早期投资者Menlo风投公司出售600万股、Sky风投公司出售66.8万股。在去年11月的最近一轮融资中，Roku曾筹资4500万美元，当时估值为9.9亿美元。在IPO之前，该公司累计融资额超过2亿美元。

料成板块“试金石”

Roku上市正值市场对科技板块追捧热情高涨之时，过去三个月，SPDR科技精选板块ETF上涨了5.4%。不过从细分板块来看，Roku并不一定能坐上整体市场上涨的顺风车。

近一年多的时间里，消费电子设备板块的多只明星股遭到抛售：便携摄像设备生产商GoPro股价在过去一年中下滑了38%，当前股价较2014年IPO发行价下降了63%；健康追踪设备生产商Fitbit表现更差，过去12个月中的股价下降了61%，当前股价较2015年IPO发行价下跌超过70%。有分析师指出，Roku上市表现将进一步检验投资者对消费电子板块的兴趣度。

眼下Roku在流媒体设备市场上面临着与苹果、亚马逊和谷歌等全球最大消费电子设备公司直接竞争的挑战，而这些大公司的品牌认知度和营销预算都比Roku要高出许多。Roku也承认竞争对手拥有更广泛的产品线和更强大的品牌标识，与零售商有更大的议价能力。但该公司同时强调，自己更倾向于定位为一家软件和内容公司，而不是设备制造商。

根据资料显示，Roku平台收入的来源相对更为广泛，且竞争压力也低于硬件销售。比如在观众观看CBS News和Vice等电视台节目时，Roku可以收集广告收入。而一些电视制造商如果希望将Roku的流媒体软件服务嵌入其设备，也需要支付授权费用。