“觅食”冷门行业 绩优私募积极布局A股新投资机会

上海朱雀投资创始人、副总经理梁跃军向中国证券报表示，在中国经济创新驱动与转型升级持续深化的背景下，中国股市也正在进入一个“新时代”。整体而言，未来A股市场的整体表现，将有望呈现出慢牛格局。而这种慢牛格局有经济基础和相关基本面支持，并不是人为力量所推动。而2016年年初以来，A股市场整体指数涨幅不大、大量个股股价持续长时间走强，就可以理解为这种慢牛行情的初步演绎。

梁跃军进一步分析称，随着中国经济创新驱动与转型升级的推进，A股市场在很多行业上已经开始涌现出大量优秀企业。许多上市公司借助于资本市场平台持续发展壮大，不仅在国内出类拔萃，而且也已经具备了在全球范围内的高竞争力。随着这批公司的数量越来越多，以及相关公司市值持续缓步上涨，也会带动指数慢慢上涨，给A股市场奠定长期慢牛的基础。

此外，上海联创永泉基金经理杨琪也向中国证券报（公众号：xhszzb）表示，在当前国内经济基本面复苏周期确立的背景下，对于A股市场的中长期走势，仍可保持积极乐观。该私募投资人士表示，从大批强势个股过去较长一段时间的走势角度来看，当前A股市场的运行基本已经可以被定义为牛市格局。综合考虑到未来较长一段时间内宏观经济增速仍会大概率向好、优质上市公司业绩增长确定性较高等因素，A股主要股指预计仍然有望延续前期的震荡走强格局。

在今年以来市场经过对白马蓝筹一段较长时间的追捧之后，目前多家绩优私募机构也在进一步对于个股机会的继续扩散，抱有乐观预期。

梁跃军表示，从今年A股市场各指数板块的整体走势来看，作为今年的分水岭，5月份之前两市主要是上证50、中证100等大蓝筹领涨，而5月份之后，市场投资机会则逐步由“一九”扩散至“二八”、“三七”。整体而言，未来A股市场将不会出现中小市值不能碰、蓝筹板块全面主导市场运行的状况。该私募投资人士进一步分析称，在各个有潜力、有希望的行业和领域中，个股的投资机会将继续存在于能够成为“未来世界冠军，明日中国之最”的上市公司之中。虽然今年以来创业板市场持续承压，这对于某些创业板优质个股而言，反而可能会孕育一些比较好的投资机会。

来自财汇大数据终端的统计数据显示，截至今日11月1日收盘时，目前创业板全市场的市盈率（TTM）为52.69倍。在白马蓝筹持续逞强的背景下，创业板市场相对于沪深300指数的估值劣势整体仍在震荡收敛之中。

此外，从资产配置角度，上海世诚投资总经理陈家琳也表示，在年内A股市场有望继续“稳中有进”的背景下，市场在市值、行业等风格方面的差异，预计将有望明显收窄。而杨琪也分析称，经过年初以来白酒、家电、安防、保险、医药等少数几个行业牛股频出的走势之后，从市场博弈的角度来看，未来一段时间内投资机构应当更加注重全市场的均衡配置。

在多家私募机构普遍预期个股投资机会有望进一步扩散的背景下，今年以来长时间跑输大市的一些“冷门行业”也正在受到重点关注。

杨琪表示，未来一段时间内，将继续围绕行业景气度与估值两个维度选股。在继续看好白马蓝筹的同时，还将挖掘地产、电子两大行业的优质上市公司投资机会。该私募投资人士表示，虽然目前有部分投资者和研究机构对于2018年的房地产价格与销量预期悲观，但目前房价环比逐步企稳，将对地产股有较强的基本面支撑。另一方面，类似智能手机产业链等受益于产业升级的电子行业上市公司，未来也将有望继续长期展现较好的基本面基础。

梁跃军则表示，目前朱雀投资的个股与板块配置重点，包括高端装备制造、新兴消费业态、医疗服务、医疗器械、高科技农业等。相关持续受益于创新驱动、消费升级的优质上市公司，未来将有望在股价上对其基本面有所反映。

此外，在其他私募机构上，上海鼎锋资产最新则重点推荐了传媒等一些今年以来整体走势低迷的传媒、油气等行业的龙头公司；而上海庐雍资产则从行业基本面反转与补涨等角度，建议关注太阳能(行情000591,诊股)、医药等行业。

业内人士表示，今年以来在股价走势方面显著胜出大市的白马蓝筹，其关键驱动力，在很大程度上，仍然来自于估值偏低的因素。而截至目前，创业板全市场、医药、太阳能、传媒等板块的估值劣势，则已经显著收窄。

来自财汇大数据终端的统计数据显示，截至11月1日收盘时，目前创业板全市场的市盈率（TTM）为52.69倍，传媒、医药、太阳能、机械制造四大行业的市盈率分别为37.24倍、39.46倍、33.81倍和64.5倍。其中高端装备制造行业中有14家个股市盈率，低于30倍。

整体来看，相对于白酒等明星白马板块而言，部分中小市值成长股与上述相关行业的整体估值水平，已经不再过于昂贵。