“90天最短期限令” 遏制资金池过度投机

（原标题：“90天最短期限令” 遏制资金池过度投机）

专家认为，此举对开放式超短期银行理财影响不大。

11月17日，中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（下称《指导意见》），强调对资管产品的资金池业务进行规范。《指导意见》指出，为降低期限错配风险，金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天。金融机构应当根据资产管理产品的期限设定不同的管理费率，产品期限越长，年化管理费率越低。

对此，有不少业内人士表示，这项新规是为了避免极短期化产品和收益短期化，造成市场过度波动和流动性风险。而此前出现的理财产品短期化倾向，给投资端的收益率提出了较高的要求，提出期限不低于90天的规定，有利于减少市场上的过度投机行为。

那么，这一“90天最短期限令”是否会对大量超短期银行理财造成影响？国家金融与发展实验室银行中心主任曾刚昨日在接受《证券日报》采访时表示，“90天最短期限令”只是针对封闭式产品，目前的短期理财基本都是开放式的，所以对大部分的超短期银行理财不会造成很大的直接影响。

昨日，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示，“90天最短期限令”并不会对大量超短期银行理财造成影响，原因有两方面：一方面，从2016年以来，银行理财产品的期限结构持续优化，新发产品的期限呈现不断延长的趋势，尤其是新发行的理财产品，主要集中于3个月-6个月和6个月-12个月期限的产品；另一方面，《指导意见》中特别强调坚持积极稳妥审慎推进，坚持防范风险与有序规范相结合，充分考虑市场承受能力，把握好工作的次序、节奏、力度，加强市场沟通，有效引导市场预期。此外，还要求按照“新老划断”原则设置过渡期，给市场留出了较长的调整时间，确保平稳过渡，不会有硬着陆的风险。