阿里豪掷224亿港元入股 大润发母公司股价不涨反跌

（原标题：阿里豪掷224亿港元入股 大润发母公司股价不涨反跌）

电商巨头进军线下实体、抢滩新零售的战争，再一次由阿里吹响了进攻的号角。

11月20日，阿里巴巴官微发出高调告白：“缘分天注定！”

对象是拥有大润发、欧尚两大品牌的高鑫零售(港股06808)。

根据高鑫零售公告，阿里巴巴集团将投入约224亿港元，直接和间接持有高鑫零售36.16%的股份。

不过，与其他阿里巴巴概念股不同，阿里巴巴的入股并没有让高鑫零售股价飘红，11月20日收盘，高鑫零售港股股价反而跌了4.07%。

阿里巴巴为什么选中了业绩并不漂亮的高鑫零售，高鑫零售股价不涨反跌，又内藏怎样的玄机？

传统零售巨头的折腰

作为传统零售巨头之一，高鑫零售近年来销售业绩并不理想。安信国际研报指出，高鑫零售近几年的业绩增长主要来源于新开卖场门店，而已开门店的业绩为负增长。

财报数据显示，高鑫零售的同店销售额近两年一直处于下滑状态，2015年同店销售额下降3.6%，2016年有所改善，但仍同比下降0.34%。

业内人士分析指出，阿里巴巴此次入股高鑫零售意味着以大润发、欧尚为代表的最大商超卖场全面拥抱新零售。

据了解，在传统零售不景气的大背景下，高鑫零售也在不断开展新型业态布局：除飞牛网O2O和B2B业务外，上线“急速达”主打生鲜产品上门配送、一线城市布局高端精品超市，以及试水无人便利店等。

中国电子商务研究中心网络零售部分析师余思敏对记者表示，加入阿里新零售，意味着大润发可以借助阿里巴巴成熟的线上资源，发展自身的线上业务，推进大润发门店数字化，并将新零售解决方案应用于大润发门店。

为盒马鲜生做嫁衣

虽然是刚刚携手，但高鑫零售和阿里巴巴在行动上早已是“合作无间”。在高鑫零售不断开展新型业态的时候，阿里巴巴也在与多家线下商超达成战略合作，如百联集团、三江购物、新华都等。

但业内人士指出，此前阿里巴巴战略入股的企业多具有地区局限性，而此次入股的高鑫零售旗下所拥有的大润发、欧尚两大品牌，却在全国29个省市运营着446家大卖场。也就是说，高鑫零售对于完善阿里巴巴线下体系仍具有较大意义。

余思敏对《国际金融报》记者表示，阿里的线下体系到目前仍未完善，而高鑫零售拥有大量卖场，具备完整的线下体系，阿里通过入股，可迅速实现其新零售战略线下部分的部署。

值得注意的是，外界普遍分析认为，阿里巴巴与大润发最重要的一个合作项目将会是盒马鲜生。

对于此次入股高鑫零售的影响，盒马鲜生方面对记者表示“不便置评。”然而业内人士认为，这对于盒马鲜生来说，是一笔“稳赚不赔”的生意。

作为阿里巴巴新零售战略中极具野心的一个板块，盒马鲜生若想在全国范围内进一步拓展布局，尚缺乏两个关键因素——地产物业资源以及供应链资源。

盒马鲜生自成立之初就表示，辐射范围为3公里以内的住户，旨在实现3公里内免费配送，30分钟送达。在选址方面，盒马鲜生表示，主要以周边支付宝的活跃用户以及用户购买力决定的。然而，现实却是，科学的选址让盒马鲜生落入尴尬的境地，大数据“看好”的店址，很多其实已有主。

而高鑫零售丰富的地产物业资源，对于盒马鲜生来说，就是一笔可观的财富。在余思敏看来，高鑫零售拥有较为强大的物业地产储备，可以为盒马鲜生的市场拓展计划提供帮助。

数据显示，截至2017年9月30日，高鑫零售目前在全国29个省市运营着446家大卖场，总运营面积超过1200万平方米。同时，据2017年中报披露，高鑫零售的门店约8%位于一线城市，17%位于二线城市，45%位于三线城市，22%位于四线城市。8%位于五线城市。换句话说，高鑫零售的门店多集中于三四线城市，同样符合盒马鲜生试图向三四线城市扩张的战略意图。

与此同时，余思敏指出，除了地产物业资源，高鑫零售还能为盒马生鲜乃至整个阿里巴巴线下体系解决两大问题：一是降低了改造门店所需投资，二是保障了强大的线下供应链渠道及物流仓储设施。

低价要约惹的祸

值得一提的是，此前与阿里巴巴新零售相关的收购、入股，总是能够引起市场的广泛关注，股价也会有所表现。

2016年11月，杭州阿里巴巴泽泰（阿里集团子公司）以21.5亿元的价格收购三江购物32%的股份。受此消息影响，三江购物复牌后连续收获6个一字涨停板，后续整体涨幅高达315.43%。

今年9月，新华都公告称，阿里巴巴以5.48亿元的价格购入新华都10%的股权，同时二者将成立新盒网络公司，拟合作布局新零售。复牌后，新华都连续7个交易日涨停。

然而，高鑫零售的表现却出人意料。

高鑫零售今早复牌，股价高开6.51%，但开盘后迅速跳水，跌幅一度高达12.55%，此时距开盘仅15分钟，成交金额高达3.41亿元。随后股价虽然回升，但截至收盘跌幅仍达4.07%。

同样是阿里巴巴集团布局新零售、进军线下实体的重要举措，为何高鑫零售未能复制三江购物和新华都的股价走势？

值得注意的是，此次公布的要约收购价格为每股6.5港元，而当时高鑫零售的市场价为8.6港元，有24.5%的折价。在券商人士看来，由于要约收购的价格远远低于市价，市场担心对后期股价造成不利影响，资金因此仓皇出逃。