4天3板！高送转这么厉害 这样布局才合适（附股）

（原标题：4天3板！高送转这么厉害 这样布局才合适（附股））

【推荐阅读】

高送转主题迎布局时点 机构看好7只高送转潜力股

“高送转”预期降温 业绩成核心因子

4天3板，两市第一只“高送转”凯普生物(行情300639,诊股)表现活跃让一年一度的“高送转”布局行情再次受到关注。

凯普生物近期走势

沪上一位私募人士告诉中国证券报（公众号：xhszzb）记者，一般市场界定10送转5股以上为“高送转”。“高送转”本质是股东权益的内部调整，对公司的盈利能力并没有实质性影响。但是由于“高送转”带来的股价摊薄效应以及后续填权行情诱惑等原因，“高送转”在A股向来受到追捧。作为年底行情的重头大戏，“高送转”一直受市场关注，凯普生物出色的股价表现一定程度上会刺激后来者的情绪，今年“高送转”概念可能还有不小机会。

渤海证券指出，从历史上看，每年的年报“高送转”题材股票一般会经历三波行情：九月至年底的预热行情、预案公布至实施的抢权行情、送转实施之后的填权行情。其中预热行情确定性强，且没有前期获利盘压力，为最适合使用量化手段把握的阶段。

一般而言，股本小、股价高、每股公积金与每股未分配利润高是“高送转”的必要条件。“高送转”的方式，一类是高比例送股，将未分配利润转化为股本；另一类是高比例转股，将资本公积金转化为股本。

基本面因子纳入考量

今年年初，沪深交易所发文规范“高送转”公告格式，并且强调“高送转”与公司业绩成长性相匹配。强监管规范下，今年中报“高送转”热情迅速降温，“高送转”的数量和送转比例显著下降。未来“高送转”主题很可能会回归基本面，只有那些基本面良好、业绩增长迅速、具有“高送转”能力的公司才会受到市场的认可。

“我们希望布局确实有业绩增长，能达到和‘高送转’匹配的增长速度的股票，”首创证券研究所副所长王剑辉表示，“高送转”往往伴随着高科技、区域政策等概念，但是这类概念往往容易在短期就发生转变，布局的时候要关注“物超所值”的股票。

在“高送转”布局中，具有真正稀缺性的次新股也有一定价值，上述私募人士表示，次新股留存收益较多、净资产较高、股本相对较少，有能力也意愿进行“高送转”。此次推出10转10派5的凯普生物，2017年4月12日才登陆创业板，公司每股公积金高达5.8元，流通盘2200万股，高送转方案推出前流通市值仅10亿元，正是此类“高送转”次新股的典型。

兴业证券(行情601377,诊股)预测了60只绩优高送转股。预测模型的样本数据包括2005年至2016年度上市公司年度权益分配方案、每年三季报的相关财务指标和10月份交易数据。同时，为了顺应监管政策的要求，在去年的基础上，兴业证券增加了对标的股业绩的考量，具体是：2017年中报没有实施过“高送转”；公司总股本小于等于20亿股；每股资本公积金大于等于1.5元、每股留存收益大于等于1.5元，两者之和大于等于3元；平均股价大于等于30元；三季报的归属净利润同比增长率大于等于35%；上市时间小于等于3年。

兴业证券对2017年度实施“高送转”的预测结果，共有60家公司的预测概率超过50%，具体股票如下：

中信建投则预测了50只2017年高送转白马股，排名越靠前的高送转概率越大。

畸形“高送转”受限

事实上，过往与“高送转”相伴而行的往往还有股东的清仓式撤离。部分上市公司借由“高送转”的手段拉高股价用于掩护大小非减持和机构套利，备受市场诟病。随着年初监管层对于“高送转”等市场乱象严厉批评，上市公司不得不开始调整“吃相”，畸形“高送转”的案例显著减少。

“往年一家‘高送转’出来之后，股价涨得好，后面很快就会有其他上市公司跟进，今年凯普生物公布方案之后，市场却相对平静，说明监管的威慑力仍然很强，”前述私募人士表示，这种现象或与凯普生物方案一公布就受到火速问询有关。

凯普生物周五晚间公布“高送转”预案，当个周末就收到了深交所的关注函，这一定程度上体现了监管层对于“高送转”的高度关注。深交所在函中要求凯普生物说明筹划此次“高送转”方案的具体过程。深交所还指出，公司部分首发限售股将于2018年4月12日流通上市，合计22587000股，占公司股本总额的24.84%。要求公司说明推出“高送转”方案，是否存在操纵股价、配合减持、损害中小投资者权益等情况。

深交所还关注到凯普生物2017年三季报披露，北京成泉资本管理有限公司旗下多只产品持有公司股票。要求公司说明公司董监高、控股股东、“高送转”方案参与筹划人与成泉资本是否存在关联关系，是否参与投资相关产品，公司推出“高送转”方案是否存在配合减持的情况等。

凯普生物22日晚间就高送转回复深交所问询表示，公司董监高、控股股东、高送转方案参与筹划人与成泉资本不存在关联关系，未参与投资相关产品，公司推出高送转方案不存在配合成泉资本减持的情况。同时披露的股东数据显示，成泉资本在公司高送转方案披露前已大幅减持。