王健林玩转万达酒店发展65%股权转让游戏

（原标题：王健林玩转万达酒店发展65%股权转让游戏）

自古深情留不住，总是套路得人心。

12月4日，万达酒店发展(港股00169)有限公司（下称“万达酒店发展”）公告称，母公司万达商业地产海外有限公司（下称“万达海外”）拟将持有的65.04%的公司股份（共计30.55亿股份），以1.2港元/股的价格转让给万达投资控股有限公司（下称“新控股公司”）。转让后，万达酒店发展的控股股东将维持不变，仍然是王健林。

公告一出，万达酒店发展股价随即一路飙升，盘中最高涨幅近19%，收涨10.49%，报收盘价1.58港元/股。

王健林的“套路”

万达酒店股价的猛涨令业内不解，因为这一切只是王健林“左手倒右手”的老套路。

有意思的是，和今天的情形类似，今年8月9日，万达酒店发展发公告确认了万达集团将把文旅和酒店管理业务注入公司后，万达酒店发展股价连续三个交易日累计上涨了近90%。

当时有市场分析人士称，虽然注入的万达酒店管理公司和万达文旅集团共作价逾70亿元，但并未披露详实的数据，因此作价是否合理无法评估。

同时，该市场分析人士当时指出，万达酒店发展股价暴涨是炒作预期。

果不其然。

8月14日后，随着利空消息不断，万达酒店发展股价陆续下跌。期间，无论是放出在兰州投建文旅项目的消息还是发布公告澄清王健林未被边控，万达酒店发展股价都是小幅提振后继续走低。

国际三大评级机构中的标普和穆迪，更是相继下调万达商业地产评级至“垃圾级”。

到11月23日，万达酒店发展股价跌至1.10港元/股，仅剩其8月14日股价的一半，为三个多月以来的最低点。

万达酒店发展股价又跌回8月9日注入文旅业务之前的状态，王健林该如何救场？

对此，业内人士表示，故技重施也。

只不过之前腾挪的是资产，现在腾挪的是股权，换汤不换药。

在此前万达集团的架构中，王健林持有万达商业地产53.68%的股权，万达商业地产通过万达香港—万达地产投资—万达海外间接持有万达酒店发展65.04%的股份，按此推算，王健林本人间接持有万达酒店发展34.91%的股份。

若此次转让成功，万达海外的股权将直接转给王健林全资持有的新控股公司，此举意味着王健林将最终持有万达酒店发展65.04%的股份。

易居研究院智库中心研究总监严跃进对《国际金融报》记者表示，在实际的持股过程中，若出现左手倒右手的做法，多半是为了完成上市中的各类财务指标，包括直接控股、间接控股等关系的调整。

王健林的算盘

那么，王健林绞尽脑汁、左手倒右手，万达酒店发展是否能重现当年辉煌？

万达酒店发展股价自2013年上半年达到最高价5.25港元后，就持续下滑，并且后续表现乏力。

值得注意的是，大连万达商业地产股份有限公司（下称“万达商业地产”）是在2013年6月份正式成为万达酒店发展的控股股东的。

在万达商业地产接管万达酒店发展后，万达酒店发展2013年的营收为13.48亿港元，不到2012年营收的一半。

此后，万达酒店发展财务表现极不稳定，2014-2016年的营业收入分别为1.86亿港元、21.77亿港元和3.74亿港元。

万达酒店发展年报显示，公司2014年和2016年收入急剧下降，主因是物业销售的大幅减少。

万达酒店发展2017年上半年财务表现更为糟糕。截至2017年6月30日，万达酒店发展的营收约为1亿港元，而2016年同期则为2.58亿港元，下降超过6成。

因此，有市场分析人士对记者指出，无论是之前注入文旅业务还是这次“左右倒手”股权，王健林的最终目的不外乎两点，即提高万达酒店发展盈利能力以提振股价，同时为万达商业地产回A做准备。

严跃进认为，此次万达酒店发展的股权转让，说明万达当年在酒店产业方面正积极进行资源整合。“尤其是此前部分酒店产业项目转让给富力以后，对于当前万达来说，更多的是对剩余的既有酒店产业进行资源整合，也符合万达后续文旅地产产业的发展。所以从这个角度看，当前万达实际上是在对包括商业、酒店、文旅等资源进行系统性的梳理，因此具有战略积极意义。”