天风证券：明年A股配置金融“守正”成长“出奇”

（原标题：天风证券：明年A股配置金融“守正”成长“出奇”）

天风证券13日发布的2018年A股投资策略报告指出，明年市场的主要特点将是ROE维持相对高位，为慢牛行情搭台，同时利率从高位回落，对小盘股相对有利，但小盘股仍然难以赚估值的钱，业绩为王、确定性为先、精选中小市指股票成为下一阶段市场的主要矛盾。因此，配置策略上，建议金融“守正”，成长“出奇”；推荐关注的行业包括：银行、军工、机械、环保、传媒等。

天风证券认为，银行板块今年表现不错，但估值仍然偏低，年底估值切换后市净率在0.9倍左右，且在基金持股上仍属低配，明年依然可以作为底仓进行防御，整体估值有望向历史中位数1.2倍市净率回归。

军工板块，过去两年分别是跌幅第5和跌幅第4的板块，从军民融合、国资国企改革等政策推进，以及军工装备本身的周期规律来看，明年板块有望迎来像样的反弹。

机械设备板块，目前估值在2012年以来均值的附近，在基金持仓中略有超配但超配不多。明年机械设备在走“量”和走“新”两条思路下，有望实现补涨。机械配置的第一条思路聚焦战略新兴产业。比如明年新能源车趋势向好的情况下，锂电设备有望持续收益；另外半导体设备、3C自动化等也值得关注。基建领域关注轨交设备。