想赚“快钱”的大资金竟也被套！破发的便宜怎么捡？

（原标题：想赚“快钱”的大资金竟也被套！破发的便宜怎么捡？）

随着再融资和减持新规的发布，定增市场开始迅速降温，而此前想去赚“快钱”，已经参与了定增的大资金却也叫苦不迭：

定增个股股价频频破发，已经占到半数。

大资金心里的苦只能咬牙吞下，那么之前参与不到定增，难以分享这种大资金才有的特殊“红利”的散户们，现在有机会了，可以去捡个便宜吗？

41只个股破发30%以上

中国证券报记者查询最近一年的定增股上市的数据发现，截至1月19日，共有523只定增个股，破发个股也达到了266只，占比达50.86%。其中，破发30%以上的个股就有41只。

目前定增破发幅度最大的10只个股

从上图可以看出，目前三维丝(行情300056,诊股)的破发幅度最大，已达到了60.14%。其背后的定增参与者显然并不好过，从2017年1月20日开始，三维丝股价暴跌了53.75%：

想必，当时参与三维丝定增的“九州联增一期计划”已经哭晕在厕所......

一市场人士表示，对于大资金而言，此前定增募资确实可以“躺着赚钱”。他说：“之前做定增主要就是看能不能拿到定增份额，而这一点就需要同上市公司大股东或管理层关系好，能拿到折价的股票。同时，还可以通过相应的重组或转型形成概念预期，股价在定增之后会节节攀升。在这之后，只需要耐心等待解禁期满，就可以高价减持从而获取较丰厚的利润。”

分析人士指出，再融资游戏规则调整的主旨就是要消弭定价套利和减少内幕交易，“躺着赚钱”的时代已基本结束。

减持新规和再融资新规对定向增发产生了较大的不利影响，新规降低了资金方的风险收益比。新规关于定增基本价格的新规定，极大降低了定增折价发行的可能，降低了资金方的安全边际，另一方面也减少了收益。另外，减持新规的出台，不利于定增项目的退出，增加资金占用时间和退出成本。在此种情形下定增破发将成为一个大概率事件。

要不要去捡“便宜”？

分析人士指出，定增破发就意味着那些完成定增的股票，目前的股价低于当时给予大机构、大资金的折扣价。这也就表示散户投资者如果在看好某只个股的情况下，就可以以一个更低的价格拿到当初只有大资金才能拿到的折扣价，如果后续股价上涨，收益将十分可观。

同时，与过去十年间的一般结论不同，随着今年以来小市值因子的失效，民营企业的破发比例最大。在不太好的市场行情下，大股东现金参与定增，显示出大股东对于公司价值的认可，有大股东参与的定增破发率相对较低。而对于这些有大股东参与的定增破发股，通过“捡便宜”获得收益的几率也更大。

招商证券(行情600999,诊股)指出，抄底定增破发股有三个优势：

一是可以具有较大的收益空间，且破发的幅度越大，绝对和超额收益空间越可观；

二是破发个股从底部反弹时超额收益显著，回到增发价后效应仍然会延续一段时间；

三是即使在底部反弹后无法回到增发价，对于抄底策略来说仍然具有较大的获利空间。

不过，招商证券也表示，抄底也有风险。定增破发后能在解禁前回到增发价的占比并不高，且不同年份差异较大；在市场急剧下跌时，不对冲的破发抄底策略回撤也较大。

深圳一从事定增业务的人士也表示，即使他们参与的部分定增个股出现了破发，也仍是会在解禁到期后将出现亏损的单只个股尽快卖出。“我们产品的收益是由参与的多只个股决定，即使一只亏了，其他的也有可能盈利，从而覆盖掉亏损。”

他还指出，散户如果要去抄底破发股，也要是甄选出优质公司，才能有股价上扬的潜力，对一些不太符合目前市场风格的个股要敬而远之。