融资客杠杆资金潜入银行股：今年融资净买入138亿

（原标题：融资客杠杆资金潜入银行股：今年融资净买入138亿）

你以为银行股最近的“大象起舞”是一场偶然，实则早有融资客的杠杆资金潜入。

数据统计发现，从今年年初至1月26日，银行股明显呈现出区间融资净买入的状态，合计的净买入额高达138亿元，而去年同期（去年1月26日是春节前最后一个交易日）银行股的融资净买入额合计为-52亿元，也就是说，彼时是明确的融资净偿还状态。而如果将今年1月份的合计数据与去年12月份（4.5亿元）进行环比计算，则增长了近30倍。

此外，国有大行今年1月份的区间融资净买入金额大多在上市银行中排名靠前，杠杆资金对其青睐的态度可谓十分明显。

大象再舞！

今年1月份，如果评选A股市场的话题王，银行股可以凭借“大象再次起舞”毫无疑问的当选。

今年以来，银行板块平均的区间涨幅（流通市值加权平均）超过了15%，在板块排名中涨幅居前。值得一提的是，与去年此时次新银行股独领风骚不同，本轮银行股上涨的驱动力主要是来自于大中型银行，中小银行中主要是老牌上市城商行南京银行(行情601009,诊股)表现抢眼。

同花顺(行情300033,诊股)数据显示，今年以来（截至1月26日），南京银行股价的区间涨幅在上市银行中位居榜首，区间涨幅达28%；建设银行(行情601939,诊股)(港股00939)股价以25%的区间涨幅紧随其后；工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、中信银行(行情601998,诊股)(港股00998)和光大银行(行情601818,诊股)股价的区间涨幅并列第三位，均接近19%。此外，中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)和农业银行(行情601288,诊股)(港股01288)的股价表现也十分惊艳：区间涨幅达17%。因此，市场惊呼“大象再次起舞”。

作为本轮“大象起舞”的阶段性高潮，1月23日，工商银行总市值达到26695亿元，超过当日总市值为3967亿美元（25443亿元人民币）的摩根大通，成为全球市值最大银行。

从市净率方面来看，A股市场上去年一度出现的多家银行估值“打七折”（市净率约为0.7倍）的情况也有了明显改善，目前最低的折扣优惠已经抬升至八折起，且“数量有限、售完为止”。

就行业分析师的观点来看，银行股的估值修复之旅似乎依旧在路上。

群益证券（香港）的研报分析称，“银行正迎来戴维斯双击，估值有望进一步提升”，其认为，“在息差回升、 行业资产状况改善的背景下，银行有望保持稳健增长的步调，并带动ROE的进一步提升，从而提升估值水平”。

国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)证券的研报也认为，银行将是2018年宏观变化的受益者。分析显示：从数据端来看，银行净息差已企稳待升。此外，金融去杠杆下企业存款从金融理财回流实体投资（2016年以来M1与银行脱钩）以及居民部门存款活期化的迹象也与2007年净息差上升的行情颇为相似。通胀的上升使得产业链利润结构从上游向中下游转移。在银行主要资产端客户仍以中游企业为主的情况下，中下游资产负债表的修复（改善）将进一步带动银行坏账率和隐含坏账率的进一步修复。

融资客布局

纵然银行股本轮估值上升的核心在于基本面的向好，但是银行股作为两市最为“位高权重”的板块，能够起舞的关键显然是因为其再度站在了资金风口上。

就在很多投资者讨论现在是否还来得及买入银行股之际，《证券日报》记者发现，以融资客为代表的杠杆资金早已经潜入银行股。

从今年年初至1月26日，银行股明显呈现出区间融资净买入的状态，合计的净买入额高达138亿元，而去年同期银行股的融资净买入额合计为-52亿元；如果将今年1月份的合计数据与去年12月份（4.5亿元）进行环比计算，则涨幅为2967%。由此可见，融资客大多是今年1月份对银行股进行布局，与本轮银行股的上涨可谓遥相呼应。从融资成本来看，这些加了杠杆的资金对于银行股涨幅预判的“起步价”应该是不低于10%，否则难以覆盖其融资成本。

具体来看，兴业银行(行情601166,诊股)的区间融资净买入额最高，达49.3亿元，其区间买入额更是高达209亿元。从上述数据来看，融资买入兴业银行的投资者大多绝非一般散户，而是各路机构；区间净买入额排名第二位的是农业银行，为24.4亿元；其后依次是浦发银行(行情600000,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)、交通银行(行情601328,诊股)(港股03328)、建设银行、中国银行、上海银行(行情601229,诊股)、吴江银行(行情603323,诊股)、工商银行等等。其中，平安银行的买入和偿还均十分活跃，均超过了80亿元。从上述排名来看，国有大行今年1月份的区间融资净买入虽然不如融资业务一贯的热门银行——兴业银行，但是大多在上市银行中排名十分靠前，资金对其青睐的可谓态度十分明显。

此外，数据显示，今年以来，银行股已经经历了31次大宗交易，其中工商银行的成交笔数独占鳌头，达10次；平安银行排名第二位，达7次；建设银行排名第三位，大宗交易共5次。从各家银行各自的大宗交易成交额来看，建设银行排名上升至第一位，共计成交4.95亿元；工商银行排名第二位，共计成交4.27亿元；招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)排名第三位，共计成交1.71亿元。