建业地产高增长下的危机:大本营遭“列强”入侵

来源:国际金融报 作者:孙婉秋 2018-03-19 04:05:07
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(原标题:建业地产高增长下的危机:大本营遭“列强”入侵)

3月13日,港股上市房企建业地产(港股00832)交出了2017年度的成绩单。

净利增长101.3%

公告显示,公司实现收益138.79亿元,同比增长46.2%;净利润8.11亿元,同比增长101.3%;基本每股收益为人民币33.19分;拟每股派现12.29港仙。对于这一业绩上涨,公告称主要是由于物业竣工项目增加所致。

这一成绩排在全国房企52位左右的位置,对规模没有“执念”的建业地产董事局主席胡葆森似乎挺满意。在他看来,“十年之前建业位列百强企业里面,今天在百强企业里面,我们希望十年之后依然是中国房地产行业的百强企业。”

细分来看,2017年,建业地产物业销售收益增加44.9%至132.11亿元,占比约95%,是收入构成的绝对主力,公司今年业绩的增长也基本得力于此。租金收入0.95亿元。酒店经营的收入增加9.9%至2.66亿元。项目管理服务收入增长688.6%至3.08亿元,主要由于新增项目所致。

盈利方面,2017年,公司毛利增长43.1%至32.81亿元,毛利率为23.6%,较去年下降0.5个百分点。净利率为6.5%,上年同期为4.3%。于2017年投资物业公平值增加净额2.43亿元。

此外,截至2017年12月31日,净借贷总额约为43亿元,净借贷比率为50.8%。

根据公告,截至2017年12月31日,集团已参与75个轻资产项目,计划建筑面积合共约1246万平方米。公司在建项目65个项目,在建项目总建筑面积为841.7万平方米。截至2017年12月31日,公司拥有土地储备建筑面积3188万平方米,其中权益建筑面积约2425万平方米。

随着规模的变大,建业地产的负债率也在持续上升。

2015-2017年三年间,建业地产的负债率从81.59%上升到86.45%。

坚守河南

当房企纷纷走上规模化扩张道路,在全国布局的当下,建业地产因为坚决不出河南而在行业中独树一帜。这一策略在同策咨询研究部总监张宏伟看来,基本错过了全国化发展的机会。

在放眼全国还是深耕本地的讨论中,建业总是被视作后者论点的一大支撑。诚然,自1992年成立以来,建业从未走出过河南,虽不是恒大、碧桂园(港股02007)这样楼盘遍地的超级航母,但经过多年的深耕,建业地产在河南的统治地位却毋庸置疑。

2017年8月19日,在宁夏银川召开的亚布力夏季论坛上,胡葆森表示:“现在正处于二线城市房企洗牌过程,再过两三年时间,中小型房地产商基本出局。五年之后,中国100强房企会占到整个市场份额的70%以上,20强房企能占据40%到50%市场份额”。

在大者恒大,强者恒强的趋势下,胡葆森依然未曾想去丈量全国,而是在河南的版图上思忖着踱步。

行业身处大年,数据大涨不足为奇,只是这背后也显示出建业豫系地产第一的光环,正在遭受着空前的压力。

胡葆森的战略决定了河南是建业唯一的粮仓,这其中省会郑州更是建业的票仓根据地,2016年郑州对其业绩贡献占据半壁江山。

当正商地产、康桥地产等本地房企不断发力,万科、融创等头部房企也攻城略地、分一杯羹时,在郑州市场尝到甜头的融创更是以一场“别开生面”的年会来嘉奖这一年在郑州市场的表现,建业的生存空间已然被压缩。

按照2017年的销售数据,建业在河南的市场占有率为4.3%,即便算上代建的70亿元销售额,市占率也刚破5%。

克而瑞数据显示,在2017年郑州房地产企业权益销售金额排行中,建业地产排名第六,金额不及第一名正商地产的三分之一。此外,万科、融创、碧桂园、保利、绿地、恒大等头部房企均在榜上占据一席,大房企下沉过程中正在与建业开展正面碰撞。

张宏伟认为,最近三年大部分品牌房企相继进入郑州市场,包括郑州本土的房企也在快速发展,建业确实遭受了不小的损失,虽然其重返霸主的野心始终存在,但品牌房企的加速布局让建业的这一“回归”阻力不小。

胡葆森自然不会放过河南的市场,他要不断提高这个市场的份额。根据他提出的目标,希望自2018年开始,用三年时间,达到在河南市场10%的份额,具体到2018年则是7%-8%。为此,建业覆盖了河南省、市、县、镇、村各个层级市场。

不断下沉中,建业试图摆脱郑州“依赖症”,2017年除了郑州和济源外,其他城市均出现增长,各城市的业务贡献更加均衡。销售过10亿元的城市由2016年的2个增长至11个,出现了多点开花的局面,其中安阳、周口、南阳增幅超过300%。

张宏伟强调,作为本土企业,建业对于本地市场需求了解透彻,其在河南的三四线城市甚至县城、乡镇的深耕确实做得比较扎实。最近两年,三四线城市依然存在较大的机会,能够支撑建业短期内依然保持一个稳定增长的态势。

《国际金融报》记者试图联系胡葆森,电话始终无人接听。

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