中国证券报：流动性平稳过节无忧

（原标题：中国证券报：流动性平稳过节无忧）

临近春节，居民和企业往往有较大现金需求，对市场流动性带来一定压力，或导致资金面趋于紧张。近期，央行连续投放流动性，保证了货币市场平稳运行。预计在春节前，央行将继续多措并举化解季节性因素影响。同时，从当前货币政策工具、货币市场利率、公开市场操作、市场预期等多个方面来看，流动性料平稳跨过春节。

首先，一季度首单定向中期借贷便利（TMLF）操作落地，此次规模相当于此前中型规模的MLF操作投放量，不仅满足流动性的季节性需要，也对冲了春节前较大量的现金需求，尤其是此前央行下调金融机构存款准备金率1个百分点，并在1月15日和1月25日分两次实施，也与春节前现金投放的节奏相符，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕。

其次，近期货币市场利率维持在相对稳定的水平，并无大幅升降，表明当前资金面较为充裕，春节前料不会出现流动性过于紧张的局面。值得注意的是，近两周，隔夜Shibor维持在2%左右的水平，也意味着资金面较为宽松。事实上，央行近日来连续大力投放流动性，无疑保障了春节前后流动性的平稳。

再次，从公开市场操作角度看，央行25日公告明确，受下调存款准备金率0.5个百分点等因素影响，银行体系流动性总量处于较高水平。此前，央行通过逆回购等开展大额流动性投放，机构认为，央行此次提前进入春节投放季，市场对春节前后资金面波动无需担忧。

稳健货币政策会保持松紧适度，这意味着央行会根据形势变化使用货币政策工具，以体现出货币政策的灵活性和前瞻性。需要肯定的是，针对当前宏观经济和金融运行情况，央行及时采取相应措施，加强了定向调控。从松紧适度的“适度”角度看，央行在精准把握流动性总量的同时，也精准把握了流动性投向。可以预期，未来流动性合理充裕会继续得到保证，金融市场利率也将维持合理稳定。