政策助力永续债发行 商业银行资本工具补充进入新阶段

（原标题：政策助力永续债发行 商业银行资本工具补充进入新阶段）

2月11日召开的国务院常务会议决定，支持商业银行多渠道补充资本金，提高永续债发行审批效率。

海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)分析师姜超表示，我国永续债的发行从2013年起步，2015年起发行量快速增多，截至2018年12月20日已经累计发行永续债1.75万亿元，存量永续债1.62万亿元。不过，发行人主要是高评级国有企业，银行永续债进展一直不大。

2018年12月25日，国务院金融稳定发展委员会办公室召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。2019年1月17日，银保监会批准中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)发行不超过400亿元无固定期限资本债券（即永续债）。银保监会表示，这是我国商业银行获批发行的首单此类新的资本工具，有利于进一步充实资本，优化资本结构，扩大信贷投放空间，提升风险抵御能力。中国银行也表示，本期债券募集资金在扣除发行费用后，将用于充实一级资本。

湘财证券研究所宏观研究员盘宇章在接受《证券日报》记者采访时表示，2019年年初，首单商业银行永续债花落中国银行。同时，央行创设央行票据互换工具（CBS）支持其流动性，以健全商业银行其他一级资本补充工具。

业内人士表示，银行之所以要发行永续债，主要目的在于补充资本，准确的说是补充一级资本。现行的《商业银行资本管理办法（试行）》对商业银行有最低资本要求，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别不得低于5%、6%和8%。有数据显示，2018年三季度我国商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.8%、11.33%和13.81%。

“银行资本充足状况是判断银行体系稳健与否的重要标准之一，商业银行监管体系中众多指标均与资本挂钩。”民生银行(行情600016,诊股)(港股01988)研究院研究员郭晓蓓昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，近年来，商业银行规模增速较快，但受息差下降、资产质量下行等因素影响，盈利增速赶不上规模增长，造成资本承压。

“虽然整体来看商业银行资本充足率符合监管达标要求，但在新会计准则执行后，计算资本充足率所设计会计数据及统计口径将发生重大变化，同时资本拨备计提更加审慎，这将导致资本充足率产生波动。”盘宇章表示，我国商业银行资本结构尚不够合理，核心一级资本占比较高，而其他一级资本和二级资本占比偏低，因此商业银行面临需要进一步补充资本的压力。随着中行永续债的落地，商业银行资本工具补充进入新阶段，未来银行永续债的发行会越来越多。