耗时三年！百亿重组！万达电影终于不再流浪……

（原标题：耗时三年！百亿重组！万达电影终于不再流浪……）

“流浪”近三年的万达电影(行情002739,诊股)收购事宜终于迎来属于它的结局。

2月27日，万达电影公告称，万达电影发行股份购买资产暨关联交易事项获有条件通过，明日复牌。

对于姗姗来迟的万达电影收购事宜终结篇，市场翘首以盼。事实上，自2月21日晚间证监会发布消息称，万达电影重组事项将于2月27日上会审核后，万达电影股价一路走高，截至2月26日收盘，股价累计上涨12.51%。

根据最新草案，万达电影拟向万达投资等20名交易对方发行股份购买其持有的万达影视95.7683%的股权，各方协商确定标的资产的交易价格为105.2亿元。

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筹备3年

这场收购最早可追溯至2016年。

2016年1月12日，万达集团宣布，以不超过35亿美元现金收购美国传奇影业。一个月后，万达电影因拟发行股份购买万达集团影视类资产申请停牌，正式为此次收购拉开序幕。

2016年5月13日，万达电影携手万达影视宣布完成对好莱坞电影娱乐整合营销公司Propaganda GEM与游戏发行公司互爱互动的战略并购。

2016年末，考虑传奇影业仍需进一步整合，万达影视向大连万达集团商业管理有限公司出售其持有的青岛影投（传奇影业的母公司）100%股权。

剥离该资产后，万达方面显然已经想好了“后路”。2016年12月27日，此前曾在新三板挂牌的新媒诚品宣布，万达影视将收购新媒诚品100%股权。该公司也在2018年万达电影正式重启收购万达影视时，作为标的资产子公司纳入新的交易方案。

万达电影方面表示，此次收购目的是为了建成集院线终端平台、传媒营销平台、影视IP平台、线上业务平台、影游互动平台为一体的五大业务平台。

事实上，早在解释万达“买买买”逻辑时，万达电影总裁曾茂军就曾表示，万达意在完善电影360度的IP生态圈，即上游有制片和发行公司整合IP并向衍生品、游戏和主题乐园转化，下游有放映端整合电影广告营销业务。

跨界IP联动、泛娱乐平台型公司运作或将成为万达电影重塑行业竞争格局的“筹码”，不过，此次收购标的资质是否能按照万达集团董事长王健林的设想一展宏图还有待观察。

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行业洗牌加速　

游戏、电视剧、电影这三大业务资源是万达影视的核心。

万达影视在游戏领域的主要子公司互爱互动，在2016年和2017年分别实现净利润2.16 亿元、2.87 亿元。但万达方面也在草案中坦言，2017 年，互爱互动发行运营的移动游戏总流水约为 12.6 亿元，占移动游戏市场规模的比例约为1.1%，网页游戏总流水约为2亿元，占网页游戏市场规模的比例约为1.3%，占比较小。

产业评论人张书乐在接受《国际金融报》记者采访时表示，“互爱互动的市场优势并不明显，有部分产品确实获得了较好的收益。但从本质上来说，其在页游或手游领域，跟风和模式化的痕迹比较明显，自身也没有形成较好的产品线或持续的IP输出。类似这样的游戏厂商，国内并不少，大多徘徊在三四线之间，间或有爆款，但不稳定不持续是它们的主要特征。”

针对影院作为线下场景入口连接用户的效益和联动性等问题，张书乐指出，“场景连接其实是一种弱关联，对于游戏用户增长的推动效力比较小。更大的‘金矿’在于影游联动和内容导入，但影视和游戏之间的通道，一直没有被真正有效打通过。”

就电视剧领域而言，万达影视旗下的“主力军”新媒诚品在2016 年和2017 年分别实现净利润7037万元、1.36亿元。目前，新媒诚品已经和湖南卫视，江苏卫视等多家省级电视台建立了业务合作关系。不过，有业内人士指出如何掌握市场口味，挑选剧本、题材均是影响其利润的关键因素，例如，2018年1-7 月，由于电视剧作品《我曾爱过你，想起就心酸》预计不再拥有发行、销售市场，新媒诚品计提跌价准备金额共计2378.7万元。

市场不确定性在电影行业也有所体现。

据了解，万达影视2018年1-7月的平均投资收益率为186.91%，主要归功于爆款电影《唐人街探案2》的上映，而此前于2017年8月上映的影片《心理罪》，因受《战狼2》影响票房未达预期，造成投资亏损。

2019年伊始，万达影视也未能“旗开得胜”。其参投的《情圣2》匆匆撤档，至今归期未定，主投的《鬼吹灯之天星术》、《沉默的证人》等预计在2019年上线的电影又将表现如何还画着问号。

一路披荆斩棘后，王健林的影视大业却早已物是人非，比如，被外界誉为“东方好莱坞”的青岛东方影都项目已出售给融创。

而正当其打造影视全产业链计划搁置时，真乐道、坏猴子、北京文化(行情000802,诊股)、开心麻花等新影视公司爆款IP频出，迅速抢占市场。

最新披露的财报显示，2018年，万达电影的营业总收入为141亿元，同比微增6.59%，归属于上市公司股东的净利润12.9亿元，同比下降14.72%。

在影城市场培育期加长、影视行业正处于洗牌阶段的大环境下，苦等了3年的万达影视来晚了吗？