券商研报持续力荐银行股 机构调研“最八卦”信贷投向

（原标题：券商研报持续力荐银行股 机构调研“最八卦”信贷投向）

随着A股市场交易热度的提升，券商分析师的研报获得了更高的关注，甚至是投资者的跟随。

《证券日报》记者注意到，虽然券商研报对于部分非银行业金融股估值的看法存在分歧，但是对银行股的估值还是普遍非常“友好”。

此外，从机构们对上市银行的调研频次来看，其对于区域银行还是非常关注的，4家银行在2个多月内已经迎来了58家次机构的67人次调研，其被关注的问题更是宏观到“信贷意愿”、微观到“市场份额”。

券商研报力荐银行股

由于上市银行整体估值此前严重低估，即便是经过了2月底以来的快速拉升，目前板块的平均市净率还未能回到1倍，因此分析师对于银行股、尤其是老牌上市银行还是抱有积极推荐的态度。即便是最近对个别金融股持较为消极态度的券商，对于银行股也是非常期待的。

中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)分析师上周提示，关注处于“政策和业绩双窗口期”的银行的投资机会，并表示，“银行板块处于政策窗口期和年报披露季临近，关注自上而下政策变化和自下而上业绩分红带来的双重投资机会。尽管银行股上涨后、板块平均估值上升，但从长周期看仍处在底部；而2019年决定银行经营的政策、经济和风险等要素都在朝着有利方向演绎，建议重视银行股估值提升的投资机会。优选资产质量优异、具备息差弹性的银行，投资组合包括招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)、平安银行(行情000001,诊股)、光大银行(行情601818,诊股)、工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、兴业银行(行情601166,诊股)和中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)”。

此外，平安银行披露业绩后，中信证券分析师维持对其的“增持”评级，并表示，“公司受益集团支持，仍有望实现外延式扩张；零售与资负配置转向稳健，利好长期可持续发展；大力度风险处置后报表弹性大；预测2019年/2020年归属普通股股东每股收益分别为1.58元/1.82元，当前股价对应2019年业绩为8.29倍PE/0.9倍PB”。

华泰证券(行情601688,诊股)研究团队则在3月10日发表了对于华夏银行(行情600015,诊股)业绩快报的看法，认为其“净息差提升，资本补充打开空间”，“业绩好于预期，维持‘买入’评级”。对于平安银行的年报，华泰证券认为，“零售转型战略持续推进，且决定2019年把对公业务做精做强有利于进一步促使银行经营提质增效。维持‘买入’评级”。而华泰证券对于金融改革给区域银行带来的机遇也是十分期待。

此外，同花顺(行情300033,诊股)研报栏目信息显示，3月份以来，其余多家券商分析师也对南京银行(行情601009,诊股)、杭州银行(行情600926,诊股)、常熟银行(行情601128,诊股)等个股、银行业整体业绩预测和宏观数据对于银行的影响等方面进行了点评，其结论均为看好。

当然，目前个别小盘次新银行股的市净率超过3倍，甚至已经遭遇了投资者“用脚投票”，不排除有券商研报提示风险（注：可能未被同花顺研报频道收录，因此未被纳入统计口径），但是券商对于老牌上市银行和龙头上市银行的态度还是非常友好的。

机构58家次调研4家银行

相较于散户投资者大多无奈的隔空喊话，机构分析师在发布研报前或许更习惯于“当面对质”。

公告显示，今年以来，至少有4家上市银行被机构现场调研7次。

鉴于多数调研都有多家机构同行，因此上市银行高管们实际接待的机构数量为58家次、人员为67人次。其中，常熟银行除了今年已在2次接待机构调研外，去年12月份还接待了3次调研。而宁波银行(行情002142,诊股)、张家港行(行情002839,诊股)今年也已经各自接待了2次调研，紫金银行(行情601860,诊股)接待了1次机构调研。

此外，上市银行披露的《投资者关系活动记录表》显示，今年以来，“目前信贷供给意愿是否已有明显回升，信贷计划投向何方”是最常被调研机构问及的话题。此外，机构也很关心“实体企业经营效益出现波动。对公贷款资产质量目前如何”、“银行贷款定价和存款成本情况”、“住房按揭贷款的发放及资产质量”、“如何把控小微企业的风险”、“农商行如何本地化服务”等问题。

对于上述问题，常熟银行表示，“资产端：我行将抓住有利时机，持续优化资产业务结构，加强政策即时传导和额度科学管控，持续引导信贷资源向实体、小微、三农领域聚集。加快小微金融升级，优化小微资产结构，进一步提升个人经营性贷款占比。负债端：我行将深挖负债业务潜力，创新丰富存款产品，加大精准营销，狠抓旺季工作，保持储蓄存款优势，增强对公存款稳定性，持续调整负债结构，稳定综合融资成本。”

宁波银行强调，“2019年，我行将积极落实监管机构的指示，坚持金融服务实体经济，持续加大对民营和中小企业的支持”。

张家港行披露，“结合2019年的经济形势，我行将坚定差异化经营定位，信贷资源将重点支持当地实体经济的发展，加大对民营企业、小微企业和普惠金融信贷投放力度，坚持回归本源和做小做散”，“我行贷款主要集中投放在张家港地区。截至2018年三季度末，在张家港地区的贷款余额占全部贷款余额比重约为60%”。

紫金银行表示，“目前信贷供给意愿有所回升。我行信贷储备较去年同期有所增加，主要体现在户数显著增加，贷款呈现多、小、散的特点。信贷投放较去年同期有所上升，其中实体经济投放有所提高，主要集中在批发零售业、制造业、建筑业和信息传输、软件和信息技术服务等行业。此外，根据银保监会下发的《关于推进农村商业银行坚守定位 强化治理 提升金融服务能力的意见》，本行进一步提高了小微企业和涉农领域的信贷支持力度，适当放宽普惠金融领域贷款行业、期限管控限制；同时结合市场需要，做好小微企业和涉农企业产品创新，不断满足小微企业和涉农企业贷款需求。多措并举，确保小微企业贷款和涉农贷款的增速和占比稳中有升，辖内农户和小微企业建档评级覆盖面和授信户数有效增加”。

从机构自身属性来看，中外资机构都积极调研银行股，具体包括券商、基金公司、保险资管公司、券商资管公司、银行系资管公司等。