刘新华：中国资本市场已具备良好制度基础

（原标题：刘新华：中国资本市场已具备良好制度基础）

3月13日，就中国资本市场对外开放，全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华在全国人大代表团驻地向《证券日报》记者表示，中国资本市场的发展始终吸引着世界各国、各个成熟市场的关注，中国资本市场发展到今天，也是对外开放所形成的内在动力而发展起来的。

刘新华表示，要更好发展中国资本市场需要进一步吸引外资，采取包括加快A股纳入国际指数速度和规模，继续扩大QFII、RQFII的批准额度，继续开放吸引国际机构进入中国市场等一系列举措。同时，还要避免制度安排不当带来的风险，包括进一步提高信息披露制度安排和强化处罚力度。

“到现在为止，外资持有A股上市公司的市值占整个市场市值的2%，规模不是很大。”刘新华表示吸引外资仍有一定空间。

刘新华表示，首先明晟公司将A股在MSCI的纳入因子由5%提高至20%。这是对中国资本市场的肯定，是对中国资本市场推进措施路径方式的认同。从目前来看，纳入比例较低，随着市场进一步发展走向成熟，预计这一比例将不断提高。

其次，外资进入A股市场的路径不断拓宽。除了MSCI指数的引导以外，还有QFII、RQFII等渠道。截至今年2月末，QFII获批额度为1014.46亿美元，RQFII获批额度为6604.72亿元人民币。

“相信随着市场的发展，特别是市场的包容性提高，QFII和RQFII的获批额度还会扩大。”刘新华表示。

第三，监管层正在扩大开放吸引外资机构。现在已经对证券、基金机构持股比例限制放开，持股上限可以达到51%。随着市场成熟，下一步还会继续扩大开放吸引在中国市场设立合资证券公司，同时也在吸引国际投资公司、基金公司的资金直接进入A股市场，包括通过沪港通、深港通进入A股市场。“现在我们也在探索一些新方式，比如正在积极推进的沪伦通，这将增加双方市场之间资金流动、投资流动。”

第四，资本市场双向开放，我们也支持中国的证券交易所进行投资。比如此前上交所等成功收购巴基斯坦证券交易所40%股权。

第五，目前中国资本市场在积极引进国际成熟市场的规则、管理方式，以及标准、设计、产品等软实力。刘新华表示，“特别是在新兴产品设计方面，我们将加大引进力度，以此提高存量产品的质量水平，提高证券公司、基金公司、期货公司的治理能力，提升机构的投资运营和管理资金的能力。”

第六，要通过制度安排增加吸引外资手段。资本市场要设立科创板并试点注册制，这不仅能够提升资本市场服务实体经济的能力，还能吸引红筹回归，壮大市场规模，提高市场资金流动性。

“提升软实力是中国资本市场引进措施的重要内容。通过引进新的管理方式和理念、标准，可以形成长期投资、价值投资的理念。”刘新华强调。

“我们将通过新的制度创新和安排，比如设立科创板并试点注册制，这也是积极吸引外资的新平台，外资的进入将提高市场的流动性。”刘新华表示，在对方开放过程中，未来还有进一步拓展的空间，比如外企到A股上市，相关法律有待进一步修订。同时外资发行的产品（如风险管理衍生品），还需要进一步提升管理模式。

“目前中国资本市场已经具备良好的制度基础，并且发展成为比较好的平台，未来境内外投资者在市场平台上获得合法回报，已经展现出良好的前景。”刘新华强调。

谈及资本市场风险，刘新华指出，资本市场的风险是一个常态，防范资本市场风险是一个永恒的问题，只要有风险存在，作为监管当局，就要防范化解资本市场的风险，资本市场的风险包括规则风险、流动性风险、技术风险以及不可抗拒的突发性事件风险等。

刘新华指出，目前在A股市场需要做好防范规则的风险，防范制度安排不妥当带来的风险，一是信息披露制度安排有待进一步提高，特别是未来注册制实施后，需要积极实践以信息披露为中心的制度安排。现在的信息披露在一定程度上，及时性、公开性、透明性方面有待提高，希望通过注册制试点，促进信息披露制度安排，风险能够得到有效的化解。

二是制度风险。目前对违法违规行为的处罚力度不够，如对于处罚的立法、处罚的覆盖面、处罚的有效性和处罚的及时性方面都还不够，特别是资本市场违法违规的成本很低，这是目前制度安排存在的缺失，因此有必要进一步加强制度完善，如推动修订《证券法》，大幅度提高违法违规成本；以及完善退市制度。