碧桂园2018年报透露什么情报？ 发力粤港澳大湾区机器人、农业

《投资者网》 闫军

3月18日，碧桂园发布了2018年全年业绩。年报数据显示，2018年碧桂园归属公司股东权益的合同销售金额5018.8亿元，合同销售面积约5416万平方米，同比增长31.25%和23.06%，增速远超行业平均水平。

关键数据方面，碧桂园营业收入、毛利、净利润等核心指标均实现大幅增长。其中，营业收入约为3790.8亿元，同比增长约67.1%。毛利约为1024.8亿元，同比增长约74.3%。净利润约为485.4亿元，同比增长约68.8%。股东应占利润约为346.2亿元，同比增长32.8%。股东应占核心净利润约人民币341.3亿元，同比增长38.2%。

业绩亮眼 运营稳健

碧桂园凭借全国优势布局，做到今天了不起的5000亿＋规模。

《投资者网》注意到，2018年碧桂园位于一二线和位于三四线销售金额比例为36:64；按目标市场分，目标一二线与目标三四线销售金额比例为44:56。一二线城市业绩贡献明显，三四线城市仍然占据优势。

目前桂园项目遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、269个地级市、1156个县/镇区，是行业内布局最广泛的房企。

2018年碧桂园权益物业销售现金回款约4557.9亿元，权益销售回款率高达91%，继2016以来，公司连续第三年实现正净经营性现金流。

净经营性现金流指标为正，可以让地产公司摆脱了严重依赖融资输血的道路。地产公司当期通过经营本身便可实现现金良性循环。分析人士认为，这折射出碧桂园自身强劲的造血功能和稳健的财务风格。

所以，在全年权益合同销售同比增长31.25%的前提下,碧桂园净借贷比率可以同比下降7.3个百分点，仅为49.6%。对于净借贷比率下降的原因，碧桂园集团首席财务官伍碧君也明确说，由于公司经营非常良性，连续几年实现经营性净现金流为正，现金回款也非常强劲。

据克而瑞地产研究披露的数据,2018上半年末,170家房企加权平均净负债率上升为92.56%,较年初增加了4.04个百分点,60%的企业的净负债率有所上涨。从行业平均水平看，碧桂园负债杠杆较低，财务保持稳健，打破了行业“高增长高负债”的所谓定律。

对于房企来讲，土地储备是“硬核”实力，碧桂园年报披露，截至去年底，碧桂园在国内已签约或已摘牌的权益土地储备已经达到约2.4亿平方米，其中未售权益可售货值约1.7万亿元，可满足集团未来三到四年的销售量。2018年获取的土地中，目标一二线与目标三四线的地块按金额划分的比例为40:60，仍然侧重三四线城市。

值得注意的是，碧桂园深度布局粤港澳大湾区，截至2018年末，集团位于大湾区内的权益可售资源的建筑面积超过2544万平方米，权益可售货值达到3721亿元，储备领先同行，开发价值巨大。

机器人、农业等多领域开花

在地产发展日趋稳健之后，碧桂园开始思考未来的布局。

“一定要追求有质量的发展，一定要科学地去谋划，提升全周期竞争力，精准地投入，实现长期效益和短期效益的有机结合。” 1月21日，碧桂园董事会主席杨国强在2019年工作会议上分享《碧桂园是什么》时表示，地产、农业、机器人是碧桂园未来三个重点方向。

杨国强给出碧桂园未来发展的目标，即成为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业。

在机器人方面，目前碧桂园成立了全资子公司广东博智林机器人公司，该公司规划两个技术研发平台，分别为智能技术研究院和智能制造事业部。智能技术研究院下设建筑机器人研究院、餐厅机器人研究所、智能制造研究所、医疗机器人研究院、人工智能研究院等研发部门。智能制造平台下设智能工厂和制造技术开发部门。

碧桂园将智慧化建筑机器人的开发与应用与“智慧建造”相结合，将新型建造方式与智慧化、数字化、AI等前沿科技集成融合，并进行创新应用，把纯体力、重复、危险系数高的劳动都交由智慧化的高精度建筑机器人完成，把绝大部分检测、监测、流程管理和安全管理由管理机器人设备完成，减少对人力的依赖和不稳定因素，实现水平高、工序少、建筑品质优的安全建造，积极抢占行业的科技竞争和未来发展制高点。

此外，2018年6月，碧桂园正式宣布进军现代农业，从而实现其“帮助农民增收，促进农村发展，助力乡村振兴”的企业愿景。

多家机构持续看好

基于亮眼的数据和良好的财务状况，碧桂园获得国内外投行的看好，纷纷给出买入评级。

摩根大通于2月16日发布研报称，碧桂园已经慢慢成长为一个赢得投资者信任的公司，相信市场会渐渐因为其强劲的销售和结转利润而对公司更加有信心。过去一线城市和核心二线城市的收紧行情中让布局于核心城市外围的碧桂园受益，我们认为这样的情形可能会继续。我们相信碧桂园在未来三年依旧会有良好的净利润增长，并且因为低线城市土地成本投入少，相应的风险也很小。

兴业证券则指出碧桂园从顺德起家，全面覆盖国内重点城市，进入超过 200 个城市，稳固三、四线城市领先地位，逐步加大布局一、二线城市，土储结构逐年优化。目前公司总土地储备超过3亿平米，可支持未来约3-4年发展。

中银国际今年年初的研报中预测，投资者对实质上较为坚韧的普通三线城市市场过于悲观，依旧推荐买进碧桂园，因为碧桂园在远离热门经济带的低线城市有着较为庞大而分散的土地储备。

“鉴于整体市场已经转冷，我们更加偏好于资产负债表稳健和有投资级评级的公司，稳健的财务状况赋予开发商进一步整合小公司和提高市占率，并且以较低的财务成本维持毛利的能力。”中银国际同样给予碧桂园买入评级。（思维财经出品）■