2018年销售规模高达3367亿元 苏宁易购“万店时代”逆势大涨底气在哪

日前，国内智慧零售龙头企业苏宁易购发布进入“万店时代”的首份“成绩单”。

数据显示，2018年苏宁易购营业收入为2449.57亿元，同比增长30.35％。同期，苏宁易购商品销售规模为3367.57亿元，同比增长38.39％。2018年，苏宁易购实现归母净利润133.28亿元。

在消费市场整体弱复苏的背景之下，苏宁易购是如何做到逆势上扬的呢？

逆势大涨底气十足

2018年被视为是苏宁智慧零售大开发的开局之年。苏宁易购董事长张近东表示：“2018年，我们创造了令人振奋的发展成绩。苏宁易购的规模增速、用户增速、店面增速等一系列核心指标都实现了增长。随着苏宁智慧零售全面成熟，我们进入厚积薄发、加速发展的新阶段。”

细看苏宁易购2018年的“成绩单”，会发现该公司之所以能够逆势大涨，的确是底气十足。

在2018年整个消费市场弱复苏的背景之下，苏宁易购逆势扩张，线上、线下都取得了远超行业的快速增长，构建了目前国内零售业中最完整的消费生态，形成了持续发展的内生动力。

线下方面，苏宁易购顺利跨入“万店时代”。截至2018年12月31日，该公司拥有自营门店8881家，苏宁易购零售云加盟店2071家，迪亚天天便利店加盟店112家，覆盖中国大陆、中国香港以及日本市场，店面形态涵盖家电3C、母婴、超市、便利店等，形成了全场景、全业态的店面经营布局。

线上方面，苏宁易购销售规模快速发展，市场份额稳步提升。2018年苏宁易购线上平台商品交易规模为2083.54亿元，同比增长64.45％，成为拉动规模增长的强力引擎。国家统计局数据显示，2018年全国实物商品网上零售额同比增长25.4%，苏宁易购线上的增速已达到行业平均水平的两倍多。

具体来看，其中自营商品销售规模1497.92亿元，开放平台商品交易规模585.62亿元。截至去年12月31日，苏宁易购零售体系注册会员数量达到4.07亿。2018年12月苏宁易购移动端月活跃用户数同比增长43.25%，移动端订单数量占线上整体比例达到94.91%。

同时，苏宁易购供应链效率全面提升，加大对外赋能。2018年，苏宁与大润发、欧尚、卜蜂莲花等商超深度合作，以及通过零售云加盟店方式，输出3C、大家电品类供应链管理能力。根据《2018年中国家电行业年度报告》显示，2018年全年，苏宁家电销售规模占全国家电市场22.1％，位列第一。

对于苏宁的逆势增长，苏宁易购总裁侯恩龙表示，“苏宁已经搭建了一套全场景智慧零售生态系统，实现从线上到线下，从城市到乡镇的全覆盖，为用户搭起随时可见、随时可触的智慧零售场景。这些由消费者生活方式、行为方式自然衍生的场景流量，具有稳定、低成本、转化价值高的特点。这些流量进入苏宁的零售体系后，又能反哺线上业务，成为流量的活水之源。”

加大投入带动升级

有业内人士指出，苏宁易购的扩张并不盲目，而是瞄准了修炼零售能力的“内功”。2018年，苏宁易购继续加强在物流、金融、研发方面的投入，这些投入为消费者提供良好的购物体验，也提升了苏宁双线融合智慧零售的效率。

过去一年，零售行业进入新一轮整合、升级周期。苏宁易购在物流、金融、科技等零售基础设施建设上持续坚定投入，丰富服务产品内容，提升了市场竞争能力。

物流方面，苏宁易购在网点及智能仓储建设等方面力度不减。截至去年底，苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积950万平方米，同比增长38.48％；拥有快递网点27444个，物流网络覆盖全国351个地级城市、2858个区县城市。

金融方面，苏宁金融不断强化以O2O融合为特色的金融科技公司的发展定位，聚焦支付、供应链金融、金融科技等核心业务和产品。去年，苏宁金融供应链金融业务全年交易规模同比增长55％，苏宁银行总资产较年初增长116％。2018年12月，苏宁金服启动C轮增资扩股，投后估值达560亿元。

研发投入方面，苏宁易购2018年研发费用同比增长80.81％，研发人员数量同比增长52.57％。2019年初，该公司正式成立苏宁科技集团，重点聚焦用户需求的深层次满足、全流程用户体验优化、供应链运作效率提升、全场景运营能力落地以及企业内部组织效率提升等。苏宁科技集团将通过技术支持，全方位的提升智慧零售的运营效率。

智慧零售“新物种”想象空间大

随着智慧零售的全面实施，苏宁易购的互联网科技底色也更加浓烈。丛线下蔓延线上，再从线上“反哺”线下，最终开出双线融合之花，作为一个新生物种，苏宁易购的估值还有巨大的想象空间。

有分析认为，伴随着智慧零售的成功推进，资本对于苏宁易购的价值不能再用传统零售的眼光来评判了。

长期以来，资本市场对于苏宁易购的估值，采用的是线上、线下业务分部估值，再加上物流、金融等资产的估值，最后相加而得一个总估值。但是对于已经完成线上线下融合，并逐步输出零售能力赋能行业的苏宁易购来说，科技是支撑智慧零售发展的关键动力，也是核心竞争力之一。

据了解，目前A股市场中证监会信息技术近一年平均市盈率66.17倍数，而4月10日盘中苏宁易购的动态市盈率只有9.9倍。简单计算，即使苏宁易购按照目前行业信息技术平均估值的一半计算，该公司市值还有1倍的上涨空间。

如果说上述估值衡量一家智慧零售的企业并不特别准确，但单看增长空间和未来发展的话，苏宁易购未来估值还有很大的想象空间。

对于2019年，张近东表示：“零售行业将进入新的整合阶段。我们将继续改善购物体验，构筑全面丰富的零售场景，提高营运效率，为消费者创造价值。”(思维财经出品)■