沪指低开震荡走高 券商最新研判是“稳住即胜出”

（原标题：沪指低开震荡走高 券商最新研判是“稳住即胜出”）

“稳住即胜出！”一早就被中信证券(行情600030,诊股)最新发布的研报刷屏了。

面对外部局势的不确定性，昨夜美股暴跌，避险情绪急速升温！

截至午间收盘，沪指失守2900点，黄金概念大涨，北向资金大幅流出，A股能稳住吗？

避险情绪升温、黄金大涨

1.美股三大指数全面暴跌

昨夜，由于市场对经济放缓的担忧，全球投资者避险情绪升温，美股三大主要指数出现全面暴跌，道指跌超600点，创1月3日以来最大单日跌幅；纳指跌逾3%，创下年内最大单日跌幅。

2.美股恐慌情绪上升

当前，美股恐慌情绪继续上升，VIX恐慌指数更是大涨28.12%。所谓VIX指数，反映的是市场对于标普500波动率的量度，当VIX越高时，表示市场参与者预期后市波动程度会更加激烈，同时也反映其不安的心理状态，因此VIX指数又被称为投资人恐慌指标。

3.A股失守2900点

虽然美股出现暴跌，但A股却稳住了，早盘A股一度全面翻红！截至上午收盘，上证指数微跌0.36%，失守2900点这一整数关口。

4.北向资金大幅流出

截至午间收盘，上证指数仅出现微跌，但北向资金却出现了大幅度流出，北向资金净流出73.63亿元。

5.黄金等避险资产走升

毫无疑问的是，当前市场的观望和避险情绪依然在升温。其中，今日A股表现最佳的就是黄金概念，大涨2.18%。

上海黄金期货与现货均出现大涨。

对此，银河期货研究所指出，美股暴跌引发VIX指数飙升，市场避险情绪持续升温。多国经济出现疲软，令市场对未来表示担忧，有利于激发黄金的避险属性以及货币属性。

6.人民币汇率短期承压

与黄金大涨相反的是，今日在岸和离岸人民币均出现了下跌。

不过，今日央行主管《金融时报》援引机构研报称，外部环境变化对市场情绪造成较大影响，人民币汇率短期承压，但预计不会出现持续大幅贬值。

莫尼塔研究部指出，外部局势变化势必带来人民币贬值压力，但人民币汇率大幅升值和大幅贬值的空间都没有。

东北证券(行情000686,诊股)也表示，人民币汇率有稳定在合理区间内的基本面和必要性。而且，中国央行具有足够的货币政策工具来维持汇率的稳定，包括逆周期工具、资本管制等，外汇储备是压箱工具。目前中国外汇储备充足，足以应对外部冲击，人民币不会延续持续贬值的趋势，美元对人民币不会破“7”。

券商怎么看？

中信证券：稳住即胜出

逆周期调节对于2019年中国经济至为关键，年初以来的逆周期调节已见效果，后续“加力”仍有空间。加速推进制度性改革也是今年宏观政策的重要方面，可以为中长期经济固本培元，为当前经济提振信心。我们认为，逆周期调节+制度性改革有能力稳住内需、扛住外部冲击，预计2019年全年GDP增长6.3%，政府确定的经济增长预期目标有望实现，且汇率仍将保持大致稳定，在全球经济增长普遍放缓的大背景下，中国经济仍属不错表现，稳住即胜出。

开源证券：以时间换空间，市场进入观察期

后市操作，大家关注的焦点都是利空冲击的影响，但是却忽略政策宽松的空间，中国应对外部局势已经有了经验，并且应该有应对措施。这就是说对A股来说可能因祸得福。

中金海外策略：避险情绪重创美股

综合来看，如果当前所面临的变数仅是暂时性的，那么其对市场的影响可能也将更多体现在情绪和估值层面，毕竟经历了从去年10月份以来的持续下调后美股盈利预期出现了一定的企稳迹象，而美联储相比去年底也已经停止紧缩使得金融条件维持相对宽松。但相反，如果事态升级使投资者进一步下修对未来增长预期的话，可能使得市场从估值和盈利两个角度承受相对更大和更长的压力。

中银国际：市场防御策略占优

对于A股来讲，市场短期波动难免，而波动率放大为交易型投资者创造了条件。

风格与行业配置策略：1、在市场波动阶段，回归大市值价值风格，重视股息率和低估值的组合。这也是2018年外部局势紧张过程中表现最稳健的风格。行业上聚焦银行，保险的配置。2、在市场趋于稳定阶段，重视成长板块超跌反弹机会：通信5G，消费电子行业重点关注；同时在汇率趋稳下，加大对食品饮料、家电等蓝筹消费板块的配置力度。

东北证券：市场表现凸显担忧情绪

4月中旬之后，股市调整的内因在于政策层相对更为乐观，而投资者较为谨慎，外部环境的变化也有助于政策层与投资者对于经济的预期重回一致，政策与经济的组合可能重回“经济弱+流动性偏松”的状态。结构上，建议关注更享受流动性改善的成长行业，成长类个股有望重新恢复向上修复的进程。

爱建证券：耐心等待企稳

整体来看，随着市场环境的改变，市场的预期也在改变。随着外部局势再起波澜，未来的不确定性再度提升，未来市场的波动性加剧。因此需注意短期波动的风险。在经历市场大幅波动后，市场的情绪也在改变，因此市场将震荡反复以寻找短期估值中枢，预计未来市场将维持震荡格局。

中原证券(行情601375,诊股)：市场有望逐步企稳回升

目前沪指的快速杀跌已基本告一段落，未来影响市场的不确定因素已然不多，外部局势的利空短线一旦落地之后，市场有望逐步企稳回升。沪指近期在2800点上方充分蓄势整固，等待新的突破时点降临的可能性较大。投资者可逢低继续关注价值蓝筹股的中长期投资机会。建议投资者近期密切关注政策面，消息面的变化情况。