市场回调出现中长线机会 券商“精选”苏宁易购等零售龙头

进入5月以来，A股市场回调明显。本周，市场继续延续上周震荡探底的趋势。5月23日，上证综指收跌1.35%，农业、白酒、华为、海南、工业大麻板块跌幅靠前。

不过市场震荡下行，也为中长线布局创造了好的投资时点。分析人士指出，A股回调与外围环境变化有关，但是从中长期来看，A股企业盈利仍在复苏向上通道中，后期低估值、业绩优秀的龙头企业有望得到修复。其中，大消费等内需市场板块更值得关注。财通证券认为，中长线投资者可继续逢低跟进大消费和优质成长标的。

消费市场企稳 农村市场大有可为

4月，全国社零总额同比增速7.2%，若剔除假期错位因素，今年4月社零总额同比增长8.7%，增速符合预期，此外，受促消费政策深入实施等相关利好等影响，消费者信心同样提升。综合来看，国内消费市场已经企稳。

而头部零售企业的表现更为优异。以苏宁易购和永辉超市为例，一季度都保持了远超行业的增长速度。2019年一季度，苏宁易购营业收入622.42亿元，同比增长25.44%；永辉超市营业收入222.36亿元，同比增加18.48%。

对此，新时代证券认为，零售企业要做大做强，做深做广，双线融合已是趋势不可逆转。受益扩展双线市场标的：如苏宁易购一直以来注重线上线下一起发展；永辉超市注重在发展超市主业的基础上实施创新，今年重点发展到店、到家业务，通过并购区域超市龙头实现市占率的持续提升。

此外，农村市场的消费潜力，也是拉动零售业增长的又一枚引擎。一季度，乡村消费品零售额同比增长9.2%，增速高出城镇市场1.0个百分点，乡村消费品零售额占社会消费品零售总额的比重为14.7%，比上年同期提高0.1个百分点。

分析人士指出，以个税改革为代表的降税促进消费政策的陆续出台，中低收入人群消费潜力的释放或将成为未来一段时间内需消费最值得期待的部分。叠加三四线市场品牌化和渠道现代化空间，扎根三四线，或已初步验证下沉能力的细分龙头仍是值得期待的扩张性品种，未来行业集中度的提升所比拼的，主要是低线市场的覆盖经营能力。

而在农村市场，包括苏宁易购在内的头部玩家已经逐渐卡位，形成规模化发展的态势。苏宁易购一季报显示，截至2019年3月底，苏宁易购零售云直营店及加盟店共4805家，已经快速抢占市场。

而据媒体报道，2019年苏宁零售云还将继续做大规模，计划全年新开2000-3000家门店。在规模扩张以外，苏宁零售云还要扩张店铺类型，探索家电以外的母婴店、家居品类店、快消品类店等。与此同时，在已有的线下门店之外，苏宁零售云将尝试构建线上运营能力，实现流量变现。

彰显龙头本色 苏宁易购展店速度不减

除了深入农村市场之外，近期，苏宁易购在一二线城市的业态拓展上依然不遗余力。

5月15日，苏宁易购宣布万达百货的37家门店将正式更名为苏宁易购广场，并将其打造为智慧零售广场；第一家改造门店将在5月底亮相；加上原有的19家苏宁易购广场和16家苏宁广场，苏宁旗下广场业态已经达到了72家。

而在聚焦一二线城市社区市场的苏宁小店发展方面，最新消息显示，苏宁小店将获得新一轮4.5亿美元增资。这意味着，苏宁小店的发展将驶入快车道，有望通过吸引外部资金，形成庞大的门店数量，就近覆盖规模化人群。截至2019年一季度，苏宁易购拥有苏宁小店和迪亚天天自营门店合计5098家，签约储备苏宁小店1046家。

国信证券指出，长期以来，零售市场的集中度提升是主旋律，因此高速展店、竞争优势明显的细分行业龙头更受青睐。

银河证券研究院认为，苏宁持续完善全渠道布局，推进线下苏宁小店、苏宁广场等多业态的开设以形成规模化发展；此外苏宁形成了苏宁广场和苏宁易购广场两大城市综合体系列，积极融合线下各类型业态门店与线上智慧零售流量入口，充分享受全渠道优势，依托全场景的互联网消费生态，为线下提供更多的智能化产品、服务以及品牌商品的支持。