还有没上车的？黄燕铭最新判断：2800-3000点横盘震荡！

（原标题：还有没上车的？黄燕铭最新判断：2800-3000点横盘震荡！）

还记得“3200点到3500点没阻力”的说法吗？

刚刚，国泰君安(行情601211,诊股)证券研究所所长黄燕铭又发表了新观点：2700点不太会突破，大盘指数基本上在2800-3000点之间。

6月5日，国泰君安举行中期投资策略报告。国泰君安证券研究所所长黄燕铭指出，横盘振荡还要延续，目前横盘振荡已经走了两波，这一轮一共要有五波，震荡时间大概要在两个月到三个月左右。具体点位看，2700点不太会突破，大盘指数基本在2800-3000点之间，接下来整体上属于一个“青黄不接”的时间。建议以配置策略为主，主要是两个方向——消费类和科技类股票。

4月初，黄燕铭曾表示反转行情基本确立，3200点到3500点没什么阻力，“已经上车了的千万别下车，如果没上车赶紧上车”。

黄燕铭：大盘在2800-3000点之间运行

“去年A股在2440点、2500点的位置，是投资者处于极度恐慌状态下砸出来的。今天投资者处在一种怎样的心理状态呢？几乎所有的机构投资者和个人投资者，整体上看是一种青黄不接和内心焦灼的状态，离场心有不甘，大规模进场也不愿意，情绪跟去年是不太一样的。”黄燕铭介绍。

今年会不会发生一些事情，导致投资者又回到去年那种恐惧和焦灼的状态呢？黄燕铭认为，基本上不太可能，大盘指数在2700点之上基本能够稳住，或者说运行区间就在2800-3000点之间。

接下来，整体上还是建议以配置型思维去做投资。“我们对未来3个月到6个月以后的A股市场，比较看好，并不悲观。现在这个位置上，建议投资者做适度配置，对后市还是抱有期待的。”黄燕铭表示。

A股接下来的关注点在于改革开放，改革开放的措施还会持续落地，还是有很多可以预期的地方。

花长春：四季度对冲政策或使经济企稳

国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春认为，中国经济最糟糕最艰难时刻已经过去，预计四季度对冲政策或使得经济企稳。

花长春表示，二、三季度国内经济有下行压力。这主要是因为二、三季度有汇率贬值和通胀预期的掣肘，对冲政策可能受到牵制，而房地产投资、制造业投资年内均是下行态势。其中，房地产投资短期韧性强，但中期受到土地成交放缓的压制。在外部环境不确定性加大的背景下，制造业投资后续仍有压力。

“我们认为中国经济最糟糕最艰难时刻已经过去。中国经济仍将保持较好韧性。预计四季度对冲政策或使得经济企稳。”花长春表示。

下半年大类资产配置方面建议如下：

权益策略：二、三季度震荡调整，四季度或开启改革牛；

债券策略：二、三季度外部环境不确定背景下，有利率债确定性机会；

外汇策略：人民币汇率短期贬值压力大，但如果外部紧张因素缓解，破7风险不大；

房地产：一线、二线城市总体仍有支撑，不建议投资非都市圈的三四线城市地产。

李少君：A股迎战略配置时点

对于下半年A股投资策略，国泰君安证券研究所全球首席策略分析师李少君表示，当前A股估值具有相对吸引力，风险溢价周期已过高点，盈利周期已过低点，今年有望进入上修趋势中，当前A股已经进入绝好的战略配置时点。

对于近期北向资金较大规模流出的现象，李少君认为，回顾历史发现，外资流入与A股上涨并不具有显著的相关性关系，但是阶段性流出与A股震荡具有相关性。

李少君表示，一般而言，外资主要以配置为主，但也不排除参与交易性机会的市场操作。A股从盈利周期、估值周期、风险溢价周期多角度来看，均进入了中长期修复趋势之中。短期不确定性因素，不影响A股进入战略配置绝佳时点的判断，外资流入新兴市场、流入A股的大趋势短期之内也不会逆转。随着短期不确定性因素的落地，A股将重新进入上行趋势，外资流入预计将会加速。

投资策略方面，李少君推荐两条主线：

1、优选进攻风格。风格向消费和成长轮动，消费看好盈利-估值性价比高的家电/食品饮料，中观景气度高的猪、鸡、白糖，成长看好政策扶持、自主可控的通信、计算机。

2、兼顾稳健防御。看好低估值、稳盈利的银行、保险。

主题层面，推荐政策方向确定、节奏上可能超预期的燃料电池、车联网和国企改革等。