锐叔论市 短期先下蹲倾向渐显 右侧起跳尚需静待

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

上周五市场的表现略显疲态，早盘指数冲高回落后震荡下探，市场热点出现分散，前期强势股延续性明显减缓，赚钱效应出现减弱。

技术上，上证指数再次跌破5、10、20均线，又重新回到了所有中短线均线下方，形态上出现了短线破位情况。从60分钟K线上看得比较清楚一些，下破周四2885低点后，形成了一个小双头形态，指标上60分钟MACD也出现绿柱，短线转弱迹象明显。锐叔在上周五的早评中提到，只要指数保持在5、10日均线上，都仍可以视为上攻前的蓄势，但到底是短期是直接上攻呢，还是先下蹲后再起跳，还不好说，虽然锐叔结合短期未来的一些制约因素，倾向于后者，但技术上至少截止到上周四收盘还没有表现出倾向。不过，经过周五的下跌后，后者在技术上也表现出来了。在上周五锐叔在早评中放了一张图，显示目前上证指数运行在一个下降旗形整理的形态中，而去年7-9月和11月在类似的整理形态后都曾出现了一个短时间向下挖坑的过程，感觉这次越来越可能重演。

周末消息面上总体偏暖。周五盘后公布的经济数据显示，5月份工业增加值同比增速较4月继续回落，并创下多年新低，反映工业生产仍在转弱，房地产已现疲态，基建反弹乏力，令投资难见起色，不过消费回升汽车转正有望在未来带动经济筑底企稳。5月经济数据的继续下行应该在市场预期当中，因为之前公布的先行指标已经有所预示，市场走势也有所体现，所以对本周初行情影响不大。同时，央行宣布增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元，加强对中小银行流动性支持，保持中小银行流动性充足。中小银行可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品，向央行申请流动性支持。一般季末、年中会出现资金季节性偏紧的情况，目前央行提前动作，有利于缓解后期流动性紧张状况。

目前经济政策和北上资金转向信号明显。央行行长易纲近日表示，中国有足够的政策空间来应对，包括基准利率、存准率。专项债新政和降准降息预期，显示经济政策再次偏向稳增长。北上资金在罕见的连续8天净流入近300亿后，尽管上周五小幅流出不到3亿，但转向信号已经很明显，而全球第二大指数编制公司富时罗素将A股纳入其全球指数，变动将于6月21日收盘后正式生效，仍将继续推动这一转变。在此之前，资金恐难发力。这也进一步增加了市场先下蹲、再起跳的可能性。

板块热点方面，目前市场两大主线热点稀土和5G都出现了调整，同时没有新的持续性热点成功接力，周二的基建、周四的氢能源都是“一日游”，都没有成功接力。而周五涨停数量明显减少、赚钱效应再次下降，而且热点散乱、主线不明、把握难度大，题材炒作再次进入低潮期，短期最好多看少动。上周提示的黄金概念，虽然逆势大涨，而且上周五国际金价一度涨破1360美元，续创一年多以来新高，但也需注意节奏把握，在当前市场氛围下还是不建议追高了。

操作策略：

大盘短线调整速度加快，短线技术上出现破位现象，市场赚钱效应也重回冰点。虽然对中期行情可以继续保持乐观，但短期来看一些不确定性因素可能要等到月底才会明朗，在这之前资金可能仍会有所顾忌，不排除先下蹲再起跳的可能。操作上，短期建议保持必要谨慎，控制仓位观望为主。短线上多看少动；中线上可关注猪肉、5G、大金融、大消费、医药生物等品种。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）