权威解答！科创板52倍市盈率高不高？是否"超募"、"抽血"？

（原标题：权威解答！科创板52倍市盈率高不高？是否"超募"、"抽血"？）

科创板将于周一开市，科创板企业平均静态市盈率52倍高不高？科创板上市企业超募有圈钱嫌疑？科创板开市会不会从主板“抽血”？涨跌不限，风险怎么防？

7月19日晚间，证监会副主席方星海、上交所副总经理阙波在接受《央视财经评论》专访时，针对市场关注的热点问题给出权威解答！

科创板开市准备好了吗？

核心要点

1、投资科创板不能完全看市盈率，要看增长；

2、投资者如果对行业不是很了解，更适合买基金；

3、科创板市场化定价，不存在超募概念；

4、不用担心科创板对主板和其他板块有溢出效应；

5、信息披露是注册制下防风险的核心内容；

6、中介机构存在违规行为会被严厉处分；

7、中国是高储蓄率国家，大家不用担心资金；

8、投资者要熟悉规则，理性参与；

9、对科创板要有耐心，要用长期的眼光看待科创板，可能有些企业会成长为下一批华为或谷歌；

10、无论科创板遇到什么问题、碰到什么困难都会不断改进，确保科创板成功。

问题一：

25家科创板上市企业平均市盈率52倍，

比主板高好多，方主席怎么看？

方星海：投资科创板 光看市盈率是不够的

方星海表示，科创板定价过程完全是市场化过程，科创企业通常一开始盈利比较少，但是增长的速度比较快，所以光看所谓静态市盈率是多少倍，其实是不够的，也要看增长率折算进去以后的市盈率。投资科创板还不能完全看市盈率，要看增长。

阙波也表示，科创企业的估值在全世界都是一个难题，跟成熟企业不一样，对科创企业来讲要有其他的估值方法。首批25家企业商业模式成熟，增长潜力大。

方星海：投资者如果对行业不是很了解 更适合买基金

方星海表示，科创板有些企业增长率高，也有些企业风险较大，投资者在参与科创板股票时，要做认真分析，如果对行业不是很了解，更适合买基金。

问题二：科创板上市企业超募

有圈钱嫌疑？

方星海：科创板市场化定价 不存在超募概念

方星海表示，市场化定价，投资者愿意给出一个比较高的价格，愿意把这些钱给这个企业去用，那是投资者做过分析以后得出的结论，不存在超募这个概念。

企业能不能把钱用好，是我们要关切的，如果用不好可能就是超募，如果用好也不是超募，最终还是看这些上市科创板企业是不是真正能够把投资者的钱用好，产生收益来回报投资者。

问题三：科创板会不会从主板“抽血”？

阙波：不用担心科创板从主板“抽血”

针对投资者提出的科创板会不会从主板“抽血”这一问题，阙波表示，

第一，通过一些历史数据做出分析，无论中小板还是创业板推出时，对上海的主板，包括对其他板块都有一种带动作用；

第二，现在科创板就25家，容量有限，如果按照百分之八九十的换算率来算，当天也就大概不到三百亿的成交量，跟现在沪深两个市场的几千亿交易量来比很小；

最后，中国实际上不缺资金，场外资金是非常多的，所以大家不用担心对主板、对其他板块有溢出效应。

问题四：涨跌不限风险怎么防？

阙波：科创板前五天不设涨跌幅 是希望市场充分博弈

阙波表示，科创板前五天没有涨跌幅安排，一般一个新股上市以后，前五天往往股价波动性非常大，也反映了买卖双方充分博弈的结果，五天以后价格就归于平衡。设置前五天不设涨跌幅也是希望市场充分博弈，快速形成均衡的价格，提高定价效率。这次科创板设置了投资者适当性，百分之六七十都是机构投资者，这些投资者比较理性，参与交易也会发挥他们的主导作用。

阙波：投资者要熟悉规则 理性参与

阙波表示，科创板上市后，还有很多工作要做，希望科创板投资者能够熟悉科创板规则，了解风险，理性参与科创板投资。他指出，科创板市场承担着助力实体经济发展，推动多层次资本市场改革的重任，希望通过努力尽快形成可复制可推广的经验。

方星海：信息披露是注册制下防范风险的核心内容

方星海表示，注册制下，信息披露是一个核心的内容。因为科创板有一些企业上市时候盈利可能很小，甚至还有没有盈利的，投资者凭什么做投资呢？科创板就是要凭信息披露内容去做投资。信息披露一定要真实、准确、完整。

方星海：中介机构存在违规行为会被严厉处分

方星海指出，从审核到注册阶段，如果企业、中介机构有违规行为，都会被严格处分。希望通过科创板的推出，真正贯彻以信息披露为核心的注册制，提高中介机构和上市公司质量。如果企业造假造成投资者亏损，现有板块已建立起的保护措施也可以用在科创板上。

方星海：中国是高储蓄率国家 大家不用担心资金

方星海三次提及高储蓄率：

我们国家是个高储蓄率的国家，可投资的资金非常多，只要有投资价值，大家不用担心资金；

科创板开市以后平稳运行是有一定保障的，我们的目的就是要充分释放中国的科创潜能，把中国巨大的科创潜能和我们的储蓄很好地结合起来；

把中国大量的储蓄资源和我们非常巨大的创新潜能很好地结合起来，使得我们国家的创新能力和创新水平上一个大的台阶。

问题五：回应首批企业科创属性不高

方星海：对科创板要有耐心

针对首批科创板企业科创属性不高的问题，证监会副主席方星海表示，对科创板要有耐心，要用长期的眼光看待科创板，可能有些企业会成长为下一批华为或谷歌。

要用长期的眼光看待科创板，近期主要是把制度建设好，确保首批、下一批企业符合上市要求，信息披露符合高标准，不能上市不久就出现财务造假的情况。只要制度建设好就会有声誉，真正好的企业会主动上市，“要有耐心，科创板一定会成功的”。

方星海：科创板平稳运行有保障 确保科创板成功

方星海表示，科创板下周一交易，市场很期待，也很激动，但不需要觉得神秘，科创板的制度设计参考了成熟市场经验，根据中国股市的实际情况，做了充分准备，平稳运行有保障。

他指出，科创板设立的目的就是要充分释放中国科创潜能，把中国巨大科创潜能和储蓄结合起来，让国家的创新上一个台阶。所以，无论科创板遇到什么问题、碰到什么困难都会不断改进，确保科创板成功。