【基金经理话筒】医药板块涨幅居前 上车还来得及吗？

Q1：医药行业发展趋势是？ 

A：2018年中国医疗卫生费用支出5.8万亿，约占GDP比重仅6.4%，与发达国家的平均10%水平相差甚远，具有很大上升空间。

医药工业增加值同比增速常年领先全国整体工业增速4%以上，近年来增速始终维持10%附近，呈现良好发展势头。

在国民收入增长与老龄化的背景下，逐年上升的医疗需求无法被满足，行业整体景气向上。

Q2：带量采购对行业有何影响？

A：系列政策主要影响有三个，降低药价、提高制药行业集中度、增加非药行业的市场地位。

Q3：医药生物板块今年涨幅19.08%，有望延续上涨行情吗？

A：截至2019年8月2日，医药板块今年以来涨幅位居28个申万一级行业第10名，当前PE估值回到历史中位数水平。虽然今年子板块差异比较明显，抱团现象突出，作为刚需行业，在长期向好的前景下，行业有望延续上涨。

Q4：医药板块哪些子板块值得关注？

A：当前政策主要集中于制药板块，政策思路非常清晰，就是要扶持核心企业、加强创新能力、提升集中度。制药中创新药产业链、成本有优势、品种强势的企业值得关注，受政策影响较小的非药板块，如医院、药店等也值得关注。

Q5：长信医疗保健行业混合(LOF)操作策略是？

A：由于行业政策的扰动没有消退的迹象，行业格局演变的过程具有一定的不确定性，所以加强了对投资标的的甄选，增加前十大股票集中度，要求上市公司的基本面优秀、业绩确定性强、政策的边际影响小、投资风险低，通过合理运用量化模型，综合了上述要求，最终挑选了性价比高的股票。

Q6：后续投资思考有哪些？

A：由于当前市场大环境尚未发生根本性的变化，同时行业的政策高压仍旧存在，大致会保持与上半年相同的投资思路，也会结合估值、业绩的最新变化来及时作出调整。

声明及风险提示：

长信医疗保健行业混合(LOF)为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金，但高于债券型基金和货币市场基金。

本文观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表长信基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此引致任何损失承担任何责任。基金有风险，投资需谨慎。