政府补贴退坡产品结构单一 北汽蓝谷欲驶向何方

《投资者网》刘亮

全国乘用车市场信息联席会的数据显示，北汽蓝谷(600733.SH)纯电动乘用车销量，曾连续六年位居国内市场第一。但今年1至7月份，比亚迪销售了15.89万辆新能源汽车，其中插电式混合动力汽车销量5.15万辆，纯电动车10.74万辆；而同期，北汽蓝谷销量纯电动汽车7.82万辆，已从纯电动车销量第一的宝座上跌落下来，屈居第二。

今年1至7月份，国内新能源乘用车累计销量为64.18万辆，同比增长了54%。而同期，北汽蓝谷销量同比仅增长了近22%，显示出其已较大幅度地跑输大盘。

与此同时，自2019年6月26日起，国家2019年新能源汽车补贴标准正式实施。与2018年相比，综合补贴下降幅度超过60%。

北汽蓝谷年度报告显示，2018年公司全年营收164.38亿元，同比增长了43.02%；其中整车产品收入为129.63亿元，这其中有34.34%即44.52亿元为政府提供的新能源汽车补贴，显然，补贴退坡对公司业绩产生了较大影响。

如何破解产品单一问题

2018年9月27日，北京新能源汽车股份有限公司借壳ST前锋，在上交所上市，股票名称为“北汽蓝谷”，公司主营业务为新能源纯电动汽车与核心零部件的研发、生产和销售。

汽车业资深分析师贾新光介绍，北汽蓝谷目前存在产品结构单一的问题，北汽蓝谷只生产销售纯电动汽车。而很多车企在研发纯电动车的同时，也在研发插电式混合动力汽车，例如比亚迪、吉利。

插混动力汽车的优势是可以充电驱动，也可以燃油驱动，并适时向电池充电。没有续航里程焦虑，可以更好地吸引消费者。 

目前，北汽蓝谷大量使用宁德时代生产的动力电池，而比亚迪则使用自己生产的电池，且比亚迪通过不断研发创新，计划明年降低电池成本。如此一来，整车成本也随之下降，产品必然会更有优势。

此外，北汽蓝谷是在燃油车的基础上研发纯电动汽车，俗称“油改电”，这样会使整车设计在一些方面显得牵强。而吉利汽车等企业坚持从头开始，正向设计、研发新能源汽车，这样虽然速度慢点，但设计出的纯电动汽车结构更合理，更有市场竞争力。

不难看出，北汽蓝谷在未来发展中须面对多方面的挑战，及需要解决的问题。

依赖政府“补贴”盈利？

不仅产品存在问题，北汽蓝谷的经营业绩也存在着依赖政府补贴的问题。

北汽蓝谷年度报告显示，2018公司归母净利润1.55亿元，同比增长161.21%；扣非归母净利润亏损7.29亿元。在北汽蓝谷2018年129.63亿元整车产品收入中，有44.52亿元为政府提供的新能源汽车补贴。

不仅如此，北汽蓝谷年度报告“非经常性损益项目表”显示，2018年，除新能源汽车补贴之外，公司另外还获得了总额为9.18亿元的政府补助。

8月26日，北汽蓝谷发布2019年半年度报告。今年上半年，公司实现营业收入99.19亿元，同比增长76.63%；归母净利润0.95亿元，同比增长9.70%；扣非归母净利润为亏损1.23亿元。

北汽蓝谷2019年半年度报告，没有披露上半年获得的新能源汽车政府补贴的情况。但“非经常性损益项目表”显示，今年上半年，在新能源汽车补贴之外，公司另外还获得了总额为2.08亿元的政府补助。

由以上数据可以看出，政府补助对北汽蓝谷盈利有着至关重要的影响，而新能源汽车补贴退坡则必然会深刻影响北汽蓝谷业绩。北汽蓝谷在2019年半年度报告中表示，新能源汽车国家补贴大幅退坡对公司产品结构调整、客户结构调整、产品定价和市场营销都将带来较大影响。

“只能加大研发力度”

贾新光认为，“现阶段北汽蓝谷没有别的办法，只能是加大研发力度。政府补贴退坡之后，市场说了算，市场需要什么样的产品，北汽蓝谷就应该研发什么样的产品。”

贾新光表示，新能源车企要研制出在没有政府补贴的情况下，与燃油汽车价格相当且具有差异化的产品。如果做不到这一点，新能源汽车企业将无法实现可持续发展。

北汽蓝谷2018年度报告显示，公司2018年费用化研发投入为0.54亿元，资本化研发投入为10.73亿元，研发投入总额占营收的比例为6.86%。北汽蓝谷2019年半年度报告披露，上半年公司费用化研发投入达1.59亿元，同比增长了65.90%。 

北汽蓝谷表示，公司正持续开展电池、电机、电控、新材料、智能驾驶、车联网等新能源汽车技术的研发工作，以制造一代、研发一代、预研一代的方针规划公司的产品研发和技术提升。

为应对未来挑战，目前，公司已在美国、德国等地设立了技术开发机构，组建了纯电动乘用车开发技术北京市工程实验室、新能源汽车北京实验室、北京市新能源汽车节能与安全重点实验室，公司在新能源汽车基础技术、平台技术、关键共性技术和前瞻性技术等方面协同发展，让北汽蓝谷能够不断推出适应市场变化的新能源汽车新车型。（思维财经出品）■