锐叔论市 降准利好之下 仍需戒急用忍！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

上周五早盘在消息面偏暖背景下，三大股指集体高开，随后维持窄幅震荡态势，以5G板块为首的科技股表现强势。午后部分高位股出现跳水，三大股指一度跌至翻绿，不过临近尾盘，市场再度情绪回暖，指数再次向上回抽。最终，上证指数、深成指、创业板指分别小涨0.46%、0.41%、0.19%.

大盘收出5连阳后，周末再迎大利好。央行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，再额外对在省级区域内经营的城商行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。央行有关负责人表示：此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。

这个消息无疑给市场注入了新的强心剂，在各大财经论坛刷屏，各大券商也纷纷唱多，有的还直接喊出3500点！这个位置锐叔之前也提到过两次，最近一次就是上周五，依据就是，如果目前处于年初以来的大的上升浪形结构中的第3浪的话（年初低点2440到高点3288算上升1浪， 3288到8月6日低点2733算2浪调整），大1浪涨了800多点，从对称的角度，大3浪理论高点就在3500-3600之间。不过锐叔对此是加了一些前提条件的，那就是还需要其它诸多因素的配合，包括实体经济、国际贸易形势等，而在经济政策上逆周期调节能否持续也很重要。既要有一个长远的预期，在实际操作上也要走一步看一步，先完成一个一个的“小目标”。

目前，我们已经差不多完成了两个小目标，即2910点和3020点，后者在上周还差那么几个点，但在周末利好刺激下，今天完全达成甚至超额完成也无多大悬念。而下一个目标，锐叔在周五也给大家点出来了，就是3085左右。但稍微有点纠结的是，周末这个利好能不能将指数直接带上3085左右，还是只是冲过3020后短线继续围绕3020左右震荡。毕竟在3020左右，前期堆积了一定的套牢筹码，这个位置震荡时间不是太够，直接过去有点消化不良。这对之前已经把仓位加上去了的朋友倒不是问题，反正在9月23日道琼斯标普指数纳入A股以及富时罗素扩容预期下，大盘大概率还会再上台阶。但对于之前踏空的资金来说有点尴尬，今天大幅高开或者冲高的话，到底是追还是不追？

那就再从降准本身对市场的短线影响分析一下。从最近10次央行宣布降准后次日指数表现来看，6次涨4次跌，多方并不占特别大的优势，而涨幅最大的是16年2月29日那次，第二天涨了1.68%。而且市场对于这次降准也有些预期，上周四的大涨就是因为国常会提到过要及时运用普遍降准和定向降准等政策工具等。事实上，外盘A50中国指数期货在盘前表现温和，只是小创了点新高，已经有所预示。所以头脑还是不能发热，如果今天开的太高，或者盘中冲的较多的话，锐叔认为不宜追涨，如果短线出现回调，反而才是低吸布局的良机。

盘前消息面上，还有一个利好。9月7日凌晨，美联储主席鲍威尔表示，低利率有助于美国经济发展。这意味着9月19日美联储议息会议中，再次降息的可能性很大。而美联储若连续降息，也对我们进一步打开政策空间有所帮助，未来不排除出台降息等政策手段，加大市场中线看好的逻辑。

板块和热点方面，上周五，大科技方面的通信设备、5G、智能制造，以及有利好刺激的汽车类品种表现较好。5G周期带动下的半导体、消费电子、通信设备7月以来一直是锐叔看好的主线，在这方面也在不断的帮大家进行挖掘。如上周提到的半导体封测、芯片材料、光模块领域，之后都有不错表现。尤其是光模块，这是5G时代的核心部件，未来有望迎来爆发式增长，最近相关股价也是价涨量升，明显有大资金关照，短线倒不必追涨，但回调可以考虑低吸。

对于周末降准来说，以往刺激最大的是银行和房地产，不过在当前政策引导利率下行以及“房住不炒”的背景下，难以有持续性表现，不宜去追涨。券商倒是在市场情绪和预期升温背景下，可以关注一下。消息面上，银保监会、农业农村部发布通知，要求银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持，暂时将能繁母猪保险保额从1000—1200元增加至1500元、育肥猪保险保额从500—600元增加至800元。近日，有关支持生猪生产的政策有点多，8月31日以来，农业农村部会同发改委、财政部、自然资源部、生态环境部、交通运输部、银保监会等部门出台17条政策措施支持生猪生产发展。而扩大养猪对猪疫苗、饲料概念股是利好，前者在近期已有资金追捧现象，这个大家也可关注一下。

操作策略：

大盘5连阳后再迎降准利好，在政策利好不断释放以及外资增量资金预期下，中线继续保持乐观。不过从历次降准后市场的短线表现，以及之前对3020左右强阻力位的消化情况来看，不宜过分乐观。操作上，维持大盘在3020左右暂时震荡的观点，可暂时持股待涨，轻仓者不宜追涨，但若大盘冲高回落后回可考虑逢低加仓。短线上可关注券商、猪疫苗饲料概念；中线上可关注5G、半导体、消费电子、网络游戏、黄金、食品饮料、多元金融、医药生物等品种。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）