锐叔论市 量能不足导致冲高回落 存量博弈下这类品种有望强者恒强

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

昨天市场表现有点虎头蛇尾，早盘三大指数小幅高开，随后开始震荡拉升，沪指一度站上3000点关口，盘面上科技股、白酒、医疗和数字货币等板块轮番上涨。午后市场情绪逐步降温，各大指数也出现持续回落，个股总体涨跌参半。最终上证指数、深成指、创业板指分别小涨0.28%、 0.31%、0.61%。

带动昨天指数盘中冲高的动力主要来自于两个方面，央行继23日开展了1000亿元逆回购后，昨日再度开展400亿元逆回购操作，两天净投放1400亿流动性，释放出持续宽松的信号；二是市场预期国家集成电路产业投资基金二期即将落地，预计撬动上万亿投资，盘中再次引发市场对科技股的热情。但午后央行行长易刚表示，“目前中国经济运行在合理区间，并不急于做出比较大的降准或量化宽松。”，市场情绪有所降温导致回落。

前天一根中阴下跌，昨天上午又来一根个中阳反抽。这种现象说明目前市场分歧有所加大，也让投资者对后市方向有点莫衷一是。那么如何来预判？锐叔以为可以看一个指标，那就是成交量。近一周，市场成交量水平相对之前下了一个台阶。成交量就代表了资金的态度，反映了资金的参与意愿，没有量的上涨，空间和持续性一般都有限，包括指数的冲高回落，一大原因也是量没有跟上。而随着富时罗素及标普道琼斯两大指数公司的指数调整生效落地后，当前市场最主要的增量资金也暂时告一段落，后期市场将明显进入存量博弈阶段，成交量短时间要想再上台阶恐怕更难了，这也意味着大盘大概率会从之前的上升趋势转入区间震荡模式。

技术上来看，这两天20日均线对几个指数暂时构成了支撑，但向上的20日均线和向下的5、10日均线的空间逐步收窄，股指会面临一个短期方向性选择，如果量依然不能跟上的话，向下选择的可能性就越来越大。沪指波段指标MACD已经连续两天绿柱，有中线指向意义的TRIX指标也出现死叉信号，这都是不太好的现象，预示进入波段调整周期，或者需要一些时间来进行修复。

板块和热点方面，昨天最热的几个方向是白酒、5G、数字货币。白酒的短期主要推动力是大假消费旺季，5G则一直在锐叔中期关注的主线中，数字货币则是消息面因素。科技股在昨天成为带动大盘冲高的先锋，不过需要注意的一个现象就是，科技股当中近期也出现了明显的分化，龙头股强者恒强，不断创出反弹新高甚至历史新高，而部分小市值的科技股则不受待见，出现了“科技蓝筹吃肉，小市值科技股喝汤”的局面。而随着市场成交量水平可能会进一步下降，资金有可能更加集中在科技白马中“抱团”，后市关注的重心应该在那些已经走出中长期上升趋势的科技白马股上。当然目前感觉时机不是很好，可以等待特闷回调低吸的机会。目前，市场预期国家集成电路产业投资基金二期即将落地。大基金二期募集工作已经完成，规模在2000亿左右，部分公司已经开始跟大基金接洽，商讨投资方式。而从国家大基金总裁近期的讲话看，二期基金将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持，推动龙头企业做大最强，形成系列化、成套化装备产品；继续填补空白，加快开展光刻机、化学机械研磨设备等核心设备以及关键零部件的投资布局，保障产业链安全。上述这些方向，可以作为后期关注的参考。

操作策略：

昨日大盘的冲高回落，主要还是因为成交量不足造成。在富时和标普扩容落地后，市场有望再次进入存量博弈格局，成交量水平将制约大盘上升空间，技术上也预示大盘可能进入调整周期。操作上，注意控制仓位防御为主，耐心等待再次进场时机。短线上暂无重点关注品种；中线上可关注半导体、消费电子、通信设备、网络游戏、黄金等品种。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）