锐叔论市 时间窗口临近 大盘会向哪边变？

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

昨日A股三大指数集体低开后惯性下探，沪指一度失守2900点整数关口，创业板指一度跌近1%，随后在芯片股为首的科技股发力带动下，股指开始回升至平盘线之上。午后，由于成交量未能跟上，指数重新回落。最终上证指数、深成指、创业板指则分别涨0.13%、0.3%、0.28%报收。

随着MSCI今年对A股的第三次扩容正式生效，同时也意味利好因素获得兑现。对比以往几次外资扩容生效后的走势来看，昨天大盘出现回调也是正常现象，况且昨天盘中消息面上还有些利空，指数只回调了这么一点点，应该说已经相当有韧性了。

技术上看，大盘整体还是一个弱势震荡行情，目前量能依旧在缩小，20和30日均线不断下移，对股指形成压制。创业板指昨天则再度收在了60日均线下方，MACD指标绿柱继续扩大，存在上升趋势被打破的危险。目前，沪指在双11大跌之后已经横盘了11天，离13天的斐波那契时间窗口就差两天，短线存在小变盘的可能。沪指下方最重要的支撑就是年线和2440-2733连线了，后面若能经受住考验，尚能维持震荡格局。

板块和热点方面，昨天芯片、TWS无线耳机概念引领科技股延续了前一天的反弹之势。消息面上，开源基金RISC-V从美国搬到瑞士（中立国），意味着中国国产芯片的底层架构有了安全保障，这就是昨天刺激芯片板块大涨的主要原因。RISC-V是基于精简指令集（RISC）原则的开源指令集架构，自由地用于任何目的，允许任何人设计、制造和销售RISC-V芯片和软件。当前手机CPU芯片基本上采用的都是ARM架构，由于是不开源的，需要授权，很容易受制于人，未来RISC-V架构若能兴起，无疑对我国在科技领域的自主可控非常有利。TWS概念则是因AirPods Pro需求过大，苹果公司已要求制造商将其中国工厂生产的AirPods Pro耳机产量提高一倍，达到每月200万部。

对于科技股，锐叔一直是维持中期看好的观点，今年5G周期才刚刚启动，由此给科技行业带来的黄金期也才刚刚开始，明年仍将是市场主线。但昨天也给大家分析了一些短期因素，短期到明年1月，科技股可能更多呈现的是“蛰伏”状态，追涨并不合适，还是等待低吸机会。昨天盘后消息，近期财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元。此前，市场已经对此有所预期。从数量上看，去年这个时候，提前下达额度是8100亿，然后第二年总量是2.15万亿，按照这个比例预测的话，明年总的新增额度可能达不到3万亿，所以这次提前下达1万亿是略低于预期的（之前主流预期是3万亿）。消息有利于与基建相关的品种，不过在当前市场风险偏好较低的情况下，也不要对其抱太大期望。

操作策略：昨日大盘小幅回调，随着MSCI扩容正式生效带来的外资增量资金告一段落，加上未来资金面等压力还需要一个释放的过程。操作上，以逢高减仓、控仓观望为主。短线上暂无重点关注方向；中线上可关注半导体、消费电子、通信设备、云计算、网络游戏、航空运输等品种。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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