中国证券报头版评论：良法治市提升监管威慑力

（原标题：中国证券报头版评论：良法治市提升监管威慑力）

证券法修订草案23日迎来全国人大常委会第四次审议。草案四审稿回应市场关于提高违法成本、加强投资者合法权益保护等关切。在大幅提高行政罚金、完善证券民事诉讼制度等多项优化背景下，监管威慑力有望得到大幅提升。

近年来，监管部门对市场乱象依法、从严、全面监管，行政处罚数量和金额连创新高，但从今年曝出的康美药业等案例来看，上市公司乱象仍需重拳治理。业内也在呼吁，从制度层面提升违法违规成本，提升对证券发行欺诈、虚假陈述等违法行为的惩戒力度。

对此，证券法修订草案均作出了明确回应，将进一步加大对证券违法行为的处罚力度，显著提高证券违法成本，严厉惩治并震慑违法行为人。一方面，让顶格处罚不再“挠痒痒”，四审稿较大幅度地提高行政罚款额度，按照违法所得计算罚款幅度的，处罚标准由原来的一至五倍，提高到一至十倍。另一方面，在加大行政处罚和刑事制裁的同时，充分发挥民事赔偿制度的作用，完善证券民事诉讼制度。在此方面，注重发挥投资者保护机构在证券民事诉讼中的作用，明确投资者保护机构可按照“明示退出、默示加入”的规则，为证券登记结算机构确认的受损害的投资者向法院办理登记，提起代表人诉讼。

资本市场深改举措也明确强调要增加法治供给，完善资本市场法治体系。其中，推动建立具有中国特色的证券集体诉讼制度将是一大亮点，有利于发挥市场机制作用更加主动积极地保护投资者权益，倒逼中介机构、发行人归位尽责。同时，监管部门还在探索建立行政罚没款优先用于投资者救济的制度机制；推动《刑法》修订；推动修改或制定虚假陈述和内幕交易、操纵市场相关民事赔偿司法解释，通过完善法律法规和体制机制来增强监管。

千年潮未落，风起再扬帆。在法治供给的有效保障下，一个更加规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场必能逐步实现。