锐叔论市 外围市场担忧加重 A股如何做出自己选择！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

昨日A股三大指数集体低开，随后呈现分化格局，最终几大指数收盘涨跌不一，上证指数跌0.28%报收，深成指、创业板指则分别涨1.23%，1.68%报收。个股涨跌比约为1.34，呈现普涨格局，涨停股（剔除ST和未开板次新股）为156家，显示市场情绪和赚钱效应偏强。

昨天盘前，锐叔曾预计在周末政策利好叠加“周一效应”之下，周一大盘还有望继续冲高，但最终并未完全实现，深成指和创业板指倒是符合预期，市场赚钱效应也还不错，只是上证指数在权重疲软下，以震荡为主。不过这一结果也算正常，和昨天的港股相比，已经算很强了。

昨天盘前锐叔还提到了三个现象值得关注和担忧，一是北上资金开始流出，二是最近ETF基金份额连续下降的趋势，三是外围市场近日出现连续调整。但昨天上述担忧不但没有缓解，反而还有进一步加重之势。北上资金甚至净流出了87.05亿元。从历史流出规模来看，这个净流出规模是历史第八大单日净流出；深成指ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF份额则均继续下降，说明老基金的赎回压力还在加大。

而隔夜外围市场遭遇重挫。美股三大指数、欧洲大部分指数跌幅均在3%以上。之所以出现这一状况，主因还是对新冠疫情的担忧。随着国内疫情基本得到控制，国内新增疑似、确诊等数据都在持续向好，但是海外疫情数据却不乐观，近几日有加速扩散趋势。截止到上周三，韩国累计确诊病例数还只有51例，但最新数据已经来到了833例；仅仅一个周末，意大利的确诊病例，就从2月21日的3例飙升到了周一的219例；其它形势比较严峻的还有日本、新加坡、伊朗等。世界卫生组织总干事斯谭德塞22日在日内瓦与非洲联盟和非洲疾病预防控制中心官员的紧急会议上表达了上述担忧。他在讲话中谈到，新冠肺炎病例在中国境外的增多，使得防止疫情全球扩散的“机会之窗”正在缩小。目前，在中国以外报告病例最多的日本、韩国、意大利和新加坡等国，都已经出现了社区聚集性感染现象。由于国家动员力上又较大差异，国外疫情是否会进一步蔓延有很大不确定性，这也是昨天外围市场对此的反应甚至远超春节期间的重要原因。

在这样的一种背景下，看来A股行情在今天也要踩脚刹车了，而且后市何时何时重新企稳，还要看国外疫情形势是否进一步恶化。不过从中线上看，倒不必过于担忧，春季行情也应该是未完待续。第一大理由就是，在疫情对短期经济造成较大冲击后，从周末的政治局会议来看，继续强调完成全面建成小康社会和“十三五规划”目标不变，后期必然会加大逆周期调节政策，包括货币政策的不断宽松，这是行情过得最大支撑；第二大理由是，近期增量资金还会源源不断。下月23日，富时罗素将对A股实施第三次扩容，带来的被动性增量资金就300亿作用，按以往的惯例，主动性资金还要多得多。近期还有新基金销售非常火爆，后期它们还有一个建仓的过程。而从市场成交量持续增大来看，也反映增量资金在不断进场；第三大理由是两会预期。今年两会会围绕“十四五”规划出台相关政策，同时预计还会有进一步逆周期调节政策出台，这也有利于市场风险偏好的提升，有利于市场情绪的维持。所以锐叔预计，春季行情仍有机会延续到两会前后，即使行情暂时踩了刹车，也只是“点刹”。当然，短线操作上还是需要暂时保持一些谨慎，密切关注近期国外疫情的变化和外围市场的状况。

板块和热点方面，昨天科技股继续强势表现，其中5G、通信设备、半导体、华为概念等居于板块涨幅榜前列。5G、通信设备属于锐叔昨天提到的“新基建”范畴，而且新基建主要领域中，最基础、市场空间最大、拉动投资最大，带动行业最多的，无疑就是5G网络建设，也是逆周期调节政策的重要发力点之一。目前 5G 基站建设在中国联通、中国电信、以及工信部的态度明确之下，开始加速，根据中国联通以及中国电信对于建设的预期来看，将要在三季度实现合计建设 25 万站。基站建设的加速将拉动整体 5G 基站供应链的大幅增长，可以重点关注其中的射频、化合物半导体、PCB、以及 CCL 的相关厂商。半导体则是受到消息面上新的刺激，据日本共同社2月23日晚报道，为了进一步防止技术外流，包括日本、美国在内的42个国家宣布，将扩大对半导体产品的出口限制范围。这一消息，进一步提升了半导体领域自主可控和国产替代的预期。此外，这次日韩疫情进一步扩散，对部分半导体领域也可能造成一些影响。像主要产地为日韩的面板、存储器、MLCC这些品类，如果后期疫情发展到影响开工的话，不排除出现价格大幅上涨的情况。昨天口罩概念也出现较大反弹，如果后期在国外进一步扩散的话，医疗防护器材供应上很可能不堪重负，这方面短线也可以关注一下。还有就是黄金也可以关注一下，由于避险情绪的不断升温，近日国际金价也是不断飙升，已经创了七年来新高。

操作策略：

昨日市场在周末政策利好下呈现分化格局，成交量进一步放大，反映增量资金在不断入场，市场情绪和赚钱效应仍维持偏强水平。不过，北上资金大幅流出、盘后外围市场遭受重挫，反映资金对新冠疫情在国外蔓延的担忧，在此影响下，大盘很可能进入短线调整周期。操作上，暂时控制仓位观望为主，重仓者在跌幅不大的情况下可考虑适当降低一些仓位。短线可适当关注5G通信设备、半导体、医疗防护、黄金等，中线上可逢低关注新能源汽车、半导体、通信设备、云计算等科技股，以及基建产业链、龙头券商等低估值品种。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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