锐叔论市 深V虽然美 但担忧并未消 仍须提防反复！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

受隔夜外围市场全线大跌影响，昨日A股三大指数集体大幅低开，随后有所回升，但10：30后再次出现一波跳水，创业板一度跌超4%，不过就此迎来转机，在无人驾驶、5G等科技板块带动下，创业板上演V型反转，再创反弹新高，沪指跌幅也明显收窄。最终几大指数分化格局明显，上证指数跌0.6%报收，深成指、创业板指则分别涨0.71%，1.03%报收。上涨个股不足下跌个股一半跌，涨停股（剔除ST和未开板次新股）为136家，显示市场情绪高涨但整体赚钱效应不佳。

昨天的A股可以说是全球市场当中最耀眼的明星，尤其是创业板更是出现大逆转不跌反涨情况，成交量上也首破3000亿创出了历史新高。另外一方面，近段时间以及昨天的市场表现，也反映出结构性行情特征日益明显。这种结构性行情还能维持多久？抛开基本面、技术面等因素，单就成交量来说，创业板来昨天的天量预示着后面应该还有新高，一是不知道天量之后是否还有天量，二是即使达到天量后，按照以往的规律，指数离顶部还有一段距离。昨天天风证券策略研究员徐彪做了一个有意思的统计，历史上创业板换手率有4次超过5%，包括：2015/3/17~2015/4/13，19个交易日内创业板综指最大涨幅达26%，随后一个月区间内，指数震荡；2015/5/11~2015/6/4，18个交易日创业板综指最高涨幅为39%，随后指数进入顶部区域；2015/10/12~2015/11/30，期间33个交易日内创业板综涨幅最高时达35%，且在随后进入顶部区域；2019/2/25~2019/3/13，该阶段内12个交易日指数最大涨幅为20%，随后创业板综指进入顶部区域。目前创业板换手率已持续6个交易日在5%左右徘徊，创业板综指涨幅则达到7.6%。由此可见，无论从时间还是空间上，都还有不小余地。所以，从趋势上看，大家不用过于担忧。

不过，在短线上也不可大意，昨天的深V也不完全意味着解除了短线调整的警报，接下来将继续高歌猛进。一是海外疫情形势仍不乐观，尤其是韩国和意大利确诊人数上升势头未减，隔夜欧美主要股市继续大跌，美股三大指数跌幅再次超过3%；二是北上资金昨天继续流出48亿，深成指ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF份额也均继续下降，反映存量资金落袋为安的倾向；三是市场分化太过明显，赚钱效应太过集中，不但几个指数差异很大，下跌个股超过上涨个股两倍，即使是最强势的创业板中，下跌个股也明显多于上涨个股，如果市场缺乏整体赚钱效应的话，最终会对市场情绪产生负面影响。昨天的A股和创业板确实刚，但锐叔以为“至刚易折，至柔长存”这句话还是有道理的。

板块和热点方面，市场对科技股的热情依旧，昨天的科技股主要有两个核心方向，一是是有政策推动的5G基建和车联网等新基建方向；二是有涨价预期支撑的芯片、面板及其上游材料。对于前者，锐叔这两天已经谈的比较多，今天主要谈谈后者。芯片、面板及其上游材料等的涨价预期，一方面与下游需求景气度回升有关，另一方面也受到近期的事件性因素的驱动，其中日韩新冠疫情的蔓延是重要因素。芯片材料领域，光刻胶、晶圆硅片、溅射靶材、掩膜版、湿电子化学品等，日韩占有全球70%以上的份额；半导体设备领域，检测设备日韩占有50%以上的份额；面板上游材料领域，光刻胶、偏光片，日韩占有70%以上的份额；芯片领域，存储芯片日韩有80%的份额，MLCC有60%以上的份额。如果未来一段时间，日韩疫情进一步发展，导致相关产业链出现停工停产状况的话，上述品种的涨价预期就会更加强烈，而国内的相关公司反而因此受益。短线上，可以结合日韩疫情变化情况继续关注。而对于偏稳健的投资者来说，锐叔建议可以留意一下券商和房地产。券商的逻辑很清楚，市场不断放量，券商业绩预期也有望因此得到提升。房地产的依据则是近期地方政策有一定松动迹象，比如：据多家媒体报道，浙商银行在近日下发了个人贷款政策调整的通知，对于“非限购”城市居民家庭购买首套个人住房的首付贷款比例从原来的30%调降至20%。同时取消了500万以上房贷纳入非普宅标准的贷款政策；南宁发布新政，允许部分职工个人及家庭在购买建筑面积为144平方米(含)以内的第二套住房时申请使用住房公积金贷款。

操作策略：

在外围市场大跌之下，昨日大盘走出V型逆转走势，说明市场做多情绪高涨，成交量不断放大也反映增量资金不断进场。不过，北上资金继续流出、盘后外围市场在遭重挫，反映资金对新冠疫情在国外蔓延的担忧尚存，在此影响下，短线市场可能还会有较大震荡。操作上，不可掉以轻心，仍建议暂时控制仓位观望为主，重仓者逢高可考虑适当降低一些仓位。短线可适当关注新基建、半导体、医疗防护、券商等，中线上可逢低关注新能源汽车、半导体、通信设备、云计算等科技股，以及基建产业链、龙头券商等低估值品种。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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