过度依赖基础产业类业务 国元信托多项目违约涉资5.5亿

《投资者攻略》曹建明

安徽国元信托有限责任公司（下称“国元信托”）因多年来倚重基础产业类业务，过去以经营稳健著称，在信托业界表现相当低调。

而今，其旗下产品“国元安盈201702003号集合资金信托计划”兑付延期至2019年11月30日之后，近期再次出现延期，引起广大投资者关注。

5个信托项目出现违约

公开资料显示，自2019年下半年以来，国元信托“国元安盈”系列中，除上述的“国元安盈201702003号集合资金信托计划”外，“国元安盈201705032号集合资金信托计划”、“国元安盈201602008号集合资金信托计划”、“国元安盈201703003号集合资金信托计划”和“国元安盈201702045号集合资金信托计划”4个项目均出现违约，共涉及资金约5.5亿元。

国元信托2019年半年报显示，“国元安盈201702003号集合资金信托计划”是国元信托自2001年成立以来，首次出现延期兑付的信托产品，该信托属于基础产业类信托，资金用于贵州清水江城投集团有限公司发放流动资金贷款，据悉，流动资金贷款主要用于都匀经济开发区城市整体开发及基础设施建设。半年报显示，其他违约的4个信托产品也都属于基础产业类信托，项目地域涉及贵州遵义、贵州毕节、贵州安顺及陕西韩城等多个经济欠发达地区。

多个信托项目集中违约的原因是什么？未来将如何应对？《投资者攻略》致函国元信托，但未获回应。

基础产业类业务占比过高

基础产业类信托，是指资金投资用于基础工业和基础设施领域的信托，因基础设施类项目要远远多过基础工业类项目，因此基础产业类信托又被叫作基础设施建设类信托。

根据中国信托业协会数据，截至2019年三季度末，全行业68家信托公司受托资产余额为22万亿元，其中投向基础产业类的信托资金余额为2.86万亿元，在资金信托中占比15.45%，同比增长5.55%。2019年三季度新增规模为1396.02亿元，同比增长60.34%，延续了自2019年一季度以来的新增规模上升趋势。而据国元信托财报显示，截至2019年三季度末，国元信托受托资产余额为1948.52亿元，其中投向基础产业类的信托资产规模约为1000亿元，占比高达50%以上。（如下图）

但近年来随着金融去杠杆的不断深入，各地方融资平台“借新还旧”通道不再顺畅，基础产业类信托风险开始逐渐积聚。

中国信托业协会官网显示，信托公司在2019年11月30日至2020年1月12日期间，进行了一次全面风险排查工作。资料显示，在排查的各类信托业务中，基础产业类信托和房地产信托权重最大，是此次核查的重点。

风险管控或存不足

天眼查显示，自2018年下半年以来，国元信托涉及多起借款合同纠纷、执行实施类裁定等，债务人包括凯迪生态环境科技股份有限公司、江苏雨润肉类产业集团有限公司、南京中央商场(集团)股份有限公司等。

据中国信托业协会数据，2018年四季度末的信托行业风险项目个数为872个，规模为2221.89亿元，信托资产风险率为0.98%。

国元信托2018年年报显示，截至2018年四季度末，国元信托新增风险项目7笔，风险资产规模合计30亿元，化解或部分化解风险项目8笔，风险资产规模合计28亿元，信托资产风险率为2.28%,高出行业均值一倍多。（如下图）

据2019年5月信托网发布的《2018年信托公司综合实力评价报告》显示，国元信托风险管理能力指数为17.22，在全行业68家信托公司中排名处于末位。

国元信托应该也意识到了相关的问题，公司在2019年半年报中曾表示，国元信托形成了“事前防范、事中控制、事后评价”的全流程风险管理机制，构建了与市场要求相匹配的业务操作制度、财务制度、审计制度等一系列配套制度，细化了与业务发展相适应的风控标准和流程，并配备了一支理论基础扎实、项目经验丰富的优秀风险管理团队。

目前，经过近一年的整改，国元信托风险管理能力建设取得了积极成效。wind数据显示，截至2019年三季度末，国元信托风险资产率为0.77%，相较于2018年末实现了大幅度下降。

未来国元信托将如何持续做好风险管理能力建设，以及又如何解决业务过于单一的问题，《投资者攻略》将给予持续追踪关注。（投资者攻略出品）■