低估值高股息 荣盛发展锁定核心都市圈稳健发展

《投资者网》宋鸿

当下，疫情与大势交叉博弈，部分城市地产政策出现松动，因城施策的整体方向和流动性宽松的趋势日渐明朗，低估值的地产股也开始蠢蠢欲动。尤其是伴随着上市公司年报业绩的陆续发布，炒概念让位于炒业绩，优质地产股因股息率高、业绩稳定、估值水平较低，出现一定回暖。

2019年，随着公司地产业务经营规模的扩大、可结算项目增加，公司各项经营指标均保持了良好的增长态势。在Wind统计的今年2月以来的券商研究评级中，荣盛发展获得了较为一致的市场推荐，其中，6家“买入”，1家“强推”，1家“推荐”，1家“增持”。

业绩稳定 持续两位数增长

2019年年度，荣盛发展实现营业收入709.53亿元，同比增长25.88%；实现营业利润 134.38亿元，同比增加21.4%；归属于母公司所有者的净利润91.02亿元，同比增长20.32%。

荣盛发展在公告中称，公司营业利润增长的原因主要是随着公司地产业务经营规模的扩大、可结算项目增加，实现结算收入同比增长较多。

数据显示，截至2019 年年末，荣盛发展总资产为2518.97亿元，归属于母公司所有者权益408.70亿元，较上年同期分别增长10.60%、21.69%，公司各项资产状况良好。

尤其值得注意的是，在复杂的宏观经济形势及较为严峻的房地产行业环境之下，荣盛发展年度计划完成率达103%，体现了强大的内控能力。而类似的稳定在年报中显而易见，过去五年，荣盛发展的归母净利润平均年增长43.43%。

2019年，荣盛发展签约销售面积及签约销售金额分别达1098.07万平米和1153.56亿元，自2011年以来，年复合增长率分别达25.27%和33.66%，实现销售规模持续快速增长。根据克而瑞销售排行榜，公司2019年销售金额排名21位，行业地位持续向上。

估值便宜  投资价值凸现

危与机的加速切换，导致资产荒情况的愈发严重，市场优质资产稀缺性也更加突显，而优质地产股因股息率高、业绩稳定、估值水平较低，有望被打开想象空间。

据2019年业绩预告，荣盛发展全年实现归属净利润91.02亿元，基本每股收益2.09元。对应当前股价PE约4.2倍，大幅低于行业整体PE水平，估值便宜。而公司自上市以来每年均进行现金分红，并且现金分红总额实现逐年提升，多年来分红率均维持较高水平。

根据东莞证券测算，荣盛发展2019年股利支付率为25%的情况下，对应当前股价股息率约5.8%，具备较好的吸引力。良好的股息率将有力支撑公司股价。

而面对此次疫情带来的影响，荣盛发展也在采取积极的措施应对。近日，荣盛发展在投资者互动平台上表示：“受严重疫情影响，针对公司项目所在地政府要求当地企业延期复工，售楼处不能开放对线下销售产生不利影响的情况，目前公司已开通线上选房平台，通过微信小程序“家在荣盛”、网络直播平台等方式提供线上置业服务，满足客户足不出户在线选好房的需求。“

2020年1月，惠誉国际信用评级公司对荣盛发展的首次长期外币发行人违约评级（IDR）为“BB-”，展望稳定；对其高级无抵押评级为“BB-”。而国际最具影响力的三大信用评级机构标准普尔、惠誉国际、穆迪分别给予荣盛发展“BB-”、“BB-”、“Ba3”评级。

多元发展 聚焦核心都市圈

现如今，荣盛发展的业务范围已从房地产逐步拓展至产业园、康旅、酒店、物业、商管及地产金融，主辅协同发展，以推进公司的利润及业绩增长。

发源廊坊的荣盛发展天然有着环京优势，而从新增土储的区域分布来看，公司布局主要位于长三角的三四线城市，依旧围绕传统的核心都市圈。业内认为，通过长期的积累，荣盛发展很多优势已锁定。

以正在蓬勃发展的大兴机场临空经济区为例，荣盛发展在环京搭建起了非常成熟完善的项目布局，将“京津冀城市群”作为其整体战略的重中之重，在兴隆、香河、廊坊、涞水、张家口、永清、霸州等地布局了大量在建及在售项目，其旗下荣盛兴城投资有限责任公司积极承接北京地区外溢产业，以高端技术为驱动力，规划区域产业升级，先后在全国布局14座产业新城，为合作企业打造产业链的上下游集聚平台，提供全生命周期的价值服务体系。如荣盛兴隆产业新城已形成新能源汽车、高端装备制造、新材料、食品加工四大主导产业，将经济产业园区从制造型向科技创新、特征鲜明、综合协同性强的综合性园区转型，也都表现出了较大的发展潜力。（思维财经出品）■