锐叔论市 海外股市又涨了，今天追不追？稳增长又成政策重点，这一板块机会来了！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

受隔夜海外市场大幅调整影响，周一A股三大指数集体跳空低开，随后股指继续下浮下探后，上午保持弱势震荡格局。午后，指数有所回升，沪指收复到开盘点位之上后，再次进入窄幅波动状态至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别下跌0.9%、2.03%、2.28%报收。个股涨跌比不足1：4，涨停股（剔除ST和未开板次新股）35家，显示市场情绪进一步回落，赚钱效应较弱。

近几天大盘似乎又回到了“韧性有余但弹性不足”的状态，尤其是昨天，指数几乎全天就在一个狭小的空间里波动，成交量也创下了近期新低。至少从沪指的跌幅来看，要比前晚美股超3%的跌幅要小得多，“韧性”还在，但市场对上午央行“降息”的刺激也基本上“无动于衷”，“弹性”更差。造成这一现象的原因，估计主要还是投资者对未来趋势比较迷茫，信心不足。

周末，重要会议要求“确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”，强化“保增长”决心。会议提出非常年份采取“非常手段”，具体包括一揽子宏观政策措施：适当提高财政赤字率、发行特别国债、增加并加快地方政府专项债发行和使用、引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕、加紧做好重点项目前期准备和建设工作等等。昨天，“引导贷款市场利率下行”就开始落实，央行昨日开展了7天期500亿元逆回购操作，中标利率为较上次下降了20个基点。从这个操作中可以看到两点，一是从降息幅度来看，相比之前5个基点、10个基点的降息力度，显然是加大了不少；二是回顾2月3日逆回购下调10个基点之后，当月的MLF利率也下调了10个基点，预示下月中旬的MLF和20日LPR调整时间窗口到来时，同等幅度降息的可能性很大。货币政策上的持续宽松，加上财政政策“提高财政赤字率、发行特别国债、增加并加快地方政府专项债发行和使用”加大扩张力度，对宏观经济和A股市场都将起到重要的“托底”作用。从这个角度讲，尽管当前的世界经济形势类似08年金融危机的冲击，但政策上也类似08年底的情况下，那么就有理由相信，在海外疫情放缓之后，即便中期后市达不到09年指数翻番的小牛市水平，但也不会差。

总体上还是锐叔还是维持之前的判断，即：A股后市创新低的可能性不大，短期A股大概率保持区间震荡格局，而一旦海外疫情有见高回落迹象，则A股有望进入上升趋势，甚至会创出这一两年的新高。在中期操作层面上来讲，现阶段应该就是逢低布局良机；短线而言，市场“韧性有余但弹性不足”的状态可能还会持续，操作上也不必操之过急，昨晚美股又反弹超3%，把前一天的跌幅基本收了回来，今天A股应该也会跟随，但如果高开太多，或者上冲得太快，还是不建议去追。总之，现阶段的操作就是，跌不怕，跌多了就买；涨小心，涨多了可以考虑减一点。

板块和热点方面，昨天市场情绪不高，绝大多数板块表现平淡，只有船舶、种植业有相对明显一点的机会，另外维生素和基建也略有上涨。昨天比较意外的是一夜爆红的C2M概念迅速熄火，除个别龙头保持强势外，大部分个股出现调整，虽然这个题材和前期的网红概念有点类似，但持续性差太远了，这也反映了目前市场情绪和风险偏好明显下降了。种植业是锐叔昨天重点提到的，主要驱动来自于个别粮食主产过开始限制粮食出口，联合国粮农组织近日也警告，受新冠肺炎疫情影响，如果不尽快采取措施，那么预计4月至5月就会出现粮食供应危机。不过，目前对我国影响暂时不大，锐叔查了一下京东、天猫的大米等价格，和以前变化也不大，从上周的各类农产品价格变动来看，变化也不大，目前更多是体现在资本市场的情绪上，带较大题材炒作的意味，追涨还须谨慎。后市重点关注一下周环比涨价较明显的鸡，以及饲料相关的大豆等相关品种。中线重点关注一下老基建，周末重要会议提到，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模。任泽平预计，适当提高财政赤字率+发行特别国债+增加地方政府专项债券规模将累计新增3万亿左右，且主要用于基建投资。目前，高层重提“确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”，稳增长再次放在重要位置，基建投资也显然成为稳增长的重要抓手。基建产业链重点方向上可以关注基建相关度高的水泥龙头、现金流优质的园林民企龙头，以及低估值建筑央企这几条线。

操作策略：外围大幅波动之下，A股市场“韧性”依旧，但同时面对周末重要会议释放积极信号以及央行逆回购“降息”的刺激，市场也反映平淡，显示当前市场情绪较为谨慎，预计后市短期仍将保持上下空间有限的震荡格局。不过中期来看，海外疫情得到控制后，加上经济政策的发力，未来仍有望恢复上升趋势。操作上，暂中等仓位观望为主，追涨宜谨慎，但调整可加仓。中线上可逢低关注基建产业链、新基建、医疗设备等方向。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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